A partire dalla fine del 2023, il rally ha spinto molti indici vicino ai massimi storici e in alcuni casi a nuovi record, grazie alle aspettative ormai spente che la Federal Reserve statunitense avrebbe iniziato a tagliare i tassi già dal mese prossimo.
Sebbene le scommesse sul taglio dei tassi si siano attenuate, gli indici hanno continuato a guadagnare grazie ai forti guadagni e al boom dei titoli tecnologici, anche se le obbligazioni si sono ritirate.
Il sondaggio di circa 150 analisti azionari, condotto dal 9 al 22 febbraio, ha mostrato che tutte le 15 principali borse intervistate si aspettavano un rialzo quest'anno, ma solo tre si aspettavano un guadagno superiore al 10%.
In confronto, solo due non sono riusciti a registrare guadagni percentuali a due cifre nel 2023.
"Riteniamo che gli investitori debbano essere aperti al fatto che esiste uno scenario in cui i tassi devono rimanere più alti più a lungo e la Fed potrebbe avere bisogno di inasprire le condizioni finanziarie", hanno detto gli strateghi dei mercati globali di JPMorgan in una recente nota.
Tuttavia, hanno aggiunto che il rally di oltre il 20% delle azioni statunitensi da ottobre "non si è affatto corretto" nonostante il cambiamento delle aspettative sui tassi, affermando che la volatilità è stata insolitamente bassa.
"Il posizionamento degli investitori è aumentato in modo significativo negli ultimi mesi, il che potrebbe rappresentare un crescente vento contrario per il mercato", hanno osservato.
Sebbene i tassi d'interesse più alti e più a lungo potrebbero limitare i guadagni, i solidi guadagni societari probabilmente attutiranno le azioni da eventuali cali importanti, nonostante le valutazioni elevate.
Una maggioranza di oltre l'85% degli analisti, 71 su 83, che hanno risposto a una domanda separata, ha affermato che gli utili aziendali aumenteranno nei prossimi sei mesi.
Alla domanda se ci sarà una correzione nei prossimi tre mesi, gli analisti si sono divisi quasi equamente, con 45 su 88 su 12 mercati che hanno risposto che è improbabile e i restanti 43 che hanno risposto che è probabile.
I MERCATI DI USA E INDIA TENDONO A SUPERARE LE PREVISIONI
Dei 15 mercati, gli indici degli Stati Uniti e dell'India hanno superato più frequentemente le aspettative degli analisti almeno dal 2010.
Sostenuto da un'economia forte, l'indice di riferimento indiano BSE dovrebbe aumentare dell'8% quest'anno, estendendo l'impennata del 19% del 2023, ma l'S&P 500 è visto guadagnare solo il 2,4%, una frazione del rally del 24% dello scorso anno.
"L'economia indiana rimane una 'star performante' rispetto agli altri mercati emergenti", ha dichiarato Neeraj Chadawar, responsabile della ricerca azionaria quantitativa di Axis Securities.
"Inoltre, crediamo fermamente che probabilmente continuerà il suo slancio di crescita nel 2024 e rimarrà la terra della stabilità sullo sfondo di un'economia globale volatile".
L'indice giapponese Nikkei, che è salito di quasi il 50% dalla fine del 2022 e ha raggiunto un massimo storico giovedì, si prevedeva che avrebbe mantenuto i suoi guadagni per arrivare a circa 39.000 entro la fine dell'anno.
L'indice paneuropeo STOXX 600 è salito ai massimi storici giovedì, spinto dai titoli tecnologici, e si prevede che guadagnerà circa un altro 3% entro la fine dell'anno.
"Pensiamo che l'Europa vedrà una crescita lenta e che una leggera contrazione dell'attività negli Stati Uniti influirà sugli utili - anche se non vediamo una recessione degli utili, pensiamo che le aspettative del mercato siano elevate", hanno detto gli strateghi di Amundi.
Il FTSE britannico, anch'esso previsto in aumento di circa il 3,0% rispetto ai livelli attuali per toccare 7.900 entro la fine dell'anno, è l'unico indice del sondaggio per il quale gli analisti hanno abbassato le loro previsioni. In un sondaggio di novembre lo si vedeva toccare quota 8.000.
(Altre storie dal pacchetto di sondaggi sui mercati azionari globali del Q1 di Reuters:)