Le azioni hanno avuto una corsa da sogno per la maggior parte dell'ultimo decennio, ma stanno lottando per scrollarsi di dosso le profonde perdite della prima metà di quest'anno a causa delle preoccupazioni per l'economia globale, suggerendo che potrebbe essere in atto un cambiamento fondamentale.

La maggior parte degli indici ha toccato i minimi dell'anno nel secondo trimestre e da allora ha fatto qualche passo avanti, ma è ancora lontana dal recuperare le perdite dell'anno. L'indice azionario globale MSCI è ancora in calo del 16% per l'anno.

"Per quanto allettante sia stato questo rally... non è ancora più di un rally da mercato orso. Mettiamo in guardia gli investitori dal rischio di farsi trascinare in una situazione pericolosa", ha dichiarato Lisa Shalett, Chief Investment Officer di Morgan Stanley Wealth Management.

"L'inflazione è tutt'altro che domata, le stime sugli utili devono essere corrette e l'entusiasmo del mercato azionario non è supportato da altre dinamiche di mercato".

I sondaggi Reuters del 9-23 agosto su oltre 150 analisti del mercato azionario hanno mostrato che quasi tutti i 17 indici intervistati segnano solo guadagni a una cifra per il resto dell'anno.

Se realizzati, non riuscirebbero a coprire le perdite a due cifre registrate finora quest'anno.

GRAFICO - Sondaggio Reuters - Prospettive del mercato azionario

C'è anche molta incertezza sulla possibilità che i mercati raggiungano queste stime mediane, che erano già state abbassate dai sondaggi precedenti.

Oltre il 60% degli strateghi che hanno risposto ad una domanda separata, 58 su 95, hanno affermato che i rischi per le loro previsioni di fine 2022 sono orientati al ribasso. I restanti 37 hanno detto che erano al rialzo.

Il rallentamento della crescita globale, insieme alle banche centrali di tutto il mondo che aumentano i tassi di interesse per raggiungere la stabilità dei prezzi, probabilmente impedirà ai prezzi delle azioni di raggiungere i picchi precedenti o di toccarne di nuovi.

"Ci aspettiamo un continuo affievolimento dello slancio di crescita, che implica un ribasso del mercato azionario. Anche se alcuni dati macro recenti sono stati favorevoli, riteniamo che questo non cambi la narrativa di fondo", ha dichiarato Sebastian Raedler, responsabile della strategia azionaria europea di BofA.

Raedler ha evidenziato l'aggressivo irrigidimento della Federal Reserve statunitense, la potenziale carenza di forniture di gas in Europa e la crisi del debito immobiliare in Cina come rischi principali per i mercati azionari.

Mentre si prevede che questi fattori manterranno alta la volatilità per l'anno in corso, c'è stata una quasi spaccatura tra gli strateghi rispetto ad un sell-off totale nei loro mercati locali per lo stesso periodo.

Una maggioranza di oltre tre quarti, 83 su 108, degli analisti che hanno risposto ad un'ulteriore domanda prevedeva un aumento della volatilità nel proprio mercato locale nei prossimi tre mesi.

Poco più della metà, 57 su 108, ha dichiarato che c'è una bassa probabilità di un altro grande sell-off nell'ultimo trimestre.

Mentre si prevede che le azioni globali chiuderanno l'anno in rosso, i mercati europei, alle prese con l'aggravarsi della crisi economica, avranno la peggio.

La recente ripresa delle azioni europee sembra destinata a bloccarsi e a non recuperare i livelli di fine 2021 per oltre un anno, a causa dei timori di una crisi delle forniture energetiche, del rallentamento della crescita e dell'inflazione alle stelle, secondo un sondaggio Reuters.

Anche l'indice di riferimento statunitense S&P 500 dovrebbe concludere il 2022 con un calo di quasi il 10% rispetto all'inizio.

Solo i titoli dei mercati emergenti come India, Brasile e Messico dovrebbero registrare guadagni significativi nel 2022. Il FTSE britannico dovrebbe aumentare di circa l'1% nel corso di quest'anno.

(Altre storie dal pacchetto di sondaggi Reuters sui mercati azionari globali:)