Tuttavia, all'interno della Fed, un'istituzione progettata per essere isolata dall'influenza politica diretta, gli insulti di Trump nelle interviste e nei post sui social media non hanno suscitato alcun sussurro tra i responsabili politici, secondo le trascrizioni appena rilasciate delle otto riunioni politiche della banca centrale americana nel 2018, un anno che ha segnato il cambio di leadership dall'ex presidente Janet Yellen all'attuale capo Jerome Powell, scelto da Trump.
Powell, almeno nel resoconto ufficiale delle riunioni della Fed pubblicato venerdì, non ha mai pronunciato il nome di Trump, e nemmeno i governatori della Fed e i presidenti delle banche di riserva incaricati di navigare in quello che si è rivelato un anno sorprendentemente turbolento per i responsabili della politica monetaria.
L'economia nel complesso si stava muovendo bene, con una forte crescita e una bassa disoccupazione.
Ma le nuove politiche commerciali dell'amministrazione Trump, tra cui i dazi e le limitazioni al commercio con la Cina, hanno introdotto una serie di incognite nel dibattito sulla politica monetaria, tra cui la possibilità di un'inflazione più elevata e di una crescita alimentata dai tagli fiscali che hanno contribuito ai graduali aumenti dei tassi della Fed.
Al momento della riunione della Fed del 7-8 novembre 2018, le condizioni finanziarie si erano notevolmente inasprite, soprattutto a seguito di un'intervista rilasciata da Powell al Public Broadcasting Service un mese prima, che aveva provocato un sell-off delle azioni e un forte ampliamento degli spread di credito sulle obbligazioni societarie.
Simon Potter, che all'epoca era a capo delle operazioni sui mercati della Fed di New York, ha notato come l'intervista di Powell - in cui ha detto che il tasso di politica della Fed era "molto lontano" dalla neutralità, ovvero il punto in cui non era né stimolante né restrittivo - sia stata vista dai mercati come un punto di svolta.
Il "notevole aumento dei rendimenti del Tesoro" di quel giorno, ha detto Potter, "ha precipitato una successiva rivalutazione delle valutazioni azionarie". Il movimento dei rendimenti è stato attribuito in parte ai dati economici migliori del previsto, nonché ai commenti del Presidente Powell, che sono stati visti come un suggerimento di un percorso di politica monetaria potenzialmente più restrittivo e di un tasso neutrale più alto".
Le "condizioni finanziarie" sono state citate 22 volte in quell'incontro, in particolare più che nei due incontri politici precedenti, e i funzionari chiave della Fed, come Richard Clarida, all'epoca vicepresidente della Fed, hanno fatto il punto della situazione in termini che hanno riecheggiato le attuali deliberazioni della banca centrale sull'eventualità di mettere fine al ciclo di inasprimento.
Clarida ha menzionato l'aumento dei "premi a termine" dei rendimenti obbligazionari e ha affermato che esiste un caso storico in cui il mercato obbligazionario fa "un po' del lavoro della Fed al posto suo" - argomenti che sono stati evocati dagli attuali funzionari della banca centrale. Ha anche descritto un'economia non dissimile da quella attuale - con una crescita più rapida del trend che dovrebbe presto raffreddarsi, un mercato del lavoro in fase di piena occupazione o quasi e rischi di inflazione "in eccesso di domanda" visti come probabilmente in via di attenuazione e che fanno presagire un cambiamento nelle prospettive dei responsabili politici.
POSSIBILE RICONGIUNGIMENTO
Nella riunione del 18-19 dicembre dello stesso anno, i responsabili politici hanno aumentato il tasso di interesse overnight di riferimento della Fed al range 2,25%-2,50%, in quello che si sarebbe rivelato l'aumento finale di quel ciclo di rialzo.
"Con una crescita che dovrebbe ridursi a un livello più vicino al trend l'anno prossimo, possiamo permetterci di essere pazienti riguardo a un ulteriore irrigidimento della politica, soprattutto in un ambiente in cui l'inflazione è ancora contenuta", ha detto Powell ai suoi colleghi. Il leader della Fed ha descritto un'economia in cui i dati sono stati forti ma il sentimento è stato debole, notando che i rischi di inflazione al rialzo sono diminuiti e i rischi di un inasprimento delle condizioni finanziarie sono aumentati.
Sebbene il dibattito abbia incluso un'ampia analisi del personale su come le nuove frizioni commerciali internazionali e le politiche dell'amministrazione stiano influenzando l'economia, questa è stata l'unica via apparente attraverso la quale Trump è entrato nel discorso.
C'è stato solo un riferimento diretto ai commenti di Trump sulla Fed, e questo per documentare che non stava avendo alcuna influenza.
Durante la riunione del 31 luglio-1 agosto, il personale della Fed ha discusso di come i "recenti commenti del Presidente Trump" avessero influenzato le opinioni dei partecipanti al mercato sulla politica monetaria, e ha rilevato in un sondaggio che gli investitori ritenevano che il Presidente "non avrebbe avuto alcun effetto materiale sulla funzione di reazione del Comitato federale del mercato aperto (di fissazione dei tassi)".
Sebbene i presidenti degli Stati Uniti assumano in genere un atteggiamento di non curanza nei confronti della Fed, la frustrazione di Trump nei confronti di Powell e della banca centrale è aumentata durante i suoi quattro anni alla Casa Bianca. Alla fine ha definito Powell un nemico degli Stati Uniti, paragonandolo al leader cinese Xi Jinping e affermando che il capo della Fed è stato uno dei suoi peggiori incarichi.
Trump, che è favorito per essere il candidato repubblicano alle presidenziali del 2024, è in corsa con il Presidente Joe Biden all'inizio della corsa per la Casa Bianca, secondo un sondaggio Reuters/Ipsos pubblicato questa settimana.
Se l'ex Presidente dovesse vincere le elezioni del 5 novembre e tornare alla Casa Bianca il prossimo anno, segnerebbe una sorta di riunione. L'attuale mandato di Powell dura fino al maggio 2026, 16 mesi dopo la prossima inaugurazione presidenziale. (Servizio di Howard Schneider; Redazione di Paul Simao)
