Il capo uscente Noel Quinn ha affrontato molti problemi di lunga data della banca più grande d'Europa, vendendo le attività sottoperformanti in mercati come il Canada e la Francia e riducendo le attività di retail banking nei mercati in cui mancava di scala.
Ma il suo mandato quinquennale ha visto il prezzo delle azioni di HSBC guadagnare solo il 4%, a fronte di un'impennata del 53% dell'indice di riferimento del settore bancario STOXX in Europa e di un aumento del 15% dell'indice settoriale del Regno Unito.
Ecco le cinque sfide più importanti di Elhedery, secondo analisti, investitori e addetti ai lavori.
CALO DEI TASSI DI INTERESSE
Due anni di rialzi dei tassi d'interesse, mentre il mondo lottava contro l'inflazione, hanno contribuito a spingere HSBC a un profitto record di 30 miliardi di dollari nel 2023, poiché guadagna di più quando può concedere prestiti a tassi più alti di quelli che paga sulla sua base di depositi da 1.700 miliardi di dollari.
Il reddito netto da interessi di HSBC, che rappresenta la metà dei suoi ricavi, è aumentato di 5,4 miliardi di dollari nel 2023, raggiungendo quasi 36 miliardi di dollari. Ma si prevede che scenderà a 33 miliardi di dollari quest'anno e il prossimo, secondo le previsioni degli analisti, a causa del taglio dei tassi da parte delle banche centrali.
"Per HSBC, come per molte banche, un motivo chiave per la valutazione inferiore alla media è lo scetticismo intrinseco sulla sostenibilità degli utili, dato che i tassi d'interesse sono scesi dal loro picco", ha detto Benjie Creelan Sandford, gestore del portafoglio azionario finanziario di Algebris Investments, che detiene azioni HSBC.
"Dimostrare le leve di crescita alternative che possono essere azionate sarà fondamentale per sostenere una rivalutazione in futuro".
PIANI DI CRESCITA NON PROVATI
Un calo del reddito basato sugli interessi aumenterebbe la pressione su HSBC per ottenere una crescita dai prodotti a pagamento come la gestione patrimoniale.
Le nuove attività investite nette della banca sono aumentate del 6% nel 2023, raggiungendo gli 84 miliardi di dollari, con un aumento del 7% delle entrate patrimoniali in Asia, come ha dichiarato il suo responsabile patrimoniale Nuno Matos in una presentazione agli investitori a giugno.
La banca ha investito miliardi nell'acquisizione di partecipazioni in joint venture assicurative e mobiliari in Cina, oltre a far crescere la sua presenza nel private banking onshore.
Ha assunto circa 1.700 gestori patrimoniali in Cina dal 2021 ed è sulla buona strada per raggiungere l'obiettivo di 3.000 entro il 2025, hanno dichiarato i dirigenti a Reuters in aprile.
Nonostante ciò, l'unità di wealth e personal banking di HSBC ha registrato una perdita operativa di 90 milioni di dollari in Cina lo scorso anno.
Anche se Pechino persegue la sua campagna di 'prosperità comune' per colmare il crescente divario tra i ricchi e i poveri cinesi, si prevede che il pool di ricchezza cresca ad un ritmo molto più lento.
Un piano del capo di HSBC in Europa per puntare all'espansione in entrata dei clienti aziendali asiatici, riportato da Reuters in aprile, è anch'esso nelle sue fasi iniziali.
TENSIONI GEOPOLITICHE
Poiché Hong Kong e la Gran Bretagna rappresentano più della metà dei suoi profitti annuali, HSBC è molto sensibile all'inasprimento delle relazioni tra Cina e Occidente.
Sta esplorando le opzioni per assumere il pieno controllo della sua unità di gestione fondi cinese, ma si teme che Pechino possa temporeggiare sull'approvazione, a meno che le tensioni sino-statunitensi non si attenuino.
Più in generale, HSBC si basa su flussi commerciali globali sani e su un aumento del cross-selling tra le sue unità geografiche, un modello di business che ha difeso strenuamente contro le richieste di rottura del suo maggiore azionista Ping An Asset Management Co.
L'investitore cinese detiene ancora una partecipazione dell'8,9% nella banca e potrebbe causare ulteriori grattacapi, anche se sta valutando la possibilità di ridurre tale posizione, secondo quanto riportato dai media a maggio e smentito da Ping An.
CINA, PRESTITI INESIGIBILI
Elhedery dovrà anche gestire l'esposizione di HSBC alla persistente crisi dei prestiti inesigibili in Cina, che lo scorso febbraio ha provocato una svalutazione shock da 3 miliardi di dollari sulla partecipazione della banca in Bank of Communications (BoCom).
Nonostante alcuni suggerimenti sul fatto che l'indebitamento del settore immobiliare cinese abbia toccato il fondo, i prezzi delle case sono scesi a maggio al ritmo più veloce in quasi un decennio.
Il rapporto di prestiti non performanti di BoCom per i prestiti immobiliari era al 4,49% alla fine del 2023, dal 2,8% alla fine del 2022.
Più in generale, il rallentamento dell'economia cinese e la debolezza dei mercati hanno pesato sulla performance di HSBC in Asia.
Nel primo trimestre di quest'anno, HSBC ha registrato un calo di 24 miliardi di dollari nei conti dei clienti asiatici, soprattutto presso la sua entità legale di Hong Kong. La banca ha dichiarato che il calo riflette le pressioni competitive nelle sue attività commerciali, patrimoniali e nei mercati globali, e l'avversione al rischio di alcuni clienti.
FOCUS GEOGRAFICO
HSBC ha venduto attività in mercati come gli Stati Uniti, la Francia e il Canada, riducendo un impero un tempo esteso a tutto il mondo che l'ha portata a commercializzarsi come "la banca locale del mondo".
Ma alcuni pensano che ci sia ancora molto da fare.
"Penso che ci si debba chiedere se le dismissioni geografiche che HSBC ha già completato... siano sufficienti per massimizzare i suoi rendimenti a medio termine", ha detto Mike Makdad, analista azionario senior di Morningstar.
La redditività di HSBC è ancora fortemente orientata verso Hong Kong, ha detto Makdad, e il modello di business di una banca globale con operazioni al dettaglio in numerosi Paesi è diventato più complicato dopo il progressivo inasprimento dei requisiti di capitale delle banche globali dalla crisi finanziaria del 2008.
"Quindi la domanda per il nuovo CEO è: che tipo di banca dovrebbe essere HSBC, in modo che la combinazione delle parti generi le migliori sinergie?", ha detto.
HSBC non ha risposto immediatamente ad una richiesta di commento. (A cura di Mark Potter)
