Le difficoltà della domanda dominano l'umore del mercato dello zinco

Finché la domanda di zinco non riprenderà in modo significativo e il mercato non smetterà di concentrarsi sulle eccedenze previste del metallo utilizzato per galvanizzare l'acciaio, è improbabile che i rally dei prezzi innescati dai tagli alla produzione siano sostenuti.

Il 15 gennaio, Nyrstar ha annunciato che avrebbe sospeso le operazioni di fusione di Budel, nei Paesi Bassi, a causa degli elevati costi energetici. Quel giorno i prezzi dello zinco al London Metal Exchange (LME) hanno raggiunto i 2.615 dollari per tonnellata, il massimo da oltre una settimana.

Ma da allora i prezzi sono scesi del 6% a circa 2.450 dollari.

"L'unico modo per ottenere prezzi dello zinco più alti è una domanda più elevata; non si può tagliare la strada per ottenere prezzi più alti. La soluzione alla debolezza della domanda non è l'aumento dei prezzi", ha dichiarato Jay Tatum, gestore di portafoglio presso Valent Asset Management.

Un importante indicatore della domanda di zinco e di altri metalli di base sono le indagini dei responsabili degli acquisti nel settore manifatturiero di tutto il mondo, che per gran parte dell'anno scorso hanno mostrato una contrazione dell'attività.

Questo ha fatto sì che la domanda crescesse a un ritmo più lento rispetto all'offerta, in particolare in Cina, produttore e consumatore principale, dove il consumo non ha ripreso a crescere come ci si aspettava dopo che il Paese ha abbandonato la sua politica di zero COVID.

"Prevediamo che la domanda europea di zinco diminuirà del 4,0% nel 2023 a causa della debolezza del settore manifatturiero e dell'edilizia", hanno dichiarato gli analisti di HSBC in una nota, aggiungendo che prevedono una crescita marginale della domanda in Nord America.

"La debolezza del settore immobiliare in Cina ha comportato una diminuzione della domanda di zinco, ampiamente compensata dalla robusta domanda dei settori non immobiliari".

HSBC stima che la domanda cinese di zinco sia aumentata del 2,3% nel 2023 e crescerà del 2,9% nel 2024. Prevede un surplus di 111.000 tonnellate l'anno scorso e di 89.000 per quest'anno.

Le forniture globali di zinco per quest'anno sono stimate a circa 14 milioni di tonnellate.

Sul mercato LME, la mancanza di preoccupazione per le forniture di zinco è visibile nello sconto per i contratti di zinco a tre mesi per la maggior parte degli ultimi nove mesi. Lo sconto ha superato i 30 dollari alla tonnellata lo scorso settembre, raggiungendo il massimo dal dicembre 2020.

Le eccedenze si notano anche nelle consegne di zinco ai magazzini registrati dall'LME, un mercato di ultima istanza, che con 199.125 tonnellate sono aumentate di quasi il 200% da novembre.