Le scommesse sul ringgit malese sono diventate rialziste per la prima volta dall'inizio di febbraio dell'anno scorso, e anche l'opinione sullo yuan cinese è passata ad essere leggermente lunga per la prima volta dalla fine di aprile dell'anno scorso, secondo un sondaggio quindicinale di 12 analisti.
"Le crescenti aspettative di taglio dei tassi da parte della Fed... hanno ridotto la posizione netta complessiva di USD vs mercati emergenti Asia FX", ha detto Poon Panichpibool, stratega dei mercati presso Krung Thai Bank.
"Tuttavia, anche alcuni impatti derivanti dallo scioglimento del carry trade sullo yen hanno accelerato la riduzione delle posizioni nette lunghe in dollari".
Nel corso della scorsa settimana, le probabilità di un taglio dei tassi di 50 punti base a settembre sono salite al 70% dal 22%, con le possibilità di tagli più avanti nel corso dell'anno in aumento, secondo lo strumento di CME FedWatch.
Tuttavia, non si prevede che la Fed sia così generosa con i tagli dei tassi come il mercato si aspetta, hanno scritto gli analisti di Goldman Sachs in una nota per i clienti, aggiungendo che il dollaro è ancora e probabilmente rimarrà una "valuta ad alto carry".
"La possibilità di un ulteriore ribasso dell'USD dovrebbe essere più limitata da qui, o almeno i movimenti dovrebbero diventare più graduali, e i rischi sono orientati verso un modesto rimbalzo dell'USD in generale e quindi di USD/Asia", hanno aggiunto.
Le opinioni sul ringgit malese sono state sostenute dalla stellare sovraperformance della valuta nelle ultime settimane, favorita da una serie di fattori tra cui i forti afflussi esteri.
La valuta si è apprezzata di circa il 6% da metà luglio e di oltre il 7% da fine febbraio, quando è scesa al livello più basso dall'inizio del 1998.
Le aspettative di un allentamento della Fed "hanno rafforzato la convinzione sul ringgit malese", attirando grandi flussi obbligazionari probabilmente su base non coperta per partecipare al guadagno in valuta estera, che a sua volta si è aggiunto al ciclo positivo, hanno scritto gli analisti di Maybank.
Le scommesse rialziste sul dollaro di Singapore hanno raggiunto il massimo dal febbraio dello scorso anno. Gli analisti sono favorevoli alla valuta grazie alle dinamiche di crescita e di inflazione della città-stato, insieme alla posizione da falco dell'autorità monetaria centrale.
Altrove, gli analisti sono diventati rialzisti sul baht thailandese e sul peso filippino per la prima volta in circa otto mesi.
Al contrario, le scommesse sulla rupia indiana e sul dollaro di Taiwan sono rimaste ribassiste, con le opinioni sulla rupia offuscate dalla pressione persistente dovuta allo scioglimento dei carry trade e al sell-off delle azioni.
Il sondaggio sul posizionamento delle valute asiatiche si concentra su quelle che gli analisti e i gestori di fondi ritengono essere le attuali posizioni di mercato in nove valute dei mercati emergenti asiatici: yuan cinese, won sudcoreano, dollaro di Singapore, rupia indonesiana, dollaro di Taiwan, rupia indiana, peso filippino, ringgit malese e baht thailandese.
Il sondaggio utilizza le stime delle posizioni nette lunghe o corte su una scala che va da meno 3 a più 3. Un punteggio di più 3 indica che il mercato è significativamente lungo di dollari americani.
I dati includono le posizioni detenute attraverso i contratti a termine non consegnabili (NDF).
I risultati del sondaggio sono riportati di seguito (posizioni in dollari USA rispetto a ciascuna valuta):
DATA USD/C USD/K USD/S USD/I USD/T USD/I USD/M USD/P USD/T
NY RW GD DR WD NR YR HP HB
8-ago-24 -0,02 0,05 -0,61 -0,02 0,59 0,60 -0,78 -0,29 -0,57
25-Luglio-24 1,07 0,79 -0,33 0,35 0,86 0,12 0,39 0,43 0,02
11-luglio-24 1,05 0,87 0,06 0,73 0,68 0,22 1,03 0,86 0,51
27-giugno-24 1,34 1,28 0,80 1,49 0,88 0,46 1,00 1,37 0,91
13-giugno-24 0,95 0,87 0,62 1,22 0,64 0,37 1,00 1,23 0,92
30-maggio-24 1,05 0,72 0,33 0,94 0,53 0,00 0,81 1,19 1,00
16-maggio-24 1,05 0,96 0,35 0,96 1,02 0,39 1,23 1,29 1,00
2-maggio-24 1,25 1,61 0,89 1,39 1,40 0,49 1,46 1,44 1,39
18-Aprile-24 1,25 1,59 0,80 1,32 1,24 0,43 1,42 1,19 1,28
4-aprile-24 1,18 1,09 0,42 1,13 1,17 0,00 1,15 0,62 1,35
21-marzo-24 0,92 0,82 0,33 0,60 0,92 -0,54 1,12 0,47 1,13
