La tendenza ha visto un numero crescente di aziende spostare la produzione più vicino agli acquirenti nordamericani - in particolare in Messico - e allontanarsi dall'Asia, in seguito agli intoppi della catena di approvvigionamento durante la pandemia.
Tra i maggiori vincitori della borsa messicana ci sono le società immobiliari come Vesta, che ha registrato un'impennata del 22% nel primo trimestre, insieme a Fibra Prologis - in crescita del 17% - e Fibra Terrafina - in crescita del 19%; superando l'indice azionario principale del Paese con un'impennata dell'11%.
Questo pool di REIT immobiliari - o trust di investimento immobiliare - possiede un elevato numero di parchi industriali e fabbriche nel nord, che stanno raggiungendo la capacità produttiva grazie all'afflusso di clienti del settore manifatturiero.
"I REIT sono i beneficiari naturali del nearshoring", afferma Carlos Alberto Gonzalez Taberes, analista di Monex, poiché l'elevata domanda di parchi industriali nel nord del Messico spinge gli affitti - e i ricavi - verso l'alto.
Fibra UNO, per esempio, ha vantato un'occupazione del 98% nel suo portafoglio di proprietà industriali nel quarto trimestre.
"Sono molto felice di dire, e non vorrei sembrare un vanto, che siamo nella condizione migliore per ricevere qualsiasi cosa ci venga proposta dal nearshoring", ha detto l'Amministratore Delegato di Fibra UNO, Andre El-Mann Arazi, durante la telefonata sugli utili del quarto trimestre.
Carlos Peyrelongue, analista azionario per il Messico presso Bank of America, afferma che il rally delle azioni dei REIT "è sicuramente dovuto alla spinta del nearshoring", data la loro esposizione al settore delle esportazioni.
TRASPORTI E BANCHE
I gruppi di trasporto sono un'altra serie di beneficiari del nearshoring, dicono gli analisti, con diversi titoli che hanno ampiamente sovraperformato l'indice di riferimento.
Il gruppo aeroportuale messicano Grupo Aeroportuario del Centro Norte ha registrato un'impennata del 34% nel primo trimestre, mentre il Grupo Aeroportuario del Pacifico è salito del 27%, superando i colleghi europei come Aeroports de Paris e Fraport.
Almeno una parte della crescita di queste aziende proviene dal nearshoring, ha dichiarato l'Amministratore Delegato del Grupo Aeroportuario del Centro Norte nella telefonata di presentazione dei risultati del quarto trimestre, con una crescita del traffico aeroportuale più rapida negli Stati del Nord come Nuevo Leon e Chihuahua.
"L'impatto del nearshoring è reale", ha detto l'amministratore delegato Ricardo Dueñas. "Le prestazioni del traffico negli ultimi mesi, (nelle destinazioni di nearshoring) come Ciudad Juarez, stanno crescendo ad una percentuale molto più alta rispetto alla media".
Nel frattempo, GMexico Transportes - il ramo trasporti del conglomerato Grupo Mexico - è cresciuto dell'11% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.
Peyrelongue afferma che gli investitori stanno osservando attentamente l'azienda, dato che possiede la più grande rete ferroviaria del Messico ed è ben posizionata per trarre profitto dal boom del commercio transfrontaliero, favorito dalla ricchezza di accordi di libero scambio del Messico.
Anche i titoli bancari locali sono visti come vincitori della spinta alla delocalizzazione, anche se di recente sono stati messi sotto pressione a causa delle preoccupazioni sulla stabilità finanziaria globale.
Gonzalez afferma che le istituzioni finanziarie di punta dovrebbero beneficiare del vento di coda dell'economia nazionale, con un aumento delle esportazioni totali del 12% annuo alla fine del 2022.
Peyrelongue afferma che le banche regionali come il Banco Regional, in particolare, sono destinate a trarre vantaggio in quanto hub del Nord, che dovrebbero vedere un aumento dei prestiti commerciali grazie al nearshoring.
Anche una delle maggiori banche messicane, Banorte, afferma che si sta preparando a raccogliere i benefici del nearshoring, dichiarando la scorsa settimana che prevede di assumere 800 nuovi dipendenti per soddisfare le richieste di nearshoring, anche per finanziare le infrastrutture.
SCETTICISMO DEL MERCATO
Nonostante il recente annuncio di Tesla di voler aprire una nuova grande fabbrica nel nord del Messico, ci sono ancora dubbi sulle previsioni di nearshoring del Paese.
"Sono scettico sull'idea che la riorganizzazione delle catene di approvvigionamento si traduca in una grande ondata di afflussi di capitale nel breve termine", ha dichiarato Sebastian Brown, capo economista latinoamericano della Deutsche Bank.
"Ci sono aree... in cui (il Messico) è carente", ha detto, indicando i vincoli per esempio nel settore dell'energia, dove si teme che un afflusso di nuove fabbriche possa sovraccaricare la rete elettrica.
Gli economisti di Morgan Stanley hanno anche affermato in un rapporto dello scorso anno che ritenevano che il Messico fosse "impreparato" per una nuova ondata di nearshoring e che avesse "sottoinvestito".
Gonzalez afferma che un eventuale boom del nearshoring "avverrà a poco a poco".
Ma Peyrelongue ha detto che gli investitori dovrebbero anticipare quella che è una chiara tendenza, in mezzo a un "forte appetito" iniziale da parte delle aziende di delocalizzare più vicino agli Stati Uniti.
"Si tratta di aziende che vogliono diversificare il rischio e ridurre il rischio verso la Cina... quindi stanno venendo in Messico".
