Quest'anno lo yen è crollato rispetto al biglietto verde e agli altri principali concorrenti, in quanto la Banca del Giappone (BOJ) si è attenuta risolutamente alla sua politica monetaria ultra-dovish, in contrasto con un numero crescente di banche centrali sempre più falcidiate all'estero.

La debolezza della valuta deriva principalmente dall'aumento dei differenziali dei tassi di interesse tra il Giappone e il resto del mondo.

Nel sondaggio del 1-6 luglio, la previsione mediana era che la valuta giapponese si sarebbe rafforzata a 131 per dollaro tra sei mesi, rispetto ai 126,84 della previsione del mese scorso, il che significa che sarebbe rimasta più debole del livello di 130 yen per dollaro.

La scorsa settimana, la valuta giapponese ha toccato il suo minimo rispetto al dollaro dal 1998, a 137.

Sette dei 61 intervistati hanno previsto che lo yen si troverà ad un livello più debole di quello a sei mesi da oggi, tra cui quattro prevedono che si troverà a 140.

Nonostante il rapido declino dello yen quest'anno - ha perso circa il 15% rispetto al biglietto verde - è improbabile che il Giappone intervenga nel mercato FX per fermarne la caduta, secondo il 45% dei 22 intervistati.

"La BOJ sarà probabilmente costretta ad abbandonare la politica di controllo della curva dei rendimenti nei prossimi mesi se lo JPY si deprezzerà ulteriormente. Tuttavia, un intervento diretto sembra improbabile", ha dichiarato Roberto Cobo Garcia, responsabile della strategia FX di BBVA.

Alcuni operatori di mercato hanno ipotizzato che il Paese potrebbe condurre un intervento di acquisto di yen per arrestare i bruschi cali della valuta, dopo che le autorità hanno intensificato i loro avvertimenti sui suoi forti ribassi.

Sebbene la BOJ abbia fermamente respinto l'idea di aggiustare la sua politica di fronte ai cali dello yen, alcuni strateghi hanno detto che sarebbe la banca centrale, e non il governo, a muoversi per prima se i responsabili politici dovessero agire in risposta ai suoi cali.

"I funzionari giapponesi hanno espresso preoccupazione per la debolezza dello yen e la BOJ ha sottolineato che un rapido deprezzamento dello yen ha un impatto negativo sull'economia", ha detto Khoon Goh, responsabile della ricerca in Asia di ANZ Bank.

"In questa fase, la debolezza dello yen non è sufficiente perché la BOJ cambi la sua posizione di politica monetaria, ma se ci fosse una spinta verso 140-150, la situazione potrebbe cambiare".

Dieci dei 22 intervistati nel sondaggio hanno affermato che il Giappone non interverrà.

Rispetto a sei intervistati che hanno previsto un intervento al livello di 140 yen per dollaro, e quattro che hanno scelto 145 come probabile livello di attivazione. Uno ha selezionato 150 come tasso di cambio dollaro/yen al quale il Giappone interverrebbe, mentre un altro ha detto 155 o più debole.

L'ultima volta che le autorità sono intervenute per sostenere lo yen è stato nel 1998.

(Per altre storie del sondaggio Reuters di luglio sui cambi:)