Il bene è di nuovo male - o viceversa - in quanto i mercati temono che le vendite al dettaglio statunitensi ottimistiche portino ad un aumento dei tassi di interesse più a lungo.
Una parte della performance migliore del previsto è stata probabilmente dovuta all'aumento dei prezzi, ma il successo di Walmart suggerisce che gli sconti hanno guidato i volumi e potrebbero essere disinflazionistici.
In ogni caso, le vendite senza auto e gas sono aumentate di un solido 0,9% e il gruppo di controllo per il PIL è aumentato dello 0,7%. Questo ha spinto il GDPNow della Fed di Atlanta al 4,4%, il che implica che l'economia sta accelerando e non rallentando. Ciò che è negativo per Wall Street potrebbe essere positivo per tutti gli altri.
L'appiattimento rialzista dei Treasury è stato impressionante, con la parte lunga che ha registrato un forte rally e la curva che si è piegata all'indietro al punto che i rendimenti a 10 anni sono 10 punti base al di sotto del tasso effettivo dei Fed funds.
Quando è più conveniente prendere in prestito per un decennio che per una notte, il mercato obbligazionario sta scommettendo che la Fed dovrà aumentare i tassi così tanto che la recessione è quasi inevitabile.
Si potrebbe pensare che nel 21° secolo, i praticanti della scienza infausta abbiano trovato un modo per controllare l'inflazione che non sia quello di lasciare le persone senza lavoro. Ciò che è positivo per le obbligazioni sarà negativo per tutti gli altri.
Il che ci porta alla dichiarazione d'autunno del Cancelliere del Regno Unito, dove sono previsti aumenti delle tasse e tagli alla spesa, oltre a una maggiorazione dell'11,1% per l'inflazione.
L'austerità è apparentemente necessaria per rassicurare gli investitori sulla credibilità fiscale del Governo, anche se solo perché sono stati così allarmati dall'ultimo tentativo di Downing Street di fare un mini-bilancio. Quindi, ciò che è positivo per i mercati deve essere negativo per tutti gli altri.
Sviluppi chiave che potrebbero influenzare i mercati giovedì:
Una serie di interventi di banchieri centrali, tra cui almeno cinque della Fed e altri della BCE, BoE e SNB.
Altre notizie sul commercio al dettaglio con i risultati di Alibaba, Macy's, Kohl's e Gap.
