Il villaggio portoghese di Sintra è stato teatro di discorsi importanti da parte dei responsabili politici della Banca Centrale Europea. Tra questi, la svolta da falco di Mario Draghi nel 2017 e il suo discorso del 2019, che ha evidenziato la necessità di maggiori stimoli.

In entrambi i casi, si sono verificate delle tensioni sui mercati valutari e obbligazionari. Quindi, i trader sono in allerta per ciò che l'attuale presidente della BCE Christine Lagarde potrebbe dire quando salirà sul palco di Sintra alle 1000 GMT, più tardi martedì.

L'inflazione record significa che probabilmente non ritratterà i piani di aumento dei tassi di interesse in territorio positivo entro settembre, ma potrebbe anche fare qualche accenno a come intende strutturare uno "strumento anti-frammentazione" che consentirà alla BCE di salvaguardare gli Stati del Sud, come l'Italia, mentre aumenta i tassi di interesse.

Nel frattempo, con un occhio all'inflazione, i costi di prestito tedeschi a 10 anni sono balzati di 10 punti base lunedì e stanno aprendo ancora al rialzo.

In generale, i trader obbligazionari stanno cercando di capire se le banche centrali manterranno i nervi saldi sull'aumento dei tassi di interesse o cederanno all'indebolimento della crescita ben prima che l'inflazione sia domata.

L'incertezza ha certamente contribuito a due aste di titoli del Tesoro USA di scarso valore lunedì, facendo risalire i rendimenti a 10 anni al di sopra del 3,2%.

E attenzione ai consumatori. I dati appena usciti mostrano che la fiducia dei consumatori francesi è crollata ai minimi dal 2013, mentre il sentimento tedesco dovrebbe toccare i minimi storici a luglio.

Nemmeno i capi d'azienda si sentono troppo allegri: l'indice di fiducia degli amministratori delegati degli Stati Uniti è ai minimi da dieci anni; tali letture, secondo Morgan Stanley, precedono in genere un aumento della disoccupazione.

Per quanto riguarda le azioni, i cosiddetti titoli di crescita - che beneficiano di costi di prestito bassi - sono saliti lunedì. La dinamica continua, con i futures che indicano un'apertura più solida per l'indice tecnologico Nasdaq, orientato alla crescita, rispetto all'indice più ampio S&P 500. Anche i mercati europei sono in rialzo di oltre mezzo punto percentuale.

Gli sviluppi chiave che dovrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati martedì:

- Vertice di Sintra: Il Presidente della BCE Christine Lagarde, il capo economista Philip Lane, i membri del Consiglio di Amministrazione Fabio Panetta e il Presidente della Banca Centrale Europea.

- Il G7 sarà al fianco dell'Ucraina 'fino a quando sarà necessario' nL8N2YE1L9

- L'Ungheria vede un aumento dei tassi di 50 punti base al 6,4%.

- Vertice NATO a Madrid (al 30 giugno)

- Indice di fiducia dei consumatori in Francia a giugno

- Dati sui prezzi delle case negli Stati Uniti ad aprile

- Il Tesoro degli Stati Uniti metterà all'asta 40 miliardi di dollari in titoli a 7 anni