Il Japan Stock Exchange (JPX)

Creato nel 2013, il principale operatore borsistico del Giappone riunisce le due principali Borse del Paese, che si sono fuse per contrastare il rallentamento delle condizioni di mercato sul territorio.

  • La Borsa di Tokyo (TSE) è la più grande del Paese. Fondata nel 1878, oggi conta circa 3.900 società quotate.
  • La Borsa di Osaka (OSE) è stata fondata nello stesso anno e si concentra principalmente sui prodotti derivati, come contratti a termine e opzioni.

Le borse regionali

Il mercato ha mantenuto quattro Borse regionali, principalmente destinate alle quotazioni di piccole imprese con radici regionali. Si tratta del Nagoya Stock Exchange (NSE), del Fukuoka Stock Exchange (FSE), del Sapporo Securities Exchange (SSE) e dell’Hiroshima Stock Exchange (HSE).

Gli indici

Il Giappone, così come altre piazze finanziarie, dispone di numerosi indici, ma due spiccano quando si tratta di caratterizzare questo mercato: il TOPIX e il Nikkei 225.

  • Il TOPIX: questo indice è ponderato in base alla capitalizzazione di mercato. Ciò significa che le aziende vengono incluse in base alla loro dimensione relativa. Toyota e Sony sono i due titoli più influenti dell'indice, che comprende in totale oltre 2000 società.
  • Il Nikkei 225: questo indice è spesso utilizzato come benchmark per la Borsa di Tokyo. A differenza del TOPIX, è un indice ponderato per prezzo, come il Dow Jones. Come suggerisce il nome, è composto da 225 titoli.

Orari di quotazione convertiti in ora italiana

  • Pre-apertura: 00:00-01:00 (CET) o 01:00-02:00 (CEST)
  • Sessione mattutina: 01:00-03:30 (CET) o 02:00-04:30 (CEST)
  • Pausa pranzo: 03:30-04:30 (CET) o 04:30-05:30 (CEST)
  • Sessione pomeridiana: 04:30-07:00 (CET) o 05:30-08:00 (CEST)

Si prega di notare che l'Italia osserva l'ora legale (CEST) tra l'ultima domenica di marzo e l'ultima domenica di ottobre. Durante questo periodo, c'è un fuso orario di 7 ore tra l'Italia e il Giappone. Al di fuori di questo periodo, l'Italia segue l'ora solare dell'Europa centrale (CET) e il fuso orario con il Giappone è di 8 ore.

Scala e dimensioni

Il mercato giapponese è il quinto al mondo in termini di capitalizzazione. È preceduto solo dai due giganti americani, NYSE e Nasdaq, dalla Borsa di Shanghai - che, attenzione, non è l'intera borsa cinese - e da Euronext.

Mercati azionari per capitalizzazione al primo trimestre 2023 (fonte: Statista)

Molte Large Cap

Ad oggi, maggio 2023, il mercato giapponese conta poco più di 110 titoli con una capitalizzazione superiore a 10 miliardi di dollari. Una ventina supera i 50 miliardi di dollari e quattro colossi sono al di sopra della soglia simbolica dei 100 miliardi di dollari: Keyence, specialista in robotica industriale; il gigante delle telecomunicazioni e dei servizi di rete Nippon Telegraph and Telephone e i due portabandiera internazionali Toyota e Sony.

Una piazza dominata da tre settori

Dal grafico che segue, si nota che i tre settori più rappresentati tra le società con una capitalizzazione superiore a 10 miliardi di dollari sono la Tecnologia (22,2%, in blu), l'Industria (21,8%, in verde chiaro) e la Consumazione Ciclica (18,4%, in arancione, sostenuta da Toyota). Nell’MSCI World, i titoli industriali rappresentano solo il 10,5% dell'indice. I servizi finanziari (11,3% in rosa), la sanità (10,8%) e la consumazione non ciclica (10,3%, in viola) completano i settori più rappresentati. Al contrario, il settore energetico è quasi assente (solo due aziende, in azzurro), rispetto a una ponderazione del 5,1% nell’MSCI World. Infine, l'immobiliare e i materiali di base non rientrano tra le grandi specialità giapponesi.

Investire in Giappone: titoli puri

Acquistare azioni giapponesi non è così semplice. Il mercato giapponese, come quello di Hong Kong, funziona sulla base di quote. In questo caso, una quota di 100 per il Nikkei 225, il che significa che è necessario acquistare almeno 100 azioni di un determinato titolo per investire.

Come se non bastasse, molte azioni hanno prezzi elevati, il che complica gli investimenti. Come spiegato in precedenza, il Nikkei 225 è un indice ponderato in base ai prezzi, il che significa che le aziende giapponesi non hanno interesse a ridurre il prezzo delle loro azioni attraverso gli split, altrimenti perderebbero influenza.

Sulla base di queste spiegazioni, ecco due esempi:

  • SMC Corporation è la società con l'azione più costosa del Nikkei 225: 73.590 JPY alla data del 24 maggio 2023. Con una quota minima di 100, sarà necessario investire almeno 7.359.000 JPY per posizionarsi. Ovvero 49.232 EUR in base all’attuale tasso di cambio. Il biglietto d'ingresso è alto!
  • Z Holdings è tra i titoli più accessibili dell'indice. A 353 JPY per azione, sarà necessario spendere 35.300 JPY per entrare nella società madre di Yahoo Japan. Ovvero una cifra molto più accessibile di 236 EUR.

Questa regola delle quote può quindi impedire di investire in alcune azioni poiché troppo costose per un investitore privato. È un aspetto da tener presente. Occorre inoltre considerare altri possibili ostacoli:

  • È necessario un broker che accetti il mercato giapponese. E, se possibile, uno che offra la possibilità di programmare gli ordini, in modo da non doversi alzare nel cuore della notte per investire.
  • Bisogna essere consapevoli del rischio di cambio. Parliamo della possibilità di subire perdite finanziarie a causa delle fluttuazioni dei tassi di cambio tra due valute quando si investe in aziende straniere. Nel contesto in cui un investitore europeo decide di investire in aziende giapponesi, il rischio di cambio può manifestarsi nel seguente modo: se un investitore acquista 10.000 JPY di azioni a un tasso di cambio di 1 EUR = 120 JPY, la spesa sarà di 83 EUR. Se vende allo stesso prezzo, ma il tasso di cambio passa a 1 EUR = 130 JPY (cioè l'euro si è apprezzato), recupererà solo 77 EUR. Questo è il rischio di cambio (che funziona anche al contrario, tra l'altro).

Investire in Giappone: gli ETF

Gli ETF sono un'alternativa classica per evitare di essere esposti a un numero limitato di titoli e ai limiti dei broker. Esistono ETF generalisti che permettono semplicemente di esporsi a questo mercato e seguire così la performance dei principali indici nel paese dei samurai.

Si può anche optare per:

Scegliere un ETF coperto contro il cambio potrebbe anche essere un'opzione interessante. Negli ultimi anni, l'euro e il dollaro si sono molto apprezzati rispetto allo yen giapponese a causa delle politiche monetarie, con la Banca del Giappone (BoJ) che tende a stimolare l'economia. Prendiamo ad esempio: AMUNDI MSCI JAPAN UCITS ETF EUR HEDGED DIST (+17,69%). Questo ETF, che replica le performance del MSCI Japan, è di tipo distributivo e applica spese di gestione dello 0,2%, il che rimane abbastanza ragionevole rispetto ai suoi omologhi.

(Performance dal 1° gennaio 2023).

Si nota chiaramente l'accelerazione della performance del mercato giapponese a partire dal mese di marzo. Una tendenza rafforzata dalle dichiarazioni di Warren Buffett in un'intervista a Nikkei l'11 aprile, nella quale ha espresso il desiderio di rafforzare l’investimento effettuato nel 2020 nelle cinque principali società commerciali giapponesi, ovvero Mitsui, Sumitomo, Itochu, Mitsubishi e Marubeni.

La rinnovata popolarità del mercato azionario giapponese è dovuta a una serie di altri fattori, oltre all'effetto Buffett. La geopolitica, con gli Stati Uniti e la Cina che attualmente affrontano sfide economiche, fa sì che il Giappone sia più attraente per gli investitori. La politica monetaria della Banca del Giappone rimane accomodante per gli operatori, nonostante l'inflazione più elevata e il recente cambio di presidente della banca centrale. Infine, le aziende giapponesi sono in una fase di miglioramento della governance, le casse sono piene e i riacquisti di azioni raggiungono livelli record. Pare che per la prima volta da anni gli astri si allineano.