I mercati azionari hanno iniziato la settimana in modo lento, con un leggero rialzo a Wall Street e un leggero ribasso in Europa, ma un importante raid israeliano in Iran ha cambiato le carte in tavola ieri sera. Era circa l'una di notte, ora di Londra, quando sono iniziate a circolare le prime notizie di un'offensiva israeliana su larga scala. Lo Stato ebraico ha colpito diversi siti legati al programma nucleare di Teheran, eliminando cinque figure di spicco, due scienziati e tre dei più alti ufficiali militari del Paese. Secondo quanto riferito, l'attacco aereo è stato seguito da operazioni mirate condotte da squadre infiltrate.

Sui mercati, i prezzi del petrolio sono saliti alle stelle. Il greggio Brent è salito fino all'11%, il rialzo più forte degli ultimi tre anni. Alle 7 del mattino, un barile veniva scambiato a 75,57 dollari, con un aumento del 7,5% (vorrei cogliere l'occasione per ammettere il mio errore: ieri, in questa rubrica, ho indicato 80 dollari invece di 70, probabilmente a causa degli effetti dello spritz della sera precedente). Il modello "tensioni in Medio Oriente = aumento dei prezzi del petrolio" è probabilmente il meccanismo geopolitico e finanziario più noto. L'offerta potrebbe essere influenzata non solo dal calo della produzione iraniana, ma anche dai disordini nel Golfo Persico: un terzo delle petroliere mondiali transita infatti nello Stretto di Hormuz. Dobbiamo inoltre tenere d'occhio il gas, poiché il Qatar (20% del GNL mondiale) esporta solo attraverso Hormuz.

Gli Stati Uniti hanno dichiarato di non essere coinvolti nell'operazione, ma di essere stati informati da Israele del suo avvio. La Casa Bianca spera ancora di raggiungere un accordo con l'Iran durante i negoziati che riprenderanno domenica in Oman.

Teheran ha promesso di rispondere. Secondo alcune fonti, una prima ondata di droni sarebbe stata lanciata su Israele. Tuttavia, esiste un'asimmetria tra le capacità militari dei due paesi. Negli scontri recenti, le risposte dell'Iran hanno raramente eguagliato i danni causati da Tel Aviv.

Il Medio Oriente è comunque entrato in una nuova fase e Israele ha chiarito che l'operazione è solo all'inizio. Nel brevissimo termine, sono scattati i consueti meccanismi di tensione. Il petrolio, naturalmente, ma anche il rafforzamento del dollaro (che parte da un livello basso) e del franco svizzero. Logicamente, anche l'oro sta tornando a testare i suoi recenti massimi storici.

Anche le relazioni tra Washington e Tel Aviv sono sotto osservazione. Le dichiarazioni talvolta contraddittorie rilasciate il giorno prima dai rappresentanti americani e israeliani non aiutano a valutare la temperatura dei rapporti tra i due alleati. Una cosa è certa: l'aumento dei prezzi del petrolio e la nuova conflagrazione nella regione stanno sconvolgendo l'agenda dell'amministrazione Trump e rischiano di complicare i suoi piani economici.

Per i più ansiosi tra noi, esiste un'ampia letteratura sugli investimenti in caso di eventi di questo tipo. Tuttavia, non posso che raccomandare vivamente la guida di sopravvivenza ultra-condensata dell'economista Joachim Klement, che ha pubblicato un aggiornamento questa mattina. Spoiler: no, la maggior parte dei conflitti non ha un effetto duraturo sui mercati azionari. Sì, vendere in fretta è quasi sempre un errore. Il riflesso umano - estrapolare uno scenario apocalittico da un missile - è esattamente ciò che il mercato sopravvaluta. Affinché le cose vadano davvero male, servono due dittatori con tempo libero e l'arsenale necessario. Non è impossibile, ma accade raramente.

Il più delle volte, le guerre non uccidono i mercati, ma interrompono temporaneamente le narrazioni. Wall Street e i futures europei sono in rosso vivo. Il giorno prima, il vecchio continente aveva perso terreno nel complesso, mentre New York festeggiava i risultati di Oracle con un mini-rimbalzo.

L'S&P 500 è ancora inferiore del 2% ai suoi massimi storici e nel 2025 è in rialzo del 2,8% dopo aver cancellato le pesanti perdite registrate all'inizio dell'anno. Anche lo Stoxx Europe 600 è molto vicino al suo picco, con un rialzo dell'8,3% nel 2025. Tuttavia, il divario di performance tra le due sponde dell'Atlantico si è ridotto a meno del 6%, in calo rispetto a oltre il 10% di un mese fa. In altre parole, il mercato statunitense ha sovraperformato nelle ultime settimane.

In Asia-Pacifico, le crescenti tensioni in Medio Oriente si traducono in cali medi. Il Giappone e Hong Kong registrano un calo di poco superiore all'1%. L'India è in calo dello 0,8%. Taiwan è in calo dell'1% e l'Australia dello 0,2%.

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I dati economici di oggi:

L'agenda completa qui.

  • EUR / USD: 1,15 USD
  • Oro: 3.423,91 USD
  • Petrolio Brent: 74,1 USD
  • Stati Uniti 10 anni: 4,32%
  • BITCOIN: 104.966 USD

Notizie aziendali:

  • Generali sta valutando la proposta di Mediobanca relativa a Banca Generali, prendendo in considerazione una potenziale partnership nel settore del wealth management.
  • Il consiglio di amministrazione di Banca Popolare di Sondrio ha respinto l'offerta di acquisizione di BPER, citando una sottovalutazione.
  • Ariston Group ha acquisito una partecipazione dell'80% in ZRE, società specializzata in resistenze elettriche.
  • Il CEO di Biesse ha rassegnato le dimissioni dalla carica.
  • Novo Nordisk sta portando avanti la fase 3 dei test clinici sul farmaco contro l'obesità amycretin, con l'obiettivo di completarne lo sviluppo entro il 2026.
  • Il vaccino RSV Arexvy di GSK è al vaglio dell'EMA per l'estensione dell'uso agli adulti di età superiore ai 18 anni.
  • Vimian Group ha acquisito Allaccem Inc., fornitore statunitense di sigillanti dentali per animali da compagnia.
  • Phaxiam Therapeutics ha dichiarato fallimento, è in liquidazione giudiziaria e sarà delistata da Euronext.
  • Tesla ha aumentato di 5.000 dollari il prezzo dei modelli S e X negli Stati Uniti e ha ampliato la propria attività di centrale elettrica virtuale in Giappone.
  • Meta Platforms ha investito in Scale AI, acquisendo una quota del 49% del valore di 15 miliardi di dollari, e ha stretto una partnership con XGS Energy per un progetto geotermico.
  • Micron Technology prevede di espandere gli investimenti negli Stati Uniti fino a circa 200 miliardi di dollari.

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Raccomandazioni degli analisti:

  • Intercos S.p.a.: Equita SIM avvia una raccomandazione di acquisto con un prezzo obiettivo di 17 EUR.
  • Philogen S.p.a.: Mediobanca conferma il suo rating di surperformer con un prezzo obiettivo aumentato da 34,90 a 42,50 EUR.
  • Inwit S.p.a.: Insight Investment Research LLP conferma la raccomandazione di acquisto con un obiettivo di prezzo aumentato da 20,40 a 22,80 EUR.
  • Be Semiconductor Industries N.v.: Citigroup mantiene la raccomandazione Buy con un obiettivo di prezzo aumentato da 120 a 150 EUR.
  • Sap Se: M.M.Warburg Co. conferma il suo rating di acquisto con un prezzo obiettivo aumentato da 275 a 295 EUR.
  • Trigano: IDMidcaps conferma il suo rating di acquisto con un prezzo obiettivo aumentato da 138 a 154 EUR.
  • Eurobank Ergasias Services And Holdings S.a.: Wood & Company Financial Services conferma il suo rating di mantenere con un prezzo obiettivo aumentato da 2,08 a 3,07 EUR.
  • Halma Plc: Stifel conferma il suo rating di mantenere con un prezzo obiettivo aumentato da 2750 a 3000 GBX.
  • Wizz Air Holdings Plc: Redburn Atlantic mantiene la raccomandazione neutrale con un obiettivo di prezzo ridotto da 1500 GBX a 1350 GBX.
  • Voestalpine Ag: Erste Group migliora il rating da acquistare a accumulare con un prezzo obiettivo alzato da 25,50 EUR a 26,50 EUR.
  • Ashtead Group Plc: Redburn Atlantic conferma il suo rating di acquisto con un prezzo obiettivo ridotto da 6500 a 5500 GBX.
  • Tesco Plc: Bernstein conferma la raccomandazione di surperformare e alza l'obiettivo di prezzo da 430 GBX a 440 GBX.