Wall Street ha ceduto a un attacco di irrazionale esuberanza, un termine che molti strateghi hanno rispolverato negli ultimi giorni. Mentre gli analisti si contorcono in ragionamenti intellettuali, gli investitori hanno iniziato ad acquistare titoli azionari statunitensi con fervore quasi religioso. La disoccupazione è in calo? È un segnale positivo, segno di vigore economico. La disoccupazione è in aumento? Ancora meglio, sicuramente la Federal Reserve interverrà con tagli dei tassi. Se l'economia dovesse vacillare, i mercati applaudirebbero alla promessa di un allentamento monetario. Se dovesse rimanere resiliente, applaudirebbero lo stesso. Qualunque siano i dati, la risposta è sempre la stessa: prima si acquista, poi si fanno domande.

Questo entusiasmo non è così irrazionale come si potrebbe pensare: il potere di attrazione di Donald Trump è notevole. È persino riuscito a zittire Elon Musk, almeno per il momento, cosa che nessuno riteneva umanamente possibile. Ieri sera, il presidente degli Stati Uniti ha ottenuto una piccola vittoria personale quando la Camera dei Rappresentanti ha votato a favore del suo controverso pacchetto fiscale e di bilancio. Nonostante il dissenso e i timori sulla traiettoria di bilancio, ha ottenuto ciò che voleva, nei tempi che si era imposto: potrà inscenare la firma del disegno di legge nella festa nazionale del 4 luglio.

Il mito del leader provvidenziale che rimuove gli ostacoli dal suo cammino sarà rafforzato. Il voto sul disegno di legge era una delle cinque variabili che attualmente influenzano i mercati finanziari, insieme ai dazi, al tetto del debito, alla politica monetaria e agli utili societari di metà anno. Il fatto è che, in questa fase, nessuno è in grado di dire se il bilancio di Trump sia una cosa positiva o negativa. I suoi sostenitori lo indicano come un formidabile acceleratore di crescita. I suoi detrattori insistono sull'aumento del debito e sull'impatto sociale della scomparsa di alcune reti di sicurezza sociale. La questione si sta quindi fondendo con il grande dibattito sul debito statunitense, destinato a riemergere.

Il mercato obbligazionario, che riflette i timori su questo punto, non è particolarmente teso in questa fase. Più specificamente, i rendimenti statunitensi erano già aumentati dopo l'annuncio dei solidi dati sull'occupazione di giugno, che hanno spazzato via ogni residua speranza di un taglio dei tassi da parte della Fed nella riunione di fine luglio (la probabilità di un taglio è scesa dal 24% al 5% quando sono stati annunciati i dati).

Nel breve termine, ovvero oggi, gli investitori sono più preoccupati dal ritorno in primo piano dei dazi, soprattutto dopo che la Casa Bianca ha indicato che oggi dovrebbero essere inviate le lettere che annunciano l'introduzione di dazi unilaterali prima della scadenza del 9 luglio per i negoziati, ormai a soli cinque giorni di distanza. Donald Trump si è concesso il suo esercizio preferito, pensando ad alta voce, menzionando sovrattasse che potrebbero variare dal 10% al 70%. Le discussioni con i principali partner commerciali, tra cui l'UE, il Giappone, il Canada e la Corea del Sud, non sembrano aver fatto molti progressi di recente. Si parla dell'India come potenziale annuncio a breve termine. Finora, a parte l'accordo attualmente in fase di negoziazione con il Regno Unito, gli Stati Uniti non hanno aggiunto alcuna economia importante al loro elenco. L'accordo firmato con il Vietnam l'altro ieri è relativamente importante, poiché il Paese è la base di molti gruppi tessili ed elettronici, ma ha sollevato quasi più domande che risposte.

Nel frattempo, gli asset rischiosi stanno vivendo un momento di grande slancio. Nvidia si avvicina alla soglia dei 4.000 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato, mai raggiunta prima da nessuna società quotata in borsa. Il gigante dell'intelligenza artificiale è a soli 3 punti percentuali dal raggiungimento di questo traguardo. Non male per un'azienda che dieci anni fa valeva 11 miliardi di dollari. Il bitcoin, dal canto suo, ha toccato quota 110.000 dollari prima di invertire la rotta. Rimane comunque molto vicino ai massimi raggiunti a maggio. La propensione al rischio rimane quindi elevata tra i finanziatori. L'ultima sessione della settimana sui mercati orientali è stata, ancora una volta, contrastante. Giappone, India, Hong Kong e Australia hanno registrato scambi in equilibrio. La situazione è più complicata in Corea del Sud e Taiwan, dove i timori per i prossimi dazi inducono alla cautela. I mercati europei dovrebbero aprire in ribasso questa mattina, sulla scia dei futures che sono decisamente in rosso negli Stati Uniti. Wall Street è chiusa per la festività del 4 luglio.

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I dati economici di oggi:

Nel programma di oggi: la spesa delle famiglie in Giappone; gli ordini di fabbrica in Germania; la produzione industriale in Francia; l'IPP in Spagna. L'agenda completa qui.

  • EUR / USD: 1,18 USD
  • Oro: 3.341,03 USD
  • Petrolio Brent: 68,36 USD
  • Stati Uniti 10 anni: 4,34%
  • BITCOIN: 108.908 USD

Notizie aziendali:

  • Banca Monte dei Paschi valuta una potenziale fusione con Mediobanca, puntando a una quota del 66,7%.
  • UniCredit affronta incertezze nell'acquisizione di Banco BPM a causa di ostacoli normativi.
  • BPER Banca migliora la sua offerta per Banca Popolare di Sondrio con un ulteriore incentivo in contanti.
  • OVS espande la propria presenza nel mercato dell'intimo e dei costumi da bagno acquisendo Goldenpoint Spa.
  • Stellantis richiama oltre 930.000 auto diesel in Europa a causa di un problema alla catena dell'albero a camme.
  • Air France-KLM prevede di acquisire una quota del 60,5% di SAS tra cancellazioni di voli.
  • Chesnara acquista HSBC Life UK per 355 milioni di dollari.
  • Catena supera le aspettative con un aumento dei ricavi e degli utili nel secondo trimestre e l'acquisizione di una struttura logistica.
  • Nvidia diventa la società più preziosa, superando la capitalizzazione di mercato di Apple.
  • Boeing nomina Malave CFO con uno stipendio di 1,05 milioni di dollari e si aggiudica un contratto satellitare da 2,8 miliardi di dollari.

Vedi altre notizie sulle aziende quotate in Italia qui

Raccomandazioni degli analisti:

  • Salvatore Ferragamo S.p.a.: Intesa Sanpaolo declassa da neutrale a sotto la media con un obiettivo di prezzo ridotto da 6,10 EUR a 4,80 EUR.
  • Telecom Italia S.p.a.: Barclays mantiene la raccomandazione di sovrappeso con un obiettivo di prezzo aumentato da 0,42 a 0,44 EUR.
  • Poste Italiane S.p.a.: Barclays conferma il rating di pari peso con un obiettivo di prezzo aumentato da 17,50 a 18 EUR.
  • Air France-Klm: Deutsche Bank conferma il suo rating di mantenere con un prezzo obiettivo aumentato da 8,50 a 10 EUR.
  • Krones Ag: Baptista Research ha avviato una raccomandazione di mantenere con un prezzo obiettivo di 158,40 EUR.
  • Amundi: BNP Paribas Exane mantiene la raccomandazione neutrale con un obiettivo di prezzo aumentato da 67 a 72 EUR.
  • Sfs Group Ag: Octavian AG conferma il suo rating di mantenere con un prezzo obiettivo ridotto da 135 a 130 CHF.
  • Tecan Group Ag: Deutsche Bank conferma il suo rating di mantenere con un prezzo obiettivo ridotto da 197 CHF a 190 CHF.
  • International Consolidated Airlines Group, S.a.: Deutsche Bank conferma la raccomandazione di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 385 GBX a 460 GBX.
  • Ryanair Holdings Plc: Deutsche Bank conferma il suo rating di acquisto con un prezzo obiettivo aumentato da 27 EUR a 27,50 EUR.
  • The Berkeley Group Holdings Plc: Rothschild & Co Redburn conferma il suo rating neutrale con un prezzo obiettivo ridotto da 4460 a 4220 GBX.