E se l'economia statunitense evitasse i danni? La fragorosa ripresa post-Covid ha portato a un'inflazione difficilmente controllabile: le catene di approvvigionamento, perturbate da numerosi arresti ai ripetuti lockdown globali, hanno faticato a tenere il passo. I prezzi si sono impennati. La Fed è stata costretta a intervenire alzando i tassi di interesse.

L'inflazione statunitense da prima del Covid (fonte: Forex Factory)

Le misure della banca centrale hanno iniziato ad avere un impatto sull'economia a partire dalla metà del 2022, quando l'inflazione è rallentata ma è rimasta forte per quasi due anni. Per la Fed è ormai arrivato il momento di tagliare i tassi e ha iniziato a farlo tre settimane fa, con un taglio iniziale di 50 punti base.

Evoluzione dei tassi di riferimento della Fed. Si noti il recente taglio di 50 punti base (fonte: Forex Factory)

Quindi, eccoci qui. Il compito degli economisti è ora quello di prevedere l'andamento dell'economia statunitense (e la tenuta della crescita) in base al calendario della politica monetaria della Fed. I tassi sono stati tagliati troppo tardi? Il ritmo di riduzione è adeguato per evitare un crollo economico?

In ogni caso, le ultime statistiche economiche mostrano una buona tenuta dell'economia. Venerdì scorso, le statistiche sull'occupazione sono state migliori del previsto: la creazione di posti di lavoro non agricoli ha raggiunto 254.000 unità in un mese, mentre gli analisti si aspettavano 147.000 unità. Il tasso di disoccupazione si è attestato al 4,1%, rispetto alle previsioni del 4,2%. Anche i dati dell'IPC di settembre sono aumentati leggermente più del previsto.

Di solito, dopo un ciclo di rialzi dei tassi, Wall Street ritiene che l'economia possa raggiungere un atterraggio morbido - se le cose vanno bene e l'economia rallenta solo un po' - o un atterraggio duro, se le cose vanno male. Questa volta, potrebbe andare anche meglio: nessun atterraggio! Nonostante le tensioni geopolitiche in Medio Oriente, i problemi della Cina e un'elezione presidenziale ancora incerta all'inizio di novembre, l'economia statunitense sta resistendo bene. Da qui l'idea che l'economia statunitense potrebbe non atterrare e che rimarrà in alto senza entrare in recessione.

Disegno di Amandine Victor per MarketScreener