'Nessuna vacca sacra', la società di oleodotti TC Energy si prepara alla vendita di asset per 5 miliardi di dollari.

Mentre TC Energy Corp si prepara a scaricare 5 miliardi di dollari (3,7 miliardi di dollari) di attività il prossimo anno, gli investitori e gli analisti affermano che l'operatore di gasdotti nordamericano ha molte opzioni senza toccare il suo core business del gas.

L'amministratore delegato Francois Poirier ha chiarito ogni ambiguità questa settimana, quando gli è stato chiesto quanto del portafoglio di TC sia in vetrina.

"Ricordo di aver letto una volta un libro intitolato 'Le mucche sacre fanno i migliori hamburger'", ha detto Poirier alla giornata degli investitori della società.

"Non ci sono mucche sacre".

TC, con sede a Calgary, Alberta, è molto conosciuta per il suo oleodotto Keystone, un'arteria critica per lo spostamento del petrolio canadese verso i raffinatori statunitensi, che ha dominato i titoli dei giornali negli ultimi dieci anni per un'espansione che alla fine è fallita.

Ma il trasporto di gas naturale negli Stati Uniti, in Canada e in Messico è la parte più importante dell'attività di TC.

TC dovrebbe prendere in considerazione la vendita di Keystone e della sua partecipazione nell'impianto nucleare Bruce Power dell'Ontario, poiché non fanno parte del suo core business, ha dichiarato Rob Thummel, senior portfolio manager presso l'azionista di TC, Tortoise Capital Advisors.

"Per quanto riguarda la strategia, stanno cercando di capire se vogliono essere un'azienda di servizi o più un'azienda di infrastrutture". Thummel ha detto. "Le cose che non sono fondamentali, si potrebbe guardare alla vendita e all'implementazione di un programma di riacquisto o alle idee di transizione energetica".

Keystone potrebbe fruttare a TC 12,8 miliardi di dollari, ha detto l'analista di CIBC Robert Catellier in una nota. Ha aggiunto che la riduzione dell'esposizione petrolifera di TC la aiuterebbe a raggiungere i suoi obiettivi di riduzione delle emissioni.

La vendita di Keystone e del resto degli oleodotti di TC ha senso in quanto altre società sono più dominanti di TC nel settore dei liquidi, ha detto Brandon Thimer, analista azionario presso l'azionista di TC First Avenue Counsel.

"Penso che il mercato applaudirà alcune di queste cessioni".

I piani di raccolta fondi di TC per ridurre il debito e finanziare i progetti, in particolare il travagliato gasdotto Coastal GasLink nella Columbia Britannica, sono fondamentali per rivitalizzare la fiducia degli investitori in una società le cui azioni sono rimaste indietro rispetto a quelle della rivale Enbridge Inc.

Le vendite possono rassicurare il mercato sul fatto che TC non avrà bisogno di emettere azioni ordinarie per raccogliere fondi, alla luce degli sforamenti dei costi di Coastal e dell'accordo di agosto per lo sviluppo di un gasdotto da 4,5 miliardi di dollari in Messico, ha detto Robert Kwan, analista di RBC.

Le azioni di TC hanno guadagnato meno dell'1% su base annua, mentre Enbridge ha guadagnato quasi il 12% a partire da giovedì.

La partecipazione di TC nel gasdotto Millennium nello Stato di New York è un altro candidato logico alla vendita e potrebbe fruttare 1 miliardo di dollari, ha detto l'analista di Scotiabank Robert Hope. Anche i piccoli oleodotti dell'Alberta, Grand Rapids e White Spruce, potrebbero essere in vendita, secondo Hope.

TC potrebbe essere in modalità di vendita, ma non ha intenzione di ridursi. Poirier ha detto che l'azienda ha bisogno di ridurre il debito al di sotto di cinque volte il suo EBITDA per dare a TC la capacità di acquistare altre attività che si aspetta diventino disponibili nei prossimi anni.

"La nostra priorità più alta nel 2023 è accelerare la riduzione della leva finanziaria, perché vediamo negli anni successivi alcune opportunità per essere potenzialmente opportunisti nelle fusioni e acquisizioni", ha detto Poirier.

"Non è possibile farlo se non si è creato un cuscinetto".