Si prevede che la banca centrale cinese lascerà i tassi di interesse chiave in sospeso giovedì, ma la pressione per un allentamento cresce quasi di giorno in giorno. I dati sul commercio giapponese, sulla disoccupazione australiana e sull'inflazione di Hong Kong sono in cima al calendario economico regionale di giovedì, e gli investitori sperano che i continui guadagni degli utili societari a Wall Street guidino la propensione al rischio locale.
Il Dow Jones Industrials è ora in rialzo per otto giorni di fila per la prima volta da settembre 2019. L'ultima volta ha registrato una striscia vincente di nove giorni nel settembre 2017. Il sentimento è stato ancora una volta positivo durante la sessione statunitense di mercoledì, ma questo potrebbe oscillare a seconda di come gli investitori digeriranno i guadagni e gli outlook di primo livello degli Stati Uniti rilasciati dopo la campana di chiusura, compresi quelli di IBM, Tesla e Netflix. Giovedì, l'attenzione in Asia si concentra sulla People's Bank of China (PBOC). Dopo aver mantenuto invariato il tasso sui prestiti politici a medio termine in scadenza, rinnovati questa settimana, tutti i 26 analisti di un sondaggio Reuters si aspettano che i tassi di riferimento a uno e cinque anni rimangano invariati, rispettivamente al 3,55% e al 4,20%. Il clamore per un ulteriore allentamento, tuttavia, sta crescendo ed è improbabile che si plachi: l'economia sta flirtando con la deflazione, la crescita è debole, la disoccupazione giovanile è superiore al 20% e non c'è alcun segno di inversione di tendenza all'orizzonte. Ma la PBOC non agisce in modo impulsivo. Il suo allentamento di 10 punti base a giugno è stato il primo taglio dei tassi in quasi un anno, e solo il quarto dalla pandemia.
Il principale argomento contro il taglio dei tassi - ed è un argomento valido - è la valuta. Lo yuan sta languendo vicino ai minimi di novembre di 15 anni rispetto al dollaro, e l'ampliamento del differenziale di rendimento tra Stati Uniti e Cina aumenterà la pressione al ribasso e rischierà di innescare deflussi di capitale su larga scala.
Alla luce di tutto ciò, non c'è da stupirsi che gli asset cinesi continuino a scambiare male, anche se il grado di sottoperformance è sorprendente. Le azioni delle blue chip cinesi sono scese per un terzo giorno mercoledì e sono praticamente ferme per l'anno, con un ritardo significativo rispetto ai benchmark asiatici, statunitensi e globali. Nel frattempo, mercoledì le autorità cinesi si sono impegnate a rendere l'economia privata "più grande, migliore e più forte", con una serie di misure politiche volte ad aiutare le imprese private e a sostenere la ripresa post-pandemia.
Le misure includono la protezione dei diritti di proprietà delle aziende private e degli imprenditori e passi per garantire una concorrenza equa sul mercato, abbattendo le barriere di ingresso al mercato.
Si tratta senza dubbio di passi graditi agli investitori, ma i benefici tangibili non si faranno sentire per molto tempo.
Altrove in Asia, giovedì, si prevede che un altro forte calo delle importazioni ridurrà il deficit commerciale di giugno del Giappone a 46,7 miliardi di yen, che sarebbe il divario più piccolo in quasi due anni di deficit commerciali mensili ininterrotti.
Un segnale rialzista per lo yen?
Ecco gli sviluppi chiave che potrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati giovedì:
- Decisione sui tassi di interesse in Cina
- Commercio in Giappone (giugno)
- Australia disoccupazione (giugno)
