Jamie McGeever ci parla della giornata a venire dei mercati asiatici, ma i mercati potrebbero trovarsi in una sorta di punto di forza in questo momento, aprendo il potenziale per alcune settimane di tregua e rimbalzi di dimensioni decenti.

Ok, forse qualche giorno fino alla prossima crisi e alla ripresa del servizio normale nel 2022. Ma c'è un barlume di speranza.

È un nuovo trimestre e, dopo tre trimestri di sofferenza, se mai c'è stato un momento in cui gli investitori hanno fatto una pausa e hanno rimesso sul tavolo alcune fiches, è questo. Le attività finanziarie sono (relativamente) a buon mercato.

Molte cattive notizie sono prezzate. Ad esempio, l'entrata in recessione degli Stati Uniti entro i prossimi 12-18 mesi è ormai un consenso schiacciante. Gli indici delle sorprese economiche di Citi, ad eccezione degli EM, sono per lo più tornati in territorio positivo, ai massimi di tre mesi.

Idem per la stretta delle banche centrali. In linea di massima, il bilancio dei rischi ora deve essere sicuramente che i responsabili politici siano meno aggressivi rispetto alle aspettative del mercato, piuttosto che di più.

Negli ultimi giorni sono stati tolti fino a 50 punti base di inasprimento della Fed dalla curva dei futures statunitensi 2023 - il tasso implicito per il dicembre del prossimo anno è sceso fino al 4,03% lunedì.

La chiave di tutto questo è il forte calo delle aspettative di inflazione. I tassi di pareggio sugli orizzonti statunitensi a due, cinque e dieci anni sono scesi a circa il 2,15% lunedì, il più basso degli ultimi 18 mesi e molto vicino all'obiettivo del 2% della Fed.

Questo non significa che la via sia libera. Tutt'altro. E la liquidità in Asia questa settimana sarà scarsa a causa della pausa della Settimana d'Oro cinese e della festività di Hong Kong di martedì.

Ma le onde del mercato sono un po' meno agitate e, da Wall Street agli asset brasiliani alla sterlina, gli investitori hanno iniziato il Q4 all'attacco.

Gli sviluppi chiave che potrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati martedì:

Inflazione in Giappone (settembre)

Decisione sui tassi d'interesse dell'Australia (si prevede un rialzo di 50 punti base)

PMI della Corea del Sud (settembre)

Interventi di Williams, Logan, Mester, Jefferson e Daly della Fed