I mercati asiatici apriranno sulla difensiva giovedì, con gli investitori che prevedono un altro crollo dell'attività commerciale cinese sullo sfondo dell'aumento dei rendimenti delle obbligazioni statunitensi, dei nuovi massimi del 2023 dei prezzi del petrolio e di un forte selloff a Wall Street.
Si prevede che la banca centrale della Malesia manterrà i tassi di interesse fermi al 3,00% per un secondo incontro, sono previsti anche i dati sulle riserve FX cinesi e i dati sul commercio australiano, mentre i ministri delle finanze e dell'energia del G20 si incontreranno in India prima del summit dei leader di questo fine settimana. L'umore generale del mercato si sta inasprendo con l'arrivo di settembre; l'ultimo catalizzatore è stato una lettura sorprendentemente forte dell'attività del settore dei servizi degli Stati Uniti e la pressione sui prezzi che ha rimesso sul tavolo un possibile rialzo dei tassi della Fed nel corso dell'anno.
L'aumento del petrolio ai nuovi massimi dell'anno continua a innervosire gli investitori. Per la prima volta quest'anno, i futures sul greggio statunitense sono più costosi rispetto a 12 mesi fa, il che significa che l'impulso disinflazionistico si è invertito. Buone notizie per gli esportatori di petrolio, non altrettanto per gli importatori di petrolio come il Giappone, che importa quasi tutta la sua energia. Lo yen è estremamente debole e gli alti funzionari giapponesi avvertono che tutte le opzioni per sostenere la valuta sono sul tavolo. Altrove nei mercati FX asiatici, lo yuan cinese è scivolato ai minimi di 10 mesi mercoledì, a 7,32 per dollaro, e si trova ad un soffio dai minimi storici non registrati dalla fine del 2007.
Gli investitori potrebbero ricevere ulteriori promemoria sulla vulnerabilità della valuta dai dati sul commercio cinese e sulle riserve FX di giovedì.
Il commercio cinese è stato una delle maggiori bandiere rosse economiche di quest'anno. Sia le esportazioni che le importazioni sono crollate, riflettendo la debolezza della domanda all'estero di beni cinesi e la debolezza della domanda interna.
Gli economisti intervistati da Reuters si aspettano che ad agosto si verifichi ancora una volta la stessa cosa - un calo del 9,2% su base annua delle esportazioni e un calo del 9,0% delle importazioni - anche se non così grave come negli ultimi mesi.
Le riserve valutarie tendono a non essere un grande market-mover, ma un altro calo potrebbe essere colto - a torto o a ragione - come un'ulteriore prova della vulnerabilità dello yuan e del raffreddamento di Pechino sugli asset denominati in dollari.
Le riserve nominali in valuta estera di Pechino sono aumentate quest'anno, anche se il valore nominale dei titoli di Stato statunitensi detenuti da Pechino è sceso a un minimo di 14 anni. Ciò suggerisce che la Cina sta diversificando, sia tra le valute, sia tra gli asset denominati in dollari, o entrambi.
Si prevede che le riserve siano scese a 3.187 trilioni di dollari ad agosto, rispetto ai 3.204 trilioni di dollari di luglio. Alla fine dello scorso anno erano pari a 3.128 trilioni di dollari.
Ecco gli sviluppi chiave che potrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati giovedì:
- Commercio cinese (agosto)
- Decisione sui tassi d'interesse della Malesia
- Commercio in Australia (agosto)
