Uno sguardo alla giornata che ci attende sui mercati asiatici. La giornata contrastata dei mercati mondiali di lunedì suggerisce che non ci sarà una narrazione chiara che guiderà i mercati asiatici all'apertura di martedì, con gli investitori che si baseranno ancora sugli utili statunitensi, sulle osservazioni dei funzionari della Fed e sui segnali del 'terzo plenum' cinese per avere un orientamento.

Ci sono eventi e dati chiave che muoveranno i mercati degli asset nei rispettivi Paesi, ovvero una decisione sui tassi d'interesse e una guida da parte della banca centrale dell'Indonesia e i dati sull'inflazione della Nuova Zelanda.

Ma per il resto, si tratta di un'offerta mista.

Ad esempio, l'oro è balzato del 2% al massimo storico di 2.469 dollari l'oncia martedì, ma il dollaro è salito e il rendimento del Tesoro americano a 10 anni è sceso al minimo di quattro mesi del 4,16%.

Anche la curva dei rendimenti statunitensi ha interrotto la sua recente tendenza all'irripidimento - dopo essere diventata positiva lunedì per la prima volta da gennaio, la curva 2s/30s si è nuovamente invertita martedì. L'inversione di 6 punti base è stata piuttosto brusca, senza un innesco evidente.

Le azioni asiatiche potrebbero ricevere un sostegno dal rialzo di Wall Street, dopo che i dati hanno mostrato che le vendite al dettaglio degli Stati Uniti a giugno sono state molto più forti di quanto previsto dagli economisti. Il Dow ha segnato un record di chiusura, mentre Big Tech ha faticato a chiudere in verde.

Questi numeri sulle vendite al dettaglio possono aver aumentato l'ottimismo sull'economia statunitense - la stima del tracking GDPNow Q2 della Fed di Atlanta è salita al 2,5% dal 2,0% - ma non i prezzi mondiali del petrolio. Le preoccupazioni per la debolezza della domanda cinese hanno spinto il petrolio ai minimi di un mese.

I mercati giapponesi hanno ripreso a funzionare dopo la festività di lunedì. I rendimenti obbligazionari sono scesi al minimo in quasi tre settimane, con il rendimento del JGB a 10 anni sceso all'1,02% martedì. Ciò ha probabilmente contribuito alla caduta dello yen al di sotto di 158 per dollaro.

I dati della Banca del Giappone di martedì hanno suggerito che Tokyo potrebbe aver speso altri 2,14 trilioni di yen (13,5 miliardi di dollari) in interventi sul mercato dei cambi per sostenere lo yen venerdì. Ciò farebbe seguito alla stima di 3,37-3,57 trilioni di yen spesi per intervenire giovedì.

Secondo il capo economista del Fondo Monetario Internazionale Pierre-Olivier Gourinchas, la sfida più grande della Banca del Giappone non è il mantenimento del valore dello yen, ma la stabilità dei prezzi e il mantenimento dell'inflazione entro il suo obiettivo.

Gourinchas ha parlato dopo che il FMI ha tagliato le previsioni di crescita economica del Giappone a causa di temporanee interruzioni della produzione automobilistica e della debolezza degli investimenti privati nel primo trimestre, ma ha accolto con favore i recenti aumenti salariali che dovrebbero aumentare i redditi delle famiglie.

Le previsioni del FMI per la Cina sono state esattamente l'opposto. Il FMI ha aumentato significativamente le sue previsioni di crescita per il 2024 e il 2025, rispettivamente al 5,0% e al 4,5%. Ma forse non sorprende, visti i dati allarmanti e deboli del secondo trimestre di lunedì, Gourinchas ha detto che i rischi sono molto al ribasso.

Non c'è da stupirsi che i rendimenti obbligazionari e lo yuan rimangano sotto una costante pressione al ribasso, e gli investitori sperano che il terzo plenum del Partito Comunista al potere offra segnali concreti di un ulteriore sostegno all'economia.

Ecco gli sviluppi chiave che potrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati mercoledì:

- Decisione sui tassi di interesse in Indonesia

- Inflazione in Nuova Zelanda (Q2)

- Terzo plenum della Cina