Donald Trump ha ripetutamente descritto il conflitto in Iran come un'"escursione", lasciando intendere che si sarebbe concluso nel giro di poche settimane. Dopo un prolungato periodo di incertezza, Wall Street ora sembra essere d'accordo. All'inizio di questa settimana, l'S&P 500 aveva già cancellato tutte le perdite subite dal primo attacco, trasformando l'episodio in un nulla di fatto per il mercato. È il rimbalzo a V di cui parlavamo qualche giorno fa. Ieri, l'indice statunitense più ampio ha fatto ancora meglio, salendo a un nuovo massimo storico sopra la soglia simbolica dei 7.000 punti. La forza del rally è impressionante. L'S&P 500 ha registrato una sola seduta negativa dall'inizio di aprile. Il Nasdaq è stato ancora più forte, mettendo a segno 11 rialzi consecutivi. Ho riguardato il grafico questa mattina: l'ultima serie di questa durata risale a dicembre 2019, e bisogna tornare a luglio 2017 per trovare 12 guadagni di fila.

Come abbiamo più volte sottolineato su queste colonne, le ripercussioni economiche continueranno a propagarsi ben oltre la fine dei combattimenti. Le spedizioni attraverso lo Stretto di Hormuz restano vicino alla paralisi, strette tra i controlli iraniani e il blocco statunitense. Ma i mercati azionari guardano avanti. Gli investitori scommettono che il conflitto stia ora avviandosi verso una soluzione e che le condizioni torneranno gradualmente alla normalità. Diverse ricostruzioni dei media ieri hanno suggerito che il cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran potrebbe essere prorogato, con un ulteriore round di colloqui tra i negoziatori di entrambe le parti atteso a Islamabad nei prossimi giorni.

Alcuni dettagli eloquenti colgono il cambiamento d'umore. Ieri, il Washington Post ha riferito che il Pentagono invierebbe diverse migliaia di soldati aggiuntivi in Medio Oriente. Due settimane fa, un titolo del genere avrebbe quasi certamente scosso gli investitori. Ieri, ha appena increspato la superficie. La notizia non è nemmeno apparsa in rosso su Bloomberg. Il conflitto non è formalmente finito e i suoi effetti sono ancora ben visibili, ma il mercato ha già spostato l'attenzione altrove. Donald Trump è persino tornato a incalzare Jerome Powell, e questo dice tutto su quanto rapidamente stia riprendendo la normalità.

In Europa, la seduta di mercoledì ha chiuso modestamente in calo, con l'eccezione del DAX. Il principale freno è arrivato dai titoli del lusso, scesi bruscamente dopo i risultati di Hermès e Kering. I due titoli hanno perso rispettivamente l'8% e il 9%. Nel caso di Kering, il movimento suggerisce che la ripresa delle vendite che gli investitori speravano di vedere dopo l'arrivo di Luca de Meo richiederà più tempo per concretizzarsi. Non avrebbe dovuto essere una sorpresa, ma qualche mese fa il mercato si era lasciato trascinare, spingendo il titolo nettamente più in alto sulla speranza di una svolta rapida. Hermès è una storia leggermente diversa. Un calo di questa entità è insolito, anche se non senza precedenti dopo le recenti trimestrali. Persino il miglior interprete del settore non è immune dalle turbolenze che colpiscono i beni di lusso, un'industria già sotto pressione prima del conflitto in Medio Oriente, uno dei suoi mercati naturali di crescita.

Negli Stati Uniti, come detto, S&P 500 e Nasdaq hanno entrambi chiuso in deciso rialzo. Il Dow Jones, al contrario, ha terminato in lieve calo. Gli investitori hanno accolto con favore i risultati di Bank of America e Morgan Stanley, ma la debolezza dei titoli energetici e industriali ha pesato sull'indice. Questa settimana le banche statunitensi, Wells Fargo esclusa, hanno tutte pubblicato numeri molto solidi. Due fattori spiegano la forza di questi risultati: ricavi da trading vivaci in un contesto di volatilità elevata, e una ripresa delle operazioni di fusioni e acquisizioni.

Oggi saranno ancora una volta gli utili societari a dettare il tono. PepsiCo pubblica a ridosso di mezzogiorno, mentre Netflix è attesa dopo la chiusura. In Europa, pubblicano anche Pernod Ricard e Tesco. Anche il calendario macroeconomico è fitto, soprattutto in Cina, dove la crescita del primo trimestre 2026 si è attestata al 5% su base annua, sopra le attese. Le vendite al dettaglio, tuttavia, sono risultate leggermente più deboli del previsto. Un corposo pacchetto di dati USA è atteso nelle prime ore del pomeriggio. In Europa, il calendario è più leggero, anche se si registra un certo brusio di mercato intorno alla BCE. Bloomberg riporta che la banca centrale dovrebbe lasciare i tassi invariati alla riunione del 30 aprile.

Nell'area Asia-Pacifico, il rally prosegue. Giappone e Hong Kong sono in rialzo dell'1,5%, mentre la Corea del Sud guadagna l'1,9%. L'Australia perde lo 0,4%. Taiwan merita una nota questa mattina, non perché il suo rialzo sia particolarmente eclatante allo 0,9%, ma perché è sufficiente a portare la capitalizzazione complessiva delle azioni taiwanesi sopra quella del mercato britannico. Priva di un segmento tecnologico significativo, l'Europa è ormai stata spinta con decisione nel secondo livello, anche se gran parte della forza del mercato taiwanese continua a poggiare su TSMC, che rappresenta oltre il 40% del benchmark. I futures indicano un avvio leggermente più solido in Europa questa mattina.

Punti salienti economici di oggi:

In programma oggi: in Cina, l'indice dei prezzi delle case, gli investimenti in beni fissi, le vendite al dettaglio, la produzione industriale, il tasso di crescita del PIL annuo e trimestrale, e gli IDE; in Australia, il cambiamento dell'occupazione, il tasso di disoccupazione, il cambiamento dell'occupazione a tempo pieno, e il discorso di Hunter della RBA; nel Regno Unito, la bilancia commerciale dei beni non-UE, il PIL mensile, la media trimestrale del PIL, la bilancia commerciale dei beni, la produzione industriale mensile, e la produzione manifatturiera mensile; nell'area euro, i verbali della riunione di politica monetaria della BCE; negli Stati Uniti, le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione, l'indice manifatturiero della Fed di Filadelfia, il discorso di Williams della Fed, e la produzione industriale mensile. L'agenda completa qui.

  • EUR / USD: 1,18 USD
  • Oro: 4.818,9 USD
  • Petrolio Brent: 94,91 USD
  • Stati Uniti 10 anni: 4,27%
  • BITCOIN: 69.908,7 USD

Notizie aziendali:

  • Fincantieri ha siglato un accordo con Princess Cruises per costruire tre nuove navi da crociera alimentate a gas naturale liquefatto, con consegne previste tra il 2035 e il 2039.
  • L'assemblea degli azionisti di MPS ha rinnovato il consiglio di amministrazione e approvato la distribuzione di un dividendo di EUR2,61 miliardi.
  • Mondadori ha sottoscritto un contratto per acquisire il ramo d'azienda relativo all'editoria scolastica di Hoepli, con completamento previsto entro il primo semestre del 2026.
  • Enel ha affrontato il rischio di revoca della concessione elettrica a San Paolo, ma ha confermato la validità dei propri asset e annunciato mille nuove assunzioni in Italia per il 2026.
  • Stellantis ha registrato un aumento del 12% delle consegne globali nel primo trimestre 2026, raggiungendo 1,36 milioni di unità.
  • L'assemblea degli azionisti di Ferrari ha confermato il board e approvato un dividendo di EUR640 milioni, in aumento del 21% rispetto all'anno precedente.
  • MFE-MediaForEurope ha raddoppiato l'utile netto nel 2025 a EUR301 milioni, con ricavi in crescita del 37% a EUR4,03 miliardi.
  • UniCredit ha acquisito una partecipazione del 16% in BlockInvest per EUR4 milioni, rafforzando l'adozione della tecnologia blockchain.
  • L'assemblea degli azionisti di Telecom Italia ha autorizzato un piano di buyback da EUR400 milioni e approvato il raggruppamento delle azioni ordinarie.
  • Piaggio ha deliberato un nuovo piano di buyback per un controvalore massimo di EUR42 milioni.

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Raccomandazioni degli analisti:

  • Banca Monte Dei Paschi Di Siena Spa: Morgan Stanley mantiene la raccomandazione di peso di mercato e riduce il prezzo obiettivo da 10,30 a 9,90 EUR.
  • Bper Banca S.p.a.: Morgan Stanley mantiene la raccomandazione overweight e riduce il prezzo obiettivo da 14,60 a 14,50 EUR.
  • Intesa Sanpaolo S.p.a.: Morgan Stanley mantiene la raccomandazione overweight e riduce il prezzo obiettivo da 7,20 a 6,80 EUR.
  • Banco Bpm S.p.a.: Morgan Stanley mantiene la raccomandazione di sottopeso e riduce il prezzo obiettivo da 14 a 13,30 EUR.
  • Nexi S.p.a: JP Morgan mantiene la raccomandazione neutrale e riduce il prezzo obiettivo da 4,30 a 3,85 EUR.
  • Stellantis N.v.: Oddo BHF mantiene la raccomandazione neutrale e alza il prezzo obiettivo da 7 EUR a 8 EUR.
  • Hermès International: Grupo Santander mantiene la raccomandazione di sovraperformance e riduce il prezzo obiettivo da 2600 a 2300 EUR.