"Stiamo entrando in punta di piedi... amiamo molto le proprietà cinesi, anche se stiamo comprando lentamente in quelle obbligazioni a rendimento più alto", ha detto a Reuters Mike Kelly, responsabile globale del multi-asset del gestore patrimoniale da 140 miliardi di dollari.
"Stiamo guardando carta a due anni nei mercati offshore in dollari, un gradino sotto le imprese statali".
Le restrizioni normative sui prestiti da parte dei grandi sviluppatori immobiliari hanno messo in crisi il settore immobiliare cinese, evidenziato da China Evergrande Group. Una volta lo sviluppatore più venduto della Cina, ora è l'impresa immobiliare più indebitata del mondo con passività di circa 300 miliardi di dollari.
Ma di recente Pechino ha agito per ristabilire la stabilità e ha introdotto una serie di misure, tra cui rendere più facile per gli sviluppatori sostenuti dallo stato comprare beni in difficoltà di aziende private indebitate e per gli sviluppatori accedere ai fondi delle vendite ancora tenuti in conti di garanzia.
Le azioni e le obbligazioni del settore hanno esteso ulteriormente i guadagni giovedì dopo che Pechino ha abbassato inaspettatamente i costi dei prestiti a medio termine per la prima volta da aprile 2020.
Kelly ha detto che le misure delle autorità per stabilizzare il mercato promettono rendimenti "straordinari". Ha rifiutato di fare nomi di aziende.
Avendo iniziato a comprare alla fine di dicembre, ha detto di essere ancora "nella fase di accumulazione", raccogliendo titoli a 75-85 centesimi di dollaro, con cedole nella zona dell'8%.
Anche se le obbligazioni erano classificate come spazzatura, erano un gradino sotto il debito delle aziende statali cinesi che venivano scambiate a valutazioni molto più alte.
"È semplicemente troppo grande per fallire. (Il presidente Xi Jinping) è abbastanza intelligente da essere un gradualista ed è andato troppo lontano troppo in fretta", ha aggiunto Kelly.
