Il Capex (spese in conto capitale) va distinto dalle Opex (spese operative), che sono i costi ricorrenti di mantenimento dell'attività. Queste spese operative possono includere stipendi, manutenzione, costi di affitto o costi di gestione.
Un Capex elevato può indicare un'attenzione alla crescita e all'espansione, mentre un Capex moderato può riflettere un approccio più cauto o una fase di consolidamento. Tuttavia, un Capex elevato può anche indicare la natura ad alta intensità di capitale di un settore di attività, mentre, viceversa, un Capex basso può indicare la natura ad alta intensità di capitale di un modello di business.
Per essere considerato a bassa intensità di capitale, il rapporto Capex/fatturato deve essere inferiore al 10% e il rapporto Capex/EBITDA deve essere inferiore al 20%.
Scopri le aziende a bassa intensità di capitale
Le cosiddette aziende capex-light (ovvero quelle a bassa intensità di capitale, cioè con basso capex in rapporto al fatturato e all'EBITDA in particolare) presentano una serie di vantaggi rispetto alle aziende a maggiore intensità di capitale, tra cui un ridotto fabbisogno di capitale e quindi una maggiore liquidità disponibile per l'allocazione strategica, margini di profitto più elevati e una migliore redditività, una maggiore flessibilità nel cogliere le opportunità e i nuovi mercati e quindi una maggiore capacità di innovazione.
Storicamente, le aziende con una base di capitale ridotta hanno sovraperformato i loro pari e la media del mercato. Questo vale in generale per i settori della tecnologia, delle apparecchiature mediche, dei prodotti farmaceutici, dei beni di consumo, delle bevande, degli alimenti, del tabacco e dei servizi informatici. Al contrario, i settori ad alta intensità di capitale tendono a includere i settori automobilistico, minerario e metallurgico, delle telecomunicazioni, della produzione di petrolio e gas e dei servizi di pubblica utilità. I settori “leggeri” hanno sovraperformato quelli “pesanti” dagli anni '90 a oggi, e questo divario si è ampliato dopo la crisi finanziaria del 2008.
Il nostro team ha creato per voi un elenco di stili di investimento che identifica le società capex-light con probabilità di sovraperformare la media del mercato nel lungo periodo.
