L'S&P 500 è crollato fino al 4%, schiacciato dalle continue preoccupazioni per l'aumento dei tassi di interesse e dai timori geopolitici legati all'Ucraina. L'indice era più del 10% al di sotto del suo record del 3 gennaio, prima di rimbalzare per terminare la sessione con un guadagno giornaliero dello 0,3%.

Ora è giù dell'8,1% dal suo record. Una correzione sarebbe confermata se l'indice chiude il 10% o più sotto il suo livello di chiusura record, secondo una definizione ampiamente utilizzata.

(Grafico: Perdite dell'indice del 10% o più dai massimi storici, )

Wall Street ha perso negli ultimi mesi a causa dell'aumento dell'inflazione e delle crescenti aspettative che la Federal Reserve degli Stati Uniti stringa la politica monetaria più rapidamente del previsto. La prima caduta di lunedì è derivata da queste preoccupazioni, così come un annuncio della NATO che stava mettendo le forze in standby per prepararsi ad una potenziale incursione russa in Ucraina.

"Gli investitori si sono spaventati perché nessuno sa veramente cosa farà il presidente della Fed Jay Powell. Farà tre rialzi, quattro rialzi, cinque rialzi?" ha detto Gary Bradshaw, gestore di portafoglio presso Hodges Capital Management a Dallas, Texas.

L'indice Russell 2000 delle azioni small cap era giù più del 20% sotto il suo record di chiusura di novembre lunedì prima di invertire la rotta.

L'indice Russell ha chiuso in rialzo del 2,3% nella giornata, ma rimane giù di circa il 17% dal suo record di novembre, dopo diverse settimane di ribassi costanti. Una chiusura del 20% o più sotto il suo record di chiusura confermerebbe che l'indice è in un mercato orso.

Colpire quei livelli bassi all'inizio della sessione può aver innescato alcuni segnali di acquisto, ha detto Jake Dollarhide, amministratore delegato di Longbow Asset Management a Tulsa, Oklahoma.

"La small cap Russell 2000 che colpisce il 20% in basso (dal suo record) potrebbe essere stato un indicatore più grande di tutto", ha detto.

Il Nasdaq la scorsa settimana ha confermato la sua quarta correzione dall'inizio della pandemia, ed è ora giù di circa il 14% dal suo record di chiusura di novembre.

L'aumento dei tassi d'interesse tende a danneggiare in modo sproporzionato le azioni delle aziende ad alta crescita, perché gli investitori le valutano in base ai guadagni previsti per anni nel futuro, e gli alti tassi d'interesse erodono il valore dei guadagni futuri più del valore dei guadagni fatti nel breve termine.

Il Nasdaq e il Russell 2000 sono rimasti indietro rispetto al resto del mercato perché hanno più azioni con multipli più alti, ha detto Michael James, amministratore delegato del trading azionario presso Wedbush Securities a Los Angeles.

Steven DeSanctis, stratega azionario di Jefferies, ha scritto in una recente nota che le small cap "stanno valutando la possibilità di una recessione".

"Gli spread ad alto rendimento non si sono mossi, né le stime degli utili del '22, ma le valutazioni relative sono economiche come lo erano nel '20", ha notato.

Dopo il calo di questo mese dello S&P 500, l'indice è scambiato a circa 21 volte gli utili previsti, ancora molto al di sopra della sua media decennale di circa 17, secondo i dati di Refinitiv.

(Grafico: S&P 500 forward P/E è molto al di sopra della sua media storica, )

L'energia è l'unico degli 11 indici di settore dello S&P 500 con un guadagno su base annua, circa il 13%. I settori dei beni di consumo discrezionali e della tecnologia sono stati i peggiori performer nel 2022, entrambi in calo di circa l'11%.

(Grafico: Performance dei componenti dello S&P 500 finora nel 2022, )