Le probabilità di un taglio dei tassi alla riunione politica della Fed del 17-18 settembre erano quasi divise tra mezzo punto percentuale e 25 punti base prima che il Dipartimento del Lavoro comunicasse che l'Indice dei Prezzi al Consumo è aumentato dello 0,2% il mese scorso, dopo il calo dello 0,1% a giugno, ed è aumentato del 2,9% su base annua, meno inflazionistico rispetto all'avanzata del 3,0% di giugno. I futures si sono mossi leggermente a favore di un taglio di 25 punti base dopo il rapporto, con probabilità al 58,5% secondo i calcoli di LSEG.
Gli economisti intervistati da Reuters avevano previsto un aumento del CPI dello 0,2% sul mese e del 3,0% su 12 mesi.
I rendimenti hanno recuperato parte di quanto perso martedì dopo che il governo ha riportato un lieve aumento dei prezzi alla produzione di luglio.
"Il mercato sta pensando che l'inflazione sia un po' più appiccicosa di quanto la Fed si aspettasse, e sta maturando un po' di quel pricing di 50 punti base", ha detto Gennadiy Goldberg, responsabile della strategia dei tassi statunitensi presso TD Securities a New York.
A parte questo, ritengo che questo spunti la Fed a settembre. E naturalmente, la grande domanda per il mercato sarà 25 o 50, e sospetto che questo sarà determinato nelle prossime due settimane.
I trader stanno ancora valutando un intero punto percentuale di allentamento dall'attuale 5,25% al 5,5% del tasso sui fed funds entro la fine dell'anno. Il tasso politico non è cambiato dal luglio 2023, dopo che la Fed ha aumentato da zero a partire dal marzo 2022.
Il rendimento del titolo di riferimento a 10 anni degli Stati Uniti è sceso di 0,2 punti base rispetto alla fine di martedì, attestandosi al 3,852%, ma circa 2 punti base in più rispetto al livello precedente all'IPC. Il rendimento della banconota a 2 anni, che tipicamente si muove di pari passo con le aspettative sui tassi di interesse, è salito di 3,7 punti base al 3,9787%.
Il rendimento delle obbligazioni a 30 anni è sceso di 2,6 punti base rispetto alla fine della sessione precedente, attestandosi al 4,1403%.
Il divario attentamente osservato tra i rendimenti dei titoli del Tesoro a due e a 10 anni, considerato un indicatore delle aspettative di crescita, era negativo di 12,9 punti base, leggermente più invertito rispetto alla lettura di -9,2 punti base di martedì scorso. Una curva dei rendimenti invertita è generalmente considerata un segnale di recessione.
Le speranze di un allentamento aggressivo di 50 bps a settembre hanno brevemente spostato il divario tra i rendimenti a 2 e 10 anni in positivo di 1,5 bps la scorsa settimana, la prima volta che la curva ha mostrato un'inclinazione verso l'alto più normale dal luglio 2022. (Servizio di Alden Bentley; redazione di Jonathan Oatis)
