Un aumento inaspettato del tasso di occupazione e un aumento dei posti di lavoro inferiore alle attese nel rapporto sull'occupazione di luglio di venerdì scorso hanno innescato un rapido riprezzamento delle aspettative su quando e quanto la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse.
La banca centrale degli Stati Uniti è ora considerata in grado di tagliare i tassi di interesse prima della prossima riunione programmata a settembre, oppure di effettuare un taglio più consistente per evitare una grave recessione economica.
"Ci sono prove più convincenti che potrebbero esserci ulteriori ramificazioni potenzialmente negative dal fatto che la Fed sia stata così restrittiva per tutto il tempo", ha detto Ian Lyngen, responsabile della strategia dei tassi statunitensi presso BMO Capital Markets a New York.
"Le conversazioni su un taglio dei tassi tra le riunioni sono aumentate", ha aggiunto Lyngen, ma "non pensiamo che la Fed taglierà tra le riunioni. Credo che il dibattito più grande sia se si spingerà a 25 o 50 (punti base) a settembre".
I trader stanno ora valutando pienamente un taglio di almeno 50 punti base a settembre, secondo il FedWatch Tool del CME Group. Una settimana fa, le probabilità erano solo dell'11%. In totale, sono previsti 131 punti base di allentamento entro la fine dell'anno.
Il Presidente della Federal Reserve Bank di Chicago, Austan Goolsbee, ha dichiarato lunedì che, sebbene i dati sull'occupazione statunitense di venerdì siano stati più deboli del previsto, non sembra che ci sia una recessione, ma che i funzionari della Fed devono essere consapevoli dei cambiamenti dell'ambiente per evitare di essere troppo restrittivi con i tassi di interesse.
Il crollo dei mercati azionari a livello globale e le preoccupazioni per le crescenti tensioni geopolitiche in Medio Oriente hanno aumentato la domanda di titoli di Stato statunitensi come rifugio sicuro.
I rendimenti delle obbligazioni a due anni, sensibili ai tassi di interesse, sono scesi di 14,2 punti base al 3,73% e sono arrivati fino al 3,654%, il minimo da aprile 2023.
I rendimenti dei titoli di riferimento a 10 anni sono scesi di 11,2 punti base al 3,684% e hanno raggiunto il 3,667%, il minimo da giugno 2023.
Il divario tra i titoli del Tesoro a due e a 10 anni si è attestato a meno 4,6 punti base, dopo aver raggiunto in precedenza 1,50 punti base. È la prima volta che diventa positivo dal luglio 2022.
Un'inversione della curva dei rendimenti indica tipicamente la probabilità di una recessione nei prossimi uno-due anni, anche se questa inversione è durata più a lungo rispetto agli episodi precedenti.
Di solito la curva diventa positiva prima dell'inizio di una recessione.
