I Treasury sono saliti venerdì dopo che il settore manifatturiero statunitense è crollato ulteriormente a febbraio, nonostante i segnali di ripresa, mentre il rendimento a due anni è sceso al minimo di due settimane dopo che un funzionario della Federal Reserve ha suggerito la necessità di aumentare i Treasury a più breve scadenza.

L'Institute for Supply Management (ISM) ha dichiarato che il suo indice dei responsabili degli acquisti nel settore manifatturiero è sceso a 47,8 da 49,1 di gennaio. Si è trattato del 16° mese consecutivo in cui il PMI è rimasto al di sotto di 50, che indica una contrazione.

L'indagine ISM ha mostrato che le scorte dei clienti sono diminuite per il terzo mese consecutivo, il che è considerato positivo per i futuri nuovi ordini e la crescita della produzione.

Anche le indagini dell'Università del Michigan sui consumatori sono state deboli, con tutte e tre le misure di sentimento, condizioni attuali e aspettative dei consumatori in calo più del previsto.

Il rendimento del Tesoro a due anni, che riflette le aspettative sui tassi di interesse, è sceso di 10,6 punti base al 4,540%, registrando il maggior calo in un solo giorno dal 31 gennaio. Il rendimento del titolo di riferimento a 10 anni è sceso di 6,6 punti base al 4,186%. I rendimenti si muovono inversamente ai prezzi.

Per la settimana, il rendimento del titolo a due anni è sceso di 16 punti base e quello del titolo a 10 anni di 8,4 punti base.

"I dati sono stati piuttosto deboli, più deboli del previsto, soprattutto i numeri dell'ISM e del sentimento dei consumatori", ha detto Kim Rupert, direttore generale del reddito fisso globale presso Action Economics a San Francisco.

"Il mercato ha eliminato in modo eccessivo le aspettative di taglio dei tassi da parte della Fed, attestandosi su qualcosa di più vicino a ciò che la Fed si aspettava", ha detto. "Quindi sta rimbalzando tra le aspettative di taglio dei tassi. I dati di oggi hanno dato un certo sostegno a un taglio dei tassi entro giugno".

Sebbene l'industria manifatturiera rappresenti circa l'11% dell'economia, i recenti dati sul mercato del lavoro e sulla spesa dei consumatori hanno suggerito che la crescita economica rimane forte, nonostante l'aumento più aggressivo dei tassi di interesse da parte della Fed in quattro decenni.

Con il rendimento del decennale che è crollato dai massimi di 16 anni appena sopra il 5% in ottobre, l'economia si è espansa e renderà più difficile la lotta all'inflazione, ha detto Mauricio Aguedelo, responsabile degli investimenti a reddito fisso presso Homestead Funds ad Arlington, Virginia.

"Stiamo assistendo ad una riaccelerazione della crescita, perché con la stabilità dei tassi più bassi, le aziende sono in grado di contrarre prestiti", ha detto. "Questo continuerà a rendere difficile il lavoro delle Fed, se vogliono tagliare e quanto vogliono essere aggressive nel tagliare i tassi".

Quest'anno, i responsabili delle politiche hanno respinto le aspettative del mercato in merito alla tempistica e all'entità del taglio dei tassi da parte della Fed.

Il mercato ha interpretato male ciò che il Presidente della Fed Jerome Powell stava cercando di comunicare a dicembre, quando gli investitori hanno visto un messaggio dovish, ha detto Roosevelt Bowman, senior investment strategist presso Bernstein Private Wealth Management a New York.

"Parlavano di condizioni in cui avrebbero potuto tagliare i tassi prima di raggiungere l'obiettivo del 2% e molti investitori l'hanno interpretato come se volessero dire: 'Oh, i tagli dei tassi stanno arrivando, saranno consistenti e immediati'".

Il governatore della Fed Chris Waller ha innescato un rally nei Treasury a più breve durata venerdì, quando ha parlato ad una conferenza presso la Booth School of Business dell'Università di Chicago.

Waller ha detto che vorrebbe che la banca centrale statunitense si occupasse di una reimpostazione del bilancio verso i buoni del Tesoro a più breve termine, che corrisponderebbero meglio al tasso politico a breve termine che la Fed controlla come strumento chiave di politica monetaria.

Un tale cambiamento aumenterebbe probabilmente l'acquisto di Treasury a breve termine.

"I mercati stanno cercando di digerire i dati e il discorso della Fed oggi", ha detto Gennadiy Goldberg, responsabile della strategia dei tassi statunitensi presso TD Securities a New York.

"I mercati sono un po' confusi su ciò che i dati ci stanno effettivamente dicendo. Gli investitori non sono del tutto tranquilli nel valutare le probabilità di un taglio dei tassi da parte della Fed e sono alla ricerca di ulteriori informazioni".

Il rendimento del titolo del Tesoro a 30 anni è sceso di 4,4 punti base al 4,331%.

La curva dei rendimenti, che misura il divario tra i rendimenti dei Treasury a due e a 10 anni, è considerata un segnale di recessione quando si inverte - o mostra che i titoli di durata inferiore sono più alti di quelli di durata superiore - a 35,6 punti base.

Il tasso di pareggio dei titoli del Tesoro USA protetti dall'inflazione (TIPS) a cinque anni si è attestato al 2,446%.

Il tasso di breakeven dei TIPS a 10 anni era l'ultima volta al 2,322%, indicando che il mercato vede un'inflazione media di circa il 2,3% all'anno per il prossimo decennio. (Relazioni di Herbert Lash; Redazione di Kirsten Donovan e Nick Zieminski)