Le banche centrali di Australia e India stanno navigando tra le sabbie mobili dei dati e i mercati stanno digerendo ciò che le principali banche centrali del mondo hanno da offrire. La domanda è: quale sarà l'impatto sui mercati obbligazionari e azionari dopo un gennaio stellare?

Ecco uno sguardo alla settimana futura sui mercati da parte di Kevin Buckland a Tokyo, Amanda Cooper, Dhara Ranasinghe e Karin Strohecker a Londra e Lewis Krauskopf a New York.

1/ LO SPETTACOLO DEVE CONTINUARE

I titoli dell'industria dei media e dei consumi hanno il loro turno in primo piano, mentre un'altra serie di risultati statunitensi sta per arrivare.

Walt Disney, che affronta una battaglia per procura sulla rappresentanza nel consiglio di amministrazione, e News Corp, che ha scartato un piano per riunirsi con Fox Corp, presenteranno i loro risultati rispettivamente mercoledì e giovedì, mentre il New York Times salirà anch'esso mercoledì.

I guadagni di PepsiCo e Kellogg di giovedì offriranno un'idea di come i consumatori stanno affrontando l'inflazione. Complessivamente, si prevede che più di 90 società dello S&P 500 pubblicheranno i risultati nei prossimi giorni.

Con 190 società che hanno presentato i risultati, i guadagni dell'S&P 500 sono destinati a diminuire del 2,4% nel quarto trimestre rispetto a un anno fa - un calo maggiore rispetto al calo dell'1,6% previsto il 1° gennaio, secondo Refinitiv IBES.

Grafico: Guadagni aziendali statunitensi - Q4 2022 https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/zjpqjwejwvx/chart.png

2/ LA PULIZIA

Big Oil è stata all'altezza del suo soprannome nel 2022, in quanto l'interruzione delle forniture legata alla guerra in Ucraina della Russia e i prezzi elevati si sono tradotti in grandi profitti - un record di 200 miliardi di dollari per l'esattezza.

Shell ha registrato un profitto record di 40 miliardi di dollari lo scorso anno. BP, TotalEnergies e il produttore statale norvegese Equinor sono tutti attesi nei prossimi giorni - così come le "Grandi Rinnovabili", tra cui il produttore danese di turbine eoliche Vestas e la tedesca Siemens Energy.

A differenza delle loro controparti di combustibili fossili, i produttori di turbine e pannelli solari hanno faticato a trasferire i costi di produzione più elevati, anche se gli investitori non li hanno ancora penalizzati per questo.

Negli ultimi tre anni, il fondo negoziato in borsa iShares Clean Energy è aumentato del 120%, mentre lo SPDR S&P Oil & Gas ETF ha guadagnato solo il 12%. Il petrolio e il gas possono aver vinto lo sprint, ma non la maratona.

Grafico: Profitti straordinari https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/xmpjkrrrmvr/chart.png

3/ GIOCO DI EQUILIBRI

I mercati hanno scommesso su un altro rialzo dei tassi di un quarto di punto da parte della Reserve Bank of Australia martedì, ma il contesto economico è meno chiaro rispetto a una settimana fa.

I dati sull'inflazione hanno stupito gli investitori con un picco di 33 anni, sfidando la campagna di restringimento più aggressiva della RBA nella storia moderna. Le letture macro hanno subito uno shock opposto: le vendite al dettaglio hanno subito il calo maggiore dai giorni più bui della pandemia e i prezzi delle case hanno subito il calo maggiore almeno dal 1980.

Le prospettive del dollaro australiano non sono state intaccate: finché la riapertura della Cina sarà in linea con i tempi, la valuta dovrebbe salire.

Nel frattempo, la lotta all'inflazione della Reserve Bank of India potrebbe essere finita, con gli economisti che prevedono un altro aumento di un quarto di punto mercoledì e poi una pausa.

Grafico: Domare l'inflazione https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/egpbyaaaevq/chart.png

4/ CORRERE RALLY, CORRERE

L'inizio del 2023 è stato stellare per i mercati: le azioni e i titoli di Stato hanno goduto di uno dei migliori gennari mai registrati, alimentati dall'ottimismo che il peggio è passato.

Ma i tori resteranno al comando?

La crescita sembra ok - tick; l'inflazione sta rallentando - tick; la fine della stretta monetaria è forse in vista - tick. Finora tutto bene. Le metriche di gennaio sono fondamentali perché riflettono il modo in cui gli investitori hanno impostato i portafogli per l'anno a venire, anche se alcuni ritengono che il mese potrebbe segnare solo un'ondata di compiacimento irrazionale.

Finora, i mercati non sembrano aver paura di sfidare le banche centrali, scommettendo sulla prospettiva di una pausa unificata nella stretta monetaria che potrebbe emergere nel corso dell'anno - anche se i responsabili politici non hanno ancora fatto questa promessa. L'inflazione tedesca e i dati preliminari degli Stati Uniti sui disoccupati e sulla fiducia dei consumatori potrebbero fornire ulteriori indicazioni ai mercati.

Grafico: Ben sorpreso https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/movaklleava/chart.png

5/ PARLA IL MIO LINGUAGGIO

Anche se i mercati scelgono di ignorare i banchieri centrali per il momento, non significa che non ascolteranno ciò che dicono i funzionari. I responsabili delle politiche della BCE Peter Kazimir e Klaas Knot e Tiff Macklem della Banca del Canada parleranno nei prossimi giorni.

L'esultanza dei mercati - i rendimenti del Tesoro americano sono scesi di 50 punti base quest'anno - significa un allentamento delle condizioni finanziarie che può annullare alcuni dei rialzi dei tassi.

Questo non è positivo per una banca centrale, così come l'idea che la sua comunicazione sia inefficace. Dopo tutto, ciò che accade nei mercati, in particolare nei titoli di Stato, si ripercuote sull'economia in generale.

Con i mercati che prevedono tagli dei tassi negli Stati Uniti e in Europa entro la fine dell'anno, i banchieri centrali sono fin troppo consapevoli della sfida comunicativa che devono affrontare.

Grafico: Tassi di interesse dei mercati sviluppati https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/jnpwyxxmgpw/G10CEN230202.gif