Fortunatamente, non ci sono state cattive notizie alla fine della settimana. Ed è stato un bene, visto che gli indici di Borsa sono rimasti chiusi per il lungo weekend di Pasqua. L'indice dei prezzi al consumo negli Stati Uniti è risultato in linea con le aspettative per il mese di febbraio. Nella versione "core" destagionalizzata, l'aumento previsto è stato dello 0,3%. Per farla breve, stiamo effettivamente assistendo a un rallentamento dell'inflazione, come indicato da Jerome Powell nell'ultima riunione del Comitato di politica monetaria.

Tuttavia, i redditi delle famiglie statunitensi sono aumentati meno del previsto (+0,3% contro lo 0,4%) e sono in netto calo rispetto al mese precedente, quando erano aumentati dell'1%. La spesa personale, aumentata dello 0,8% rispetto al +0,5% previsto, si è concentrata sui veicoli a motore e sui servizi di trasporto. La maggior parte di questo aumento può quindi essere attribuito alle famiglie che si trovano all'estremità superiore della curva di distribuzione del reddito.

Nel complesso, queste ultime statistiche non mettono in discussione la narrativa attuale. Al contrario, gli investitori sembrano confortati dalla prospettiva del primo allentamento monetario della Fed entro l'estate. Il rendimento a 10 anni rimane all'interno di una stretta fascia di consolidamento tra il 4,07% e il 4,35%. Il superamento del limite inferiore dovrebbe segnare la fine della ripresa iniziata alla fine dello scorso anno e riavviare la tendenza al ribasso verso il 3,85% e poi il 3,58%. D'altro canto, la violazione del 4,35% potrebbe pesare sulla performance degli indici azionari e aprire un potenziale al 4,60%.