Come sempre in economia, è una questione di punti di vista. A seconda dell'indicatore preso in considerazione e del fatto che si tenga conto o meno dell'energia e degli alimenti, si potrebbe logicamente giungere a conclusioni diverse. Per evitare equivoci, è quindi preferibile prendere in considerazione diversi indicatori per avere un'idea più precisa del livello di aumento dei prezzi. Il grafico sottostante mette a confronto l'evoluzione di otto indicatori, alcuni dei quali sono più utilizzati dai membri della Fed rispetto ad altri.

Fonte: Bloomberg

Nel complesso, i prezzi hanno raggiunto un picco all'inizio dello scorso anno e da allora hanno iniziato a scendere bruscamente, passando da una media del 7% all'attuale 4% circa. Dal 2024 le cose si sono fatte un po' più difficili, poiché alcuni indicatori hanno iniziato a salire, in particolare l’IPC Supercore, mentre altri continuano a indebolirsi. Gli investitori preferiscono vedere il bicchiere mezzo pieno e concentrarsi su quest'ultimo, ignorando tutto ciò che è in contrasto con l'attuale narrazione. Allo stato attuale, non possiamo biasimarli, poiché non ci sono dati seri che contraddicano lo scenario centrale in corso da ottobre 2022, basato sulla disinflazione seguita da diversi tagli dei tassi da qui alla fine dell'anno e sull'aumento degli utili grazie all'IA.

In effetti, il rendimento del decennale statunitense langue sotto il 4,35%, all'interno di una stretta fascia di consolidamento orizzontale con il 4,20% come primo supporto prima del livello chiave del 4,07%, la cui violazione sarebbe l'unico modo per riaprire gli ultimi minimi al 3,85%.