Ma prima di trascinarvi, per la quinta volta questa settimana, attraverso i tormenti del mercato petrolifero, cominciamo augurando buon compleanno ad Alan Greenspan, che oggi compie cento anni. Il nome di Greenspan resta ben noto negli ambienti finanziari, poiché è uno dei più illustri presidenti della Federal Reserve. Fu ampiamente lodato per la gestione del crollo di Borsa del 1987, avvenuto subito dopo il suo insediamento, e per la sua capacità di contenere l'inflazione. La sua reputazione, tuttavia, è stata macchiata dalla crisi dei subprime, che le sue politiche hanno contribuito a favorire. Ha lasciato la Fed nel 2006, poco prima che il disastro si manifestasse, diventando il secondo presidente più longevo nella storia dell'istituzione, con un mandato di poco superiore a diciannove anni. Avete fatto bene a seguirmi: avrete imparato qualcosa, e non vi sarete limitati a sopportare un'altra lezione sullo Stretto di Hormuz, i bombardamenti e la crisi del petrolio.

Ora, torniamo subito al punto. Ieri è proseguito il movimento ondulatorio degli indici azionari, con una seduta in tono dimesso per i mercati occidentali. Il calo ha raggiunto l'1,3% in Europa per lo STOXX Europe 600 e lo 0,56% negli Stati Uniti per l'S&P 500. Su base settimanale, l'ampio indice europeo ha perso oltre il 4%, mentre l'equivalente americano ha limitato le perdite all'1,1%. Nell'attuale clima di ansia, gli investitori tendono a rimpatriare le posizioni verso asset percepiti come più sicuri. Wall Street, nonostante i dubbi che circondano le politiche dell'amministrazione Trump, è ancora considerata meno rischiosa dell'Europa o dell'Asia.

Le Borse continuano a oscillare al ritmo delle bombe che cadono in Medio Oriente. Mentre Stati Uniti e Israele tentano di rovesciare il regime iraniano, Teheran reagisce colpendo i vicini su più fronti. Questa situazione caotica ha innescato un balzo dei prezzi del petrolio, poiché il traffico attraverso lo Stretto di Hormuz è crollato, essendo il corridoio marittimo diventato troppo pericoloso per la navigazione. La forza navale congiunta incaricata di mettere in sicurezza l'area marittima vicino allo Yemen ha riferito questa mattina che il traffico nello stretto è attualmente vicino allo zero.

L'aumento del prezzo di un barile è una cattiva notizia per le economie occidentali e asiatiche. Alimenta l'inflazione. È anche una spina nel fianco degli Stati Uniti, dove i tagli dei tassi sperati dalla Casa Bianca e da una parte del mercato dipendono da un raffreddamento delle pressioni sui prezzi. All'inizio di questa settimana ho scritto che Washington probabilmente farà tutto ciò che è in suo potere per riprendere il controllo dei prezzi del petrolio, perché un'impennata marcata è particolarmente dannosa sul piano della politica interna a pochi mesi dalle elezioni di metà mandato.

E infatti, ieri sera i prezzi del petrolio hanno perso un po' di quota quando le autorità statunitensi hanno annunciato l'adozione di misure eccezionali, tra cui il ricorso alle riserve strategiche del Paese. Circolano anche voci su una possibile supervisione del Tesoro sui contratti futures. Washington ha persino autorizzato l'India a ricevere consegne di petrolio russo, il che la dice lunga. Allo stesso tempo, l'Arabia Saudita ha riorganizzato la propria logistica per rafforzare l'offerta di greggio verso i terminal sul Mar Rosso, aggirando così il collo di bottiglia di Hormuz. Questi annunci hanno contribuito a riportare il Brent intorno agli 83 USD nella notte, ma il barile è poi rimbalzato a 84,72 USD. In altre parole, i tentativi di spingere al ribasso i prezzi del petrolio non stanno funzionando in questa fase, almeno finché l'Iran conserverà la capacità di colpire impianti e rotte logistiche in tutto il Medio Oriente.

Nel campo dell'intelligenza artificiale, il tema che fino a poco tempo fa alimentava il rialzo delle azioni, regna ancora la confusione. I risultati pubblicati ieri sera dal gruppo di semiconduttori Marvell hanno spinto il titolo a +15% nel dopoborsa e gli impegni di investimento nei grandi modelli linguistici non mostrano segni di indebolimento. Eppure, secondo quanto riferito, le autorità statunitensi starebbero valutando controlli senza precedenti sui chip per l'IA, imponendo l'approvazione del governo per qualsiasi vendita di semiconduttori avanzati all'estero. Nel frattempo, Oracle potrebbe tagliare diverse migliaia di posti di lavoro: l'azienda impiega più di 160.000 persone, a causa di cambiamenti legati all'IA. I dubbi che circondano questa formidabile opportunità d'investimento hanno privato i mercati del loro più potente motore di performance degli ultimi tre anni.

È in questo contesto esplosivo che i mercati attendono la pubblicazione del rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti di febbraio nel primo pomeriggio. Gli economisti ritengono che il tasso di disoccupazione sia rimasto stabile al 4,3%, ma si aspettano un netto rallentamento della creazione di posti di lavoro. Resta comunque difficile dire quale risultato potrebbe soddisfare gli investitori, data la complessità dello sfondo geopolitico. Dati deboli potrebbero riaccendere le speranze di tagli dei tassi. Ma potrebbero anche far riemergere lo spettro della stagflazione.

La settimana non si sta chiudendo troppo male in Asia-Pacifico. La volatilità si è attenuata dopo due sedute che hanno oscillato in modo selvaggio in tutte le direzioni. Tokyo sale dello 0,6% e Hong Kong dell'1,4%. Seul avanza dello 0,1%. L'India scende dello 0,6%. L'Australia è quella che soffre di più questa mattina, in calo dell'1%, poiché la Cina ha fatto pressione sulle sue imprese statali, esortando i loro trader a evitare i carichi di BHP nel mezzo di una disputa commerciale. Gli indicatori guida occidentali lasciano presagire un rimbalzo questa mattina, ma la tendenza resta fragile.

I principali dati economici di oggi:

Nel programma di oggi: l'indice dei prezzi delle case Halifax nel Regno Unito; gli ordini di fabbrica in Germania; il discorso della presidente della BCE Lagarde nell'area euro; Negli Stati Uniti, i salari non agricoli, i guadagni orari medi, il tasso di disoccupazione, il tasso di partecipazione, le vendite al dettaglio e le scorte aziendali; l'indice PMI Ivey in Canada; il discorso di Hammack della Fed negli Stati Uniti e il discorso di Hauser della RBA in Australia. L'agenda completa qui.

  • EUR / USD: 1,16 USD
  • Oro: 5.114,37 USD
  • Petrolio Brent: 85,08 USD
  • Stati Uniti 10 anni: 4,14%
  • BITCOIN: 71.012,6 USD

Notizie aziendali:

  • Avio ha ottenuto un contratto da USD65 milioni per lo sviluppo di un motore a propellente solido per la difesa aerea negli Stati Uniti.
  • MFE-MediaForEurope ha riorganizzato la struttura manageriale per rafforzare l'integrazione europea e Pier Silvio Berlusconi è stato nominato presidente e CEO del gruppo.
  • Stellantis ha lanciato una campagna per allineare i prezzi dei van elettrici a quelli diesel in Europa, valida fino a giugno 2026.
  • BolognaFiere ha firmato un contratto di finanziamento da EUR135 milioni per investimenti e rifinanziamento del debito.
  • Italmobiliare ha chiuso il 2025 con un utile netto dimezzato a EUR55,4 milioni ma ha aumentato il dividendo a EUR1,10 per azione.
  • Piaggio ha registrato un calo di ricavi e utile netto nel 2025 e ha deciso di non distribuire un saldo dividendo.
  • Ascopiave ha incrementato l'utile netto a EUR86,8 milioni nel 2025 e ha aumentato il dividendo a EUR0,16 per azione.
  • Tinexta ha riportato una perdita netta di EUR45,8 milioni nel 2025 nonostante un aumento dei ricavi del 4%.
  • Azimut ha chiuso il 2025 con un utile netto di EUR525,7 milioni e ha proposto un dividendo di EUR2,00 per azione.
  • Snam ha superato la guidance del 2025 con un utile netto adjusted di EUR1,42 miliardi e ha presentato un piano al 2030 con investimenti di EUR14 miliardi.

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Raccomandazioni degli analisti:

  • Nexi S.p.a: UBS mantiene la raccomandazione di acquisto e riduce il prezzo obiettivo da 7 EUR a 6 EUR.
  • Amplifon S.p.a.: Mediobanca mantiene la raccomandazione neutrale e riduce il prezzo obiettivo da 17 EUR a 15 EUR.
  • Piaggio & C. Spa: Mediobanca mantiene la raccomandazione neutrale e riduce il prezzo obiettivo da 2 EUR a 1,90 EUR.
  • Finecobank S.p.a.: Berenberg mantiene la raccomandazione di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 25,50 a 26,50 EUR.
  • Eni S.p.a: Berenberg mantiene la raccomandazione di mantenere e alza il prezzo obiettivo da 14,50 a 17,50 EUR.
  • Snam S.p.a.: Mediobanca mantiene la raccomandazione neutrale e alza il prezzo obiettivo da 5,60 a 6,20 EUR.
  • Enel S.p.a.: Morgan Stanley migliora da sottopeso a ponderazione di mercato con un prezzo obiettivo alzato da 8,80 EUR a 10 EUR.
  • Piaggio & C. Spa: BNP Paribas mantiene la raccomandazione di underperform e riduce il prezzo obiettivo da 1,60 EUR a 1,56 EUR.
  • Finecobank S.p.a.: Keefe Bruyette & Woods mantiene la raccomandazione di sovraperformance e alza il prezzo obiettivo da 23,88 a 24,04 EUR.
  • Snam S.p.a.: Deutsche Bank mantiene la raccomandazione di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 7 EUR a 7,20 EUR.