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Una storia di due mercati azionari: in che modo Londra continua a battere Parigi per gli investitori

28-11-2022 | 08:26
FILE PHOTO: A worker shelters from the rain as he passes the London Stock Exchange in London

La borsa valori di Parigi, ricca di lusso, vale ora pi¨ di quella di Londra. Ma anche se le dimensioni contano, ci sono altri indicatori che evidenziano la popolaritÓ della capitale britannica tra gli investitori.

Sebbene il Regno Unito abbia visto un esodo maggiore dai fondi azionari dal 2020 rispetto a Parigi, le aziende hanno raccolto più denaro nelle offerte pubbliche iniziali (IPO) a Londra e ogni giorno un numero maggiore di azioni passa di mano nei mercati britannici.

L'indice CAC All Shares della Francia vale oggi quasi 3.000 miliardi di dollari, diventando il mercato azionario più grande d'Europa per valore, grazie alla domanda delle sue blue chip del lusso e del commercio al dettaglio.

L'indice FTSE All-Share di Londra, invece, vale 2,8 trilioni di dollari, secondo i dati di Refinitiv.


Colmare il divario

FLUSSI DI FONDI

Finora nel 2022, i fondi che investono in azioni del Regno Unito hanno registrato un deflusso record di 23 miliardi di euro, secondo Refinitiv Lipper, in aumento rispetto ai quasi 18 miliardi di euro dell'anno scorso e ai 14,6 miliardi di euro versati nel 2016, quando la Gran Bretagna ha votato per uscire dall'Unione Europea.

I deflussi annuali dai fondi azionari francesi sono molto più ridotti, pari a 2 miliardi di euro quest'anno.


Bye London, au revoir Paris Bye London, au revoir Paris

DESTINAZIONE IPO

Ma Londra rimane una destinazione molto più grande in termini di numero e volume di offerte pubbliche iniziali, anche se quest'anno i volumi delle IPO sono diminuiti dell'80% in Europa rispetto all'anno scorso e di oltre il 90% negli Stati Uniti, secondo Dealogic.

Dopo aver registrato nel 2021 il secondo anno più forte per le quotazioni di società dal 2007, la Borsa di Londra ha visto 41 debutti con un valore totale di transazioni di 1,18 miliardi di euro (1,22 miliardi di dollari) finora nel 2022, più del doppio dei 474 milioni di euro raccolti in 11 IPO a Parigi, secondo Dealogic.

Amsterdam - il centro più grande d'Europa per valore medio giornaliero scambiato secondo i dati del CBOE - ha visto solo due IPO quest'anno per un totale di 411 milioni di euro, secondo Euronext.


Più IPO a Londra

FLOTTANTE GRATUITO

In un contesto di mercato azionario volatile, Parigi può contare su grandi partecipazioni private nelle sue aziende per offrire una certa stabilità.

Il flottante medio delle large cap francesi è di circa il 70% e quello delle società più piccole di circa il 50%, secondo Euronext, ben al di sotto di Londra, dove il flottante medio dell'indice FTSE All-Share è quasi il 90% del totale delle azioni in circolazione, secondo Refinitiv.

"Per un investitore istituzionale, dal punto di vista dell'investibilità, la quantità di flottante che è ancora in circolazione, il Regno Unito è ancora significativamente più grande", ha detto Ben Laidler, stratega macro globale di eToro.

In effetti, i tre maggiori azionisti di Parigi sono investitori privati: la famiglia Arnault, che possiede metà di LVMH - la più grande azienda europea per capitalizzazione di mercato - la famiglia Hermes e il Governo francese. In confronto, il più grande gestore patrimoniale del mondo, Blackrock, è in testa a Londra.

In termini di attività di mercato, il valore medio giornaliero scambiato da Amsterdam è stato di oltre 10 miliardi di euro nel mese di ottobre, con Londra che si è avvicinata a 9,4 miliardi - circa lo stesso di Parigi e Francoforte messe insieme, secondo i dati di CBOE Global Markets.


Parigi di lusso

SCONTO BREXIT

A minare Londra è lo sconto con cui l'indice FTSE All-Share viene scambiato rispetto alle azioni mondiali, che dopo il referendum sulla Brexit nel 2016 è cresciuto fino a raggiungere il massimo dal 1990, al 35% su una metrica prezzo-utili.


Le azioni del Regno Unito hanno raggiunto uno sconto record rispetto ai colleghi globali

DIVIDENDI E RENDIMENTI DEI PREZZI

Londra, che è un settore energetico, vince alla grande quando si tratta di dividendi. Nel terzo trimestre, le società britanniche hanno versato 28,7 miliardi di dollari, più di sette volte il totale versato in Francia, secondo il Global Dividend Index di Janus Henderson Investors.

Anche il FTSE All-Share di Londra ha offerto agli investitori rendimenti migliori quest'anno. I rendimenti totali annualizzati per l'indice sono del 2%, rispetto ai rendimenti di quasi meno 6% per il CAC All Shares, secondo i dati di Refinitiv.

QUESTIONI DI FX

Vale anche la pena notare che la valuta entra in gioco quando si misura la dimensione del mercato di Londra rispetto a quello di Parigi in termini di dollari. La sterlina ha perso circa l'11% rispetto al dollaro americano quest'anno, mentre l'euro ha perso circa il 9%.

(1 dollaro = 0,9658 euro

)


ę MarketScreener con Reuters 2022
Titoli citati nell'articolo
Variaz.UltimoVar. 1gen
AUSTRALIAN DOLLAR / EURO (AUD/EUR) 0.00%0.6535 Prezzo in differita.2.57%
AUSTRALIAN DOLLAR / US DOLLAR (AUD/USD) 0.00%0.7103 Prezzo in differita.4.40%
BLACKROCK, INC. 0.04%759.18 Prezzo in differita.7.09%
BRITISH POUND / EURO (GBP/EUR) 0.00%1.1404 Prezzo in differita.0.87%
BRITISH POUND / US DOLLAR (GBP/USD) 0.00%1.2397 Prezzo in differita.2.63%
CANADIAN DOLLAR / EURO (CAD/EUR) 0.02%0.691563 Prezzo in differita.-0.04%
CANADIAN DOLLAR / US DOLLAR (CAD/USD) 0.01%0.7508 Prezzo in differita.1.73%
EURO / BRITISH POUND (EUR/GBP) 0.00%0.87646 Prezzo in differita.-0.87%
EURO / US DOLLAR (EUR/USD) 0.01%1.0866 Prezzo in differita.1.78%
INDIAN RUPEE / EURO (INR/EUR) 0.08%0.011289 Prezzo in differita.-0.13%
INDIAN RUPEE / US DOLLAR (INR/USD) -0.11%0.012271 Prezzo in differita.1.60%
JANUS HENDERSON GROUP PLC 0.55%25.79 Prezzo in differita.9.65%
LONDON STOCK EXCHANGE PLC 0.85%7386 Prezzo in differita.3.50%
LVMH MOËT HENNESSY LOUIS VUITTON SE -0.07%801 Prezzo in tempo reale.17.81%
NEW ZEALAND DOLLAR / US DOLLAR (NZD/USD) 0.00%0.6492 Prezzo in differita.2.23%
US DOLLAR / EURO (USD/EUR) -0.01%0.920302 Prezzo in differita.-1.75%
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