In queste colonne citiamo regolarmente la relazione tra la performance di una valuta e la politica monetaria del suo Paese. Più precisamente, le aspettative di politica monetaria influenzano il forex. Tradizionalmente, i trader del forex amano fare carry trade. È intellettualmente rassicurante e, anno dopo anno, i vostri soldi lavorano mentre dormite. È quanto di più vicino alla felicità per un investitore! Naturalmente, nella vita reale non è tutto così semplice e ci sono molti fattori che possono spiegare i movimenti opposti. È il caso della lira turca, ad esempio, ma questo è un altro argomento su cui torneremo prossimamente.
Per anni lo yen ha sottoperformato, spingendo l'indice di riferimento del mercato azionario giapponese, il Nikkei 225, a nuovi massimi storici. Per osservare questo fenomeno abbiamo dovuto aspettare 34 anni, quasi l'afelio della cometa di Halley (ok, forse è esagerato parlare in unità astronomiche).
Fonte: Bloomberg
Lo yen soffre terribilmente del differenziale di rendimento con gli Stati Uniti. Il modo migliore per illustrarlo è osservare il grafico qui sopra, che mostra il movimento della valuta giapponese (in blu) e lo spread tra il rendimento decennale giapponese e quello statunitense (in bianco). La somiglianza delle curve è quasi perfetta, almeno dall'inizio del 2021. Se volete anticipare un'inversione di tendenza del JPY, dovete essere in grado di prevedere lo spread. Per farlo, vi invito a (ri)scoprire l'articolo della scorsa settimana su questo tema. Nel frattempo, potete sempre tenere d'occhio la resistenza a 151,90 sull'USDJPY per cercare di prendere qualche posizione corta.