I dati economici allarmanti degli ultimi giorni hanno aggravato queste preoccupazioni. La crescita dei posti di lavoro negli Stati Uniti è rallentata più del previsto a luglio, come ha mostrato un rapporto di venerdì, mentre il tasso di disoccupazione è salito al 4,3%, aumentando i timori che il deterioramento del mercato del lavoro possa rendere l'economia vulnerabile ad una recessione.
Il rapporto sui posti di lavoro ha esacerbato il crollo dei titoli azionari iniziato giovedì, quando i dati che mostravano la debolezza del mercato del lavoro e del settore manifatturiero hanno spinto gli investitori a scaricare tutto, dai titoli dei chip agli industriali, e a puntare sui titoli difensivi.
I titoli tecnologici, molto apprezzati, sono crollati ulteriormente venerdì, estendendo le perdite del Nasdaq Composite a oltre il 10% rispetto al record di chiusura raggiunto a luglio. L'indice di riferimento S&P 500 è scivolato del 5,7% dal picco di luglio.
Questo è l'aspetto di una paura della crescita, ha detto Wasif Latif, presidente e chief investment officer di Sarmaya Partners. Il mercato si sta rendendo conto che l'economia sta effettivamente rallentando.
Per mesi, gli investitori sono stati rincuorati dal raffreddamento dell'inflazione e dal graduale rallentamento dell'occupazione, ritenendo che questi elementi rafforzassero la possibilità che la Fed iniziasse a tagliare i tassi di interesse. Questo ottimismo ha spinto i titoli azionari a guadagnare molto: l'S&P 500 è in rialzo del 12% quest'anno, nonostante le recenti perdite; il Nasdaq ha guadagnato quasi il 12%.
Ora che il taglio dei tassi a settembre è in vista dopo la riunione della Fed di questa settimana, gli investitori temono che gli elevati costi di finanziamento possano già danneggiare la crescita economica. I risultati degli utili aziendali, che hanno visto la delusione di aziende come Amazon, Alphabet e Intel, stanno aumentando le loro preoccupazioni.
Stiamo assistendo alle conseguenze della maledizione delle alte aspettative", ha detto James St. Aubin, chief investment officer di Ocean Park Asset Management. "Si è investito così tanto sullo scenario di un atterraggio morbido, che qualsiasi cosa suggerisca qualcosa di diverso è difficile".
La prossima settimana ci saranno i guadagni dell'industria Caterpillar e del gigante dei media e dell'intrattenimento Walt Disney, che daranno maggiori informazioni sulla salute dei consumatori e del settore manifatturiero, oltre alle relazioni dei pesi massimi della sanità, come il produttore di farmaci per la perdita di peso Eli Lilly.
Le scommesse nei mercati dei futures di venerdì hanno suggerito un crescente disagio per l'economia. I futures sui Fed fund riflettevano i trader che prezzavano una probabilità superiore al 70% di un taglio di 50 punti base durante la riunione di settembre della banca centrale, rispetto al 22% del giorno precedente, secondo CME FedWatch. I futures prezzano un totale di 116 punti base di tagli dei tassi nel 2024, rispetto ai poco più di 60 punti base prezzati mercoledì.
Anche i mercati più ampi hanno mostrato segni di inquietudine. L'indice di volatilità Cboe - noto come indicatore di paura di Wall Street - ha toccato il massimo da marzo 2023 venerdì, grazie all'aumento della domanda di opzioni di protezione contro un crollo del mercato azionario.
Nel frattempo, gli investitori si sono precipitati verso le obbligazioni rifugio e altre aree difensive del mercato. I rendimenti a 10 anni degli Stati Uniti - che si muovono inversamente ai prezzi delle obbligazioni - venerdì sono scesi fino al 3,79%, il minimo da dicembre.
Anche i settori spesso popolari nei periodi di incertezza economica stanno attirando gli investitori.
I dati sulle opzioni dell'Health Care Select Sector SPDR Fund hanno mostrato che il saldo medio giornaliero tra contratti put e call nell'ultimo mese è stato il più rialzista degli ultimi tre anni, secondo un'analisi Reuters dei dati di Trade Alert. Anche il trading di opzioni sul Utilities Select Sector SPDR Fund mostra un calo del posizionamento difensivo, evidenziando le aspettative dei trader per la forza del settore.
Il settore sanitario è salito del 4% nell'ultimo mese, mentre le utility sono salite di oltre il 9%. Al contrario, l'indice Philadelphia SE Semiconductor è sceso di quasi il 17% nello stesso periodo, a causa delle forti perdite dei titoli preferiti dagli investitori, come Nvidia e Broadcom.
Certo, alcuni investitori hanno detto che i dati potrebbero essere solo un motivo per bloccare i profitti dopo la forte corsa complessiva del mercato nel 2024.
Questa è una buona scusa per gli investitori per vendere dopo un enorme rally da un anno all'altro, ha detto Michael Purves, CEO di Tallbacken Capital Advisors. Gli investitori dovrebbero essere preparati a una forte volatilità, in particolare nei grandi titoli tecnologici. Ma probabilmente sarà di breve durata. (Relazioni di Lewis Krauskopf; ulteriori informazioni di Suzanne McGee, Saqib Iqbal Ahmed, David Randall e Chibuike Oguh; Redazione di Ira Iosebashvili, Edwina Gibbs e David Gregorio)
