Il rialzo dei metalli preziosi è stata una delle notizie più importanti dello scorso anno e continua a influenzare le sessioni di trading in questo inizio 2026.
Dopo un aumento del 65% nel 2025, a gennaio l'oro è salito di quasi il 30%, raggiungendo un picco di 5.600 dollari. Il movimento è stato ancora più spettacolare per l'argento: +148% nel 2025 e ben +69% a gennaio, superando i 120 dollari. Non si è trattato più di un rialzo, ma di un crollo al rialzo, un aumento così ripido da rendere inevitabile una correzione.

Il calo è iniziato alla fine della scorsa settimana, innescato dalla nomina di Kevin Warsh a presidente della Fed. La scelta dell'ex governatore della Fed probabilmente allevia i timori che l'istituzione possa perdere la sua indipendenza.

La correzione ha eguagliato l'aumento, con una sessione di -28% per l'argento e -10% per l'oro venerdì. Per gli appassionati di analisi tecnica, questo si traduce in grafici piuttosto sorprendenti. Non si tratta più di candele, ma di candele da chiesa, tanto sono violenti i movimenti.

Eppure, stiamo parlando di attività considerate beni rifugio. Una delle domande sollevate dall'emergere delle criptovalute era se il bitcoin sarebbe diventato il nuovo oro. Ora, queste assurde oscillazioni stanno sollevando una domanda diversa: l'oro è il nuovo bitcoin?

In ogni caso, i metalli preziosi sono un segmento in cui attualmente c'è molta speculazione. Naturalmente, c'è ancora una storia fondamentale dietro il rally: tensioni geopolitiche, debito pubblico, acquisti delle banche centrali... Tuttavia, nelle ultime settimane, gli investitori al dettaglio hanno svolto un ruolo dominante in questo mercato, spiegando la forte volatilità. “Gennaio passerà alla storia come il mese in cui l'argento è stato scambiato come un titolo meme”, ha detto Nicky Shiels, analista della società svizzera MKS.

I titoli meme sono azioni su cui gli investitori al dettaglio hanno puntato all'inizio del 2021, facendo salire alle stelle il prezzo di alcuni nomi (come AMC o GameStop) e costando agli hedge fund centinaia di milioni di dollari. Gli investitori al dettaglio, in particolare, si organizzano su Reddit. Secondo Eloise Goulder di JPMorgan, le menzioni del termine “argento” sui social media a gennaio sono state 20 volte superiori alla media.

La correzione, tuttavia, si è rivelata di breve durata e i metalli preziosi stanno già tornando a salire. Dopo essere scesa a 4.400 dollari lunedì, l'oncia d'oro è tornata sopra i 5.000 dollari. L'argento, nel frattempo, è sceso verso i 70 dollari lunedì, prima di rimbalzare bruscamente e superare i 90 dollari questa mattina.

Il forte aumento dei metalli preziosi a gennaio ha portato diverse grandi banche ad aumentare i loro prezzi target per l'oro. Questa settimana è stata la volta di JPMorgan, che ora punta a 6.300 dollari l'oncia entro la fine del 2026.