La strategia più efficace sui mercati azionari nel 2026, comprare qualsiasi cosa anche solo vagamente legata all'industria dei semiconduttori, ieri ha incontrato un piccolo ostacolo. I risultati di Broadcom, uno dei portabandiera del settore, hanno innescato un episodio di prese di profitto su titoli che ne avevano un disperato bisogno. A simbolo di questo cambio di passo, l'iShares Semiconductor ETF ha ceduto il 2%. Ora è in rialzo di “soli” 100% quest'anno, per dare un'idea sia relativa sia assoluta.

Ma la seduta di giovedì non è stata un caso isolato. Da quando, a fine marzo, l'ecosistema dei chip ha scelto l'ascensore invece delle scale per il rimbalzo, ci sono già stati tre episodi di questo tipo. Il più brusco si è visto tra venerdì 15 maggio e lunedì 18 maggio, quando i titoli statunitensi dei semiconduttori sono scesi di oltre il 6%. Ogni volta, il rally è ripartito con ancora più forza.

Devo essere chiaro: non sto cercando di dimostrare che la flessione di ieri sarà un fuoco di paglia di un solo giorno. Sto semplicemente osservando che l'infatuazione degli investitori per i chip comincia ad assomigliare a un vero e proprio feticcio. Finora, il mercato ha talvolta trovato pretesti per incassare profitti: una tornata di trimestrali qui, un tetto tecnico là, ogni tanto il commento apocalittico di qualche guru. Ma ha sistematicamente trovato il doppio delle ragioni per ricomprare senza freni.

Una seduta come quella di ieri ha dato agli investitori l'occasione di riscoprire settori diventati invisibili: sanità, ciclici dei consumi e banche. Tanto è bastato per dare un piccolo impulso all'Europa, che fatica a tenere il passo.

Se l'IA non ci divorerà vivi, avrà almeno inghiottito una quantità impressionante di investimenti. Gli investitori si sono sistemati comodamente in fondo a un pozzo senza fondo, per essere certi di venire inondati di dollari. E sta funzionando molto bene. La narrazione viene rafforzata dall'eccitazione attorno alle maxi-IPO in preparazione. OpenAI e Anthropic, i migliori nemici dell'IA, tra qualche mese. SpaceX, tra pochi giorni. Con una seconda società di Elon Musk in arrivo sul mercato a una valutazione stratosferica, il messaggio, implicito ed esplicito, è che “il cielo non è più il limite”, o “verso l'infinito e oltre”, per tornare al titolo di oggi. Durante la presentazione dettagliata dell'operazione nella mattinata di ieri, le grandi banche d'investimento di Wall Street hanno fatto a gara per produrre commenti sempre più entusiasti. E non è stato necessariamente un corteo di falsa sincerità: sono davvero eccitate per la transazione, al di là delle commissioni che incasseranno come membri del consorzio di collocamento.

La vera domanda ora è se l'IPO di SpaceX prolungherà lo stato di assenza di peso del settore tecnologico fino alle quotazioni di Anthropic e OpenAI, oppure se si rivelerà il massimo del ciclo di mercato attuale. Anche se gli investitori sono un po' nervosi di fronte a tutta questa esuberanza, continuano a buttarsi dentro, nonostante i prezzi elevati dell'energia, le tensioni nel debito privato e nel private equity, e la crescente probabilità di rialzi dei tassi quasi ovunque, che renderebbero il denaro più caro e quindi più scarso. È una fase di mercato curiosa, fondata interamente sulla promessa della tecnologia.

Tornando a questioni più terrene, e molto controcorrente rispetto all'agenda informativa del momento, nel pomeriggio verranno pubblicati i dati mensili sull'occupazione negli Stati Uniti. Gli indicatori anticipatori non segnalano un indebolimento evidente. Se il mercato del lavoro statunitense resterà solido, cresceranno le attese di rialzi dei tassi da parte della Fed, perché i decisori avrebbero più margine per combattere l'inflazione senza fare troppi danni all'economia. La previsione di consenso è per un tasso di disoccupazione stabile e basso al 4,3%, con 85.000 posti di lavoro creati al di fuori dell'agricoltura.

La situazione in Medio Oriente cambia a malapena. In Europa orientale, però, qualcosa sembra muoversi. Volodymyr Zelensky ha scritto a Vladimir Putin in merito alla ripresa dei colloqui di pace.

Questa mattina nell'Asia-Pacifico, il mercato coreano sta affondando, come spesso accade perché tende a esagerare i movimenti dei semiconduttori sia al rialzo sia al ribasso. Il KOSPI perde oltre il 4% per chiudere la settimana. Giappone e Taiwan arretrano di oltre l'1%. L'Australia restituisce lo 0,7%. I cali sono più moderati a Hong Kong, nella Cina continentale e in India. In Europa si prevede un'apertura in ribasso.

Il mercato dei futures europei venerdì prospetta mercati contrastati, con il principale indice di Piazza Affari previsto in ribasso dello 0,1% o giù di 62,5 punti, il CAC 40 atteso in rialzo dello 0,4% o su di 35,5 punti, il DAX 40 visto ribassista dello 0,3% o giù di 69,5 punti e il FTSE 100 dato in verde dello 0,2% o su di 18 punti.

I principali appuntamenti economici di oggi:

Nel programma di oggi: il discorso di Hauser della RBA in Australia; l'indice dei prezzi delle case Halifax nel Regno Unito; la produzione industriale e la bilancia commerciale in Francia; le vendite al dettaglio in Italia; negli Stati Uniti, il tasso di partecipazione, il tasso di disoccupazione, le buste paga non agricole e i guadagni orari medi; in Canada, le variazioni dell'occupazione a tempo pieno e parziale, il tasso di partecipazione, il tasso di disoccupazione e il PMI Ivey; infine, il discorso del governatore Bailey della BoE nel Regno Unito. L'agenda completa qui.

  • EUR / USD: 1,16 USD
  • Oro: 4.431,74 USD
  • Petrolio Brent: 95,27 USD
  • Stati Uniti 10 anni: 4,47%
  • BITCOIN: 61.786,6 USD

Notizie aziendali:

  • Trevi Finanziaria Industriale ha ottenuto l'approvazione della Consob per un aumento di capitale fino a 100 milioni di euro, con il supporto di Cdp Equity e un consorzio bancario.
  • Terna ha rinnovato il programma EMTN, aumentando il limite massimo a 6 miliardi di euro.
  • Eni ha annunciato un nuovo giacimento di gas in Sicilia, con una produzione stimata di 1,2 miliardi di metri cubi in otto anni.
  • Sanlorenzo ha chiesto un intervento dell'UE per accelerare lo sviluppo delle infrastrutture per carburanti verdi.
  • B.F. ha approvato l'acquisizione della storica azienda agroalimentare F.lli Martini & C. Spa.
  • Banco BPM ha deciso di esercitare l'opzione di rimborso anticipato su un bond Tier 2 da 300 milioni di euro.
  • Reply e l'Istituto Europeo di Oncologia hanno avviato una collaborazione per sviluppare modelli linguistici verticali in ambito oncologico.
  • Stellantis ha annunciato consegne record per il marchio Leapmotor a maggio, con un incremento dell'81% su base annua.
  • Gli eredi di Leonardo Del Vecchio hanno raggiunto un accordo provvisorio per risolvere una disputa successoria legata alla holding Delfin.
  • Fincantieri e Magellan Aerospace hanno firmato un accordo per rafforzare le capacità di difesa subacquea del Canada.

Vedi altre notizie sulle aziende quotate in Italia qui

Raccomandazioni degli analisti:

  • Finecobank S.p.a.: Berenberg mantiene la raccomandazione buy e alza il prezzo obiettivo da 26,50 a 27 EUR.
  • Carel Industries S.p.a.: BNP Paribas declassa da surperformance a neutral con prezzo obiettivo alzato da 31 a 34 EUR.
  • Salvatore Ferragamo S.p.a.: Barclays mantiene la raccomandazione di sottopeso e alza il prezzo obiettivo da 5,50 a 5,70 EUR.
  • Moncler S.p.a.: AlphaValue/Baader Europe ha migliorato il rating da ridurre ad aggiungere con prezzo obiettivo alzato da 58,70 a 62,60 EUR.
  • Arverne Group S.a.: Oddo BHF mantiene la raccomandazione di sovraperformance e alza il prezzo obiettivo da 7 a 10 EUR.
  • Inmobiliaria Colonial Sa: Oddo BHF mantiene la raccomandazione neutrale e alza il prezzo obiettivo da 6 EUR a 6,10 EUR.
  • Deutsche Euroshop Ag: MP Capital Markets mantiene la raccomandazione di mantenere e riduce il prezzo obiettivo da 20,90 a 19,80 EUR.
  • Flatexdegiro Se: Autonomous Research mantiene la raccomandazione di sovraperformance e alza il prezzo obiettivo da 42,50 a 44,10 EUR.
  • Partners Group Holding Ag: Deutsche Bank mantiene la raccomandazione buy e riduce il prezzo obiettivo da 1100 a 930 CHF.
  • Orsted A/S: Deutsche Bank mantiene la raccomandazione hold e alza il prezzo obiettivo da 135 a 155 DKK.
  • Mitie Group Plc: Berenberg mantiene la raccomandazione di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 210 GBX a 215 GBX.
  • Travis Perkins Plc: Rothschild & Co Redburn mantiene la raccomandazione neutrale e riduce il prezzo obiettivo da 600 GBX a 590 GBX.
  • Discoverie Group Plc: Berenberg mantiene la raccomandazione di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 950 a 1050 GBX.
  • Flatexdegiro Se: Berenberg mantiene la raccomandazione di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 45 a 48 EUR.