Le speranze di un allentamento delle tensioni tra Stati Uniti e Iran hanno innescato un forte rally questo mese, culminato con i principali indici azionari statunitensi che hanno toccato nuovi record negli ultimi giorni. Mercoledì l'indice di riferimento S&P 500 ha registrato la sua prima chiusura record dal 27 gennaio, mentre il Nasdaq Composite, nello stesso giorno, ha segnato la sua prima chiusura ai massimi storici dal 29 ottobre.
L'attenzione degli investitori si sposta ora sulla stagione degli utili del primo trimestre, che si preannuncia solida, rappresentando un pilastro fondamentale a sostegno del sentiment rialzista sull'azionario. Quasi un quinto delle società dello S&P 500 è in procinto di pubblicare i risultati nella prossima settimana.
"Non siamo certamente ancora fuori pericolo" per quanto riguarda gli sviluppi legati alla guerra che potrebbero causare oscillazioni giornaliere del mercato, ha dichiarato Chuck Carlson, amministratore delegato di Horizon Investment Services. "Ma credo che il mercato abbia ora spostato la sua attenzione... verso i profitti societari e il modo in cui i titoli reagiscono a tali utili".
I prezzi del petrolio sono rimasti su livelli elevati. Il greggio statunitense si attestava venerdì intorno agli 85 dollari al barile, rispetto ai 67 dollari di fine febbraio, poco prima degli attacchi militari statunitense-israeliani contro l'Iran. Gli effetti a catena di prezzi del petrolio stabilmente elevati, tra cui un'inflazione più alta e rendimenti dei Treasury in aumento, potrebbero porre problemi alle azioni, ha affermato Michael Mullaney, direttore della ricerca sui mercati globali presso Boston Partners.
"Il mercato azionario sta trattando quanto accaduto nelle ultime sei settimane come se si fosse appena svegliato da un brutto sogno", ha detto Mullaney. "Come se... non vi fossero ulteriori ramificazioni o ripercussioni da tutto ciò. Cosa con cui non sono d'accordo".
RALLY STORICO: L'AZIONARIO TORNA SUI MASSIMI
In seguito all'inizio del conflitto, la flessione dello S&P 500 aveva portato l'indice di riferimento a perdere il 9% dal suo picco di gennaio. Dal suo recente minimo del 30 marzo, l'indice ha recuperato il 12%, chiudendo questa settimana sopra il livello di 7.000 punti per la prima volta.
Analizzando i ritracciamenti dello S&P 500 compresi tra il 5% e il 10% dal 1928, Bespoke Investment Group ha osservato che l'indice non era mai tornato ai massimi storici in sole 11 sessioni di borsa, come avvenuto mercoledì.
"La velocità di questa ascesa è stata a dir poco sbalorditiva", ha scritto in una nota Jim Reid, responsabile della ricerca macro e tematica di Deutsche Bank.
Numerosi titoli tecnologici a mega-capitalizzazione e affini, che hanno guidato gran parte del mercato rialzista triennale, erano stati duramente colpiti nella fase iniziale di ribasso. Alcuni di questi si sono distinti nel recente rimbalzo, come Alphabet e Meta Platforms, mentre l'intero settore tecnologico ha sovraperformato il mercato.
Il Nasdaq ha chiuso la seduta di venerdì in rialzo per la tredicesima sessione consecutiva, un evento che non si verificava dal 1992.
"Se si cerca una partecipazione ampia al mercato, si toccano nuovi massimi e i titoli guida tornano a dare segni di vita, direi che si tratta probabilmente di un segnale piuttosto salutare", ha commentato Jeff Weniger, responsabile della strategia azionaria di WisdomTree.
Gli investitori monitorano comunque segnali di eccesso speculativo, tra cui l'impennata delle azioni Allbirds dopo che il produttore di calzature ha annunciato una svolta verso le infrastrutture di calcolo per l'intelligenza artificiale.
TESLA IN PRIMA LINEA PER LE TRIMESTRALI USA
Tesla pubblicherà i conti mercoledì, aprendo la stagione per le "Magnificent Seven" a mega-capitalizzazione per il trimestre appena concluso. Tra le altre società che riporteranno i risultati figurano il colosso aerospaziale Boeing, la società di semiconduttori Intel e il produttore di beni di consumo Procter & Gamble. Pesi massimi come Microsoft, Alphabet e Meta pubblicheranno i dati la settimana successiva.
Secondo LSEG IBES, gli utili dello S&P 500 dovrebbero balzare di circa il 14% nel primo trimestre rispetto all'anno precedente. Le grandi banche hanno dato il via al periodo di rendicontazione questa settimana, registrando ricavi da trading in forte crescita dopo un primo trimestre volatile. Gli istituti hanno espresso cautela sui rischi economici, pur sottolineando la resilienza di consumatori e famiglie.
"Il consumatore americano, pur affrontando pressioni reali, non ha ceduto, stando ai primi utili bancari del primo trimestre", ha affermato Anthony Saglimbene, chief market strategist di Ameriprise, in un commento scritto.
La traiettoria dei tassi d'interesse sarà al centro dell'attenzione martedì, quando Kevin Warsh, scelto dal presidente Donald Trump per guidare la Federal Reserve, comparirà davanti al Congresso per un'audizione. Trump ha espresso irritazione verso l'attuale presidente della Fed Jerome Powell per non aver tagliato ulteriormente i tassi, ma i potenziali effetti inflazionistici della guerra hanno portato i mercati a escludere quasi del tutto tagli ai tassi per quest'anno.
Ulteriori indicazioni sulle ricadute economiche del conflitto potrebbero giungere dai dati sulle vendite al dettaglio di marzo, in uscita martedì. Con i prezzi della benzina che hanno raggiunto i 4 dollari al gallone sulla scia della guerra, gli investitori saranno ansiosi di valutarne l'impatto sulla spesa dei consumatori.
"Sospetto che questi prezzi non scenderanno a breve e che ciò avrà un effetto sulla spesa discrezionale in futuro", ha dichiarato Robert Pavlik, senior portfolio manager presso Dakota Wealth Management. "Pertanto, l'affermazione che l'economia statunitense sia in buona forma è, a mio avviso, miope".
