Il più grande rivenditore al mondo ha però perso la corona che, nel frattempo, è passata ad Amazon, i cui ricavi hanno raggiunto 717 miliardi di dollari.

Questo sviluppo non guasterà la festa dopo un rally borsistico davvero fenomenale: la capitalizzazione di Walmart è raddoppiata in due anni e, pochi giorni fa, ha superato la soglia altamente simbolica di 1.000 miliardi di dollari.

Il gruppo, fondato sessant'anni fa, è così entrato in un club molto esclusivo, ancora dominato dal trio di testa Nvidia, Alphabet e Apple. Diventa il dodicesimo membro, appena dietro Berkshire Hathaway.

È una vera consacrazione per Doug McMillon, amministratore delegato di Walmart, che lascia l'incarico dopo un mandato di dodici anni il cui obiettivo centrale era posizionare Walmart per sfidare il potere pervasivo di Amazon.

Oltre ai suoi 11.000 negozi, il rivenditore sta compiendo progressi significativi nei segmenti a margine più elevato, in particolare nell'e-commerce - le vendite online rappresentano ora un quinto del suo fatturato - finalmente redditizio da alcuni trimestri, anche grazie alle attività di abbonamento e alla pubblicità online.

Inoltre, questo cambiamento di Walmart al di là delle sue attività tradizionali è stato ratificato dalla quotazione in borsa del gruppo, che lo scorso dicembre è passato dal NYSE al NASDAQ.

Negli ultimi dieci anni, il fatturato e l'utile ante imposte del rivenditore sono entrambi aumentati della metà. Tuttavia, la capitalizzazione di mercato è letteralmente quintuplicata, il che ovviamente alimenta i timori di un rialzo speculativo intorno al titolo.

Il vero punto di svolta è stato il contributo del segmento dell'e-commerce, che è diventato positivo dopo un lungo periodo di esitazione. Gli investitori scommettono che questa tendenza accelererà, dato che ora valutano il gruppo con multipli di utili doppi, o addirittura tripli, rispetto alle medie storiche.

Rimangono tuttavia diversi punti interrogativi. Al di là dei consistenti riacquisti di azioni a valutazioni che alcuni considererebbero molto elevate, l'intensità di capitale di Walmart sta raggiungendo livelli senza precedenti: 10 anni fa, gli investimenti in immobilizzazioni consumavano un terzo del flusso di cassa operativo; ora sono vicini ai due terzi.