A Islamabad non c'è stato alcun passo avanti. Dopo 21 ore di colloqui, i negoziatori iraniani e statunitensi hanno lasciato il Pakistan senza un accordo. Un esito tutt'altro che sorprendente. I due Paesi non hanno relazioni diplomatiche da 47 anni ed escono da 40 giorni di guerra. Il programma nucleare iraniano resta il principale nodo, e un solo round di colloqui difficilmente sarebbe bastato a colmare il divario.

Lo stallo ha spinto Donald Trump a irrigidire nuovamente la sua posizione. Domenica ha detto che la Marina degli Stati Uniti inizierà a intercettare le navi legate ai pagamenti di transito iraniani nello Stretto di Hormuz. Nella notte, il Centcom ha chiarito che il blocco si applicherà solo alle navi in entrata o in uscita dai porti iraniani, a partire da questo pomeriggio. Per i mercati, la priorità resta la riapertura dello stretto. Invece, ora c'è di fatto un blocco che si sovrappone a un blocco, insieme a una nuova dimostrazione di forza degli Stati Uniti.

Sul terreno, è cambiato poco. Il traffico attraverso lo Stretto di Hormuz resta in gran parte congelato. Il cessate il fuoco ha portato un sollievo temporaneo per i prezzi del petrolio e per le azioni, ma le forniture energetiche restano sotto forte pressione. Più a lungo dura l'interruzione, maggiore è il rischio che prezzi del petrolio più alti si radichino. In un'intervista a Fox News ieri, Trump ha riconosciuto che i prezzi della benzina negli Stati Uniti potrebbero restare elevati fino alle elezioni di metà mandato di novembre.

La scorsa settimana aveva segnato un periodo di de-escalation, con l'annuncio del cessate il fuoco seguito dai negoziati in Pakistan. Questo allentamento ha permesso un netto rimbalzo degli indici azionari: +3% per lo Stoxx 600, +3,6% per l'S&P 500. Questa mattina, però, siamo tornati in una fase di escalation, con entrambe le parti che irrigidiscono le proprie posizioni. Secondo The Wall Street Journal, Donald Trump starebbe valutando una ripresa di raid limitati sull'Iran.

In questo contesto, il petrolio torna a salire questa mattina. Brent e WTI sono entrambi risaliti sopra la soglia dei 100 dollari. C'è però una notizia migliore su questo fronte. Nel fine settimana, l'Arabia Saudita ha annunciato che il suo oleodotto Est-Ovest è di nuovo operativo a pieno regime, ossia 7 milioni di barili al giorno, a pochi giorni da un attacco iraniano che aveva danneggiato l'infrastruttura.

Questa settimana segna l'inizio della stagione delle trimestrali, su cui tornerò più avanti. Ciò che è un po' insolito in questo trimestre è che le aspettative sembrano piuttosto elevate. La guerra in Iran ha oscurato le prospettive macroeconomiche, con più inflazione e meno crescita. Eppure, allo stesso tempo, gli analisti hanno in genere rivisto al rialzo le stime sugli utili.

Per le società dell'S&P 500, secondo il consenso FactSet gli analisti si aspettano una crescita degli utili del 17,6% nel 2026. Nel dettaglio, è logicamente il settore energetico a far impennare i numeri. Per gli altri settori il consenso è cambiato poco. Anche così, l'asticella appare piuttosto alta questo trimestre.

Dal lato macro, il dato chiave di questa settimana sarà l'indice dei prezzi alla produzione, o PPI, negli Stati Uniti. Venerdì, il CPI di marzo è risultato pari a +3,3% su base annua, l'aumento più forte da maggio 2024. Il mercato non ha reagito granché alla pubblicazione perché il rimbalzo era atteso. Era persino leggermente meno pronunciato del previsto. Resta comunque un peso per le famiglie americane. L'indice di fiducia dei consumatori dell'Università del Michigan è sceso in aprile al livello più basso mai registrato.

Le notizie da non perdere per iniziare bene la settimana:

  • In Ungheria, Viktor Orban, sconfitto alle elezioni parlamentari, dovrebbe lasciare l'incarico dopo 16 anni alla guida del Paese.
  • Moody's ha mantenuto il rating sovrano ad Aa3 con outlook negativo.
  • La Cina ha annunciato misure per dimostrare la propria "buona volontà" nei confronti di Taiwan, dopo un incontro tra Xi Jinping e il leader dell'opposizione taiwanese Cheng Li-wun.
  • Sul calendario societario, cominciano ad arrivare i risultati del primo trimestre delle grandi aziende. LVMH questa sera, ASML, Publicis, Kering ed Ericsson in Europa, seguite dai principali
  • istituti bancari statunitensi, tra cui Goldman Sachs e JPMorgan, insieme ad altri nomi di Wall Street tra cui Johnson & Johnson, Netflix, PepsiCo e Abbott.
  • Sul calendario macro, ci saranno molti dati cinesi e pochi indicatori di primo livello altrove. I prezzi alla produzione negli Stati Uniti avranno comunque un peso particolare a causa delle tensioni sui prezzi dell'energia in marzo.

Il blocco pesa sugli indici. Nell'area Asia-Pacifico, Giappone, Australia, Hong Kong e Corea del Sud sono in calo tra lo 0,5% e l'1%. L'India perde l'1,3%. L'indice ampio MSCI AC Asia Pacific è in calo dello 0,9%. L'Europa si avvia ad aprire in ribasso.

Oggi, i principali appuntamenti economici:

Nel programma di oggi: il discorso del governatore Ueda della BOJ in Giappone; Negli Stati Uniti, le vendite di case esistenti MoM e il totale delle vendite di case esistenti. L'agenda completa qui.

  • EUR / USD: 1,17 USD
  • Oro: 4.727,29 USD
  • Petrolio Brent: 101,97 USD
  • Stati Uniti 10 anni: 4,35%
  • BITCOIN: 71.029,5 USD

Notizie aziendali:

  • Brunello Cucinelli ha registrato un primo trimestre superiore alle attese con ricavi di EUR369 milioni e una crescita a doppia cifra nel retail, confermando una solida domanda nel segmento del lusso.
  • Banco BPM si prepara alla sua assemblea del 16 aprile con previsioni di vittoria per la lista del consiglio uscente, sostenuta da fondi comuni e fondazioni.
  • Eni, attraverso il CEO Claudio Descalzi, propone all'UE di sospendere il bando sul gas russo per gestire la crisi energetica causata dalla guerra in Iran e dalla chiusura dello stretto di Hormuz.

Vedi altre notizie sulle aziende quotate in Italia qui

Raccomandazioni degli analisti:

  • Prysmian S.p.a.: Barclays mantiene la raccomandazione di sovrappeso e alza il prezzo obiettivo da 112 EUR a 119 EUR.
  • Banca Generali S.p.a.: Intesa Sanpaolo mantiene la raccomandazione di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 55,60 a 58,50 EUR.
  • Diasorin S.p.a.: RBC Capital mantiene la raccomandazione di outperform e riduce il prezzo obiettivo da 95 a 75 EUR.
  • Davide Campari-Milano N.v.: Jefferies mantiene la raccomandazione di mantenere e riduce il prezzo obiettivo da 7 a 6,70 EUR.
  • Gsk Plc: Jefferies mantiene la raccomandazione buy e alza il prezzo obiettivo da 67 a 67,10 USD.
  • Iberdrola, S.a.: Grupo Santander mantiene la raccomandazione neutrale e alza il prezzo obiettivo da 14,50 a 14,52 EUR.