MILANO (MF-DJ)--Sotto i riflettori a piazza Affari A2A (+1,28% a 1,58 euro), dopo che la societá ha comunicato di aver inviato all'attenzione dei soci di minoranza di LGH, che detengono complessivamente il 49% del capitale sociale, una proposta preliminare di fusione di LGH in A2A secondo quanto previsto dagli accordi sottoscritti.

Positivi i giudizi degli analisti. Equita Sim ha confermato la

raccomandazione buy e il prezzo obiettivo a 1,55 euro sul titolo.

La proposta "prevede che al termine dell`operazione i soci di LGH detengano il 2,75% di capitale sociale di A2A. La proposta dovrá essere accettata entro 30 giorni da almeno il 70% dei soci di minoranza. Ai prezzi correnti di A2A, il 49% di LGH è stato valutato circa 135 mln, sostanzialmente in linea con la nostra valutazione per il 51%", spiegano gli esperti.

Sul risultato netto line 2019-2020 di LGH "hanno impattato le svalutazioni e gli accantonamenti per la discarica di Grottaglie. Il risultato netto adjusted di LGH nel 2019 è stato di 17 mln e nel 2020 di 20 mln, quindi il PE implicito dell`offerta di A2A è di circa 14 volte.

Se la proposta sará accettata, le minority sul risultato di A2A si ridurrebbero di circa 10 mln (guidance 2021 di utile netto a 300 mln) e quindi si avrebbe un impatto sostanzialmente neutro sulla stima di Eps", sottolinea Equita.

Per gli analisti, seppure A2A ha giá il controllo di LGH, la fusione "dovrebbe permettere una maggiore integrazione dei due gruppi e quindi andrá verificato se post fusione quantificherá ulteriori sinergie o meno".

Buy confermato anche da parte di Kepler Cheuvreux, con un prezzo

obiettivo a 1,8 euro.

Secondo gli analisti "la proposta è corretta e solo a un piccolo premio rispetto alla nostra valutazione di Linea Group. Confermiamo il giudizio buy su A2A grazie al suo interessante potenziale di rialzo, alla prospettiva ESG e alla generosa politica del dividendo".

Banca Akros infine segnala che la proposta preliminare di fusione di LGH e A2A prevede che la prima, dopo la fusione, detenga il 2,75% del capitale sociale di A2A. "Ciò significa una valutazione di 134 mln euro per la partecipazione del 49% all'ultimo prezzo di mercato di A2A", spiegano gli analisti.

Akros stima un contributo di circa il 4% all'Ebitda del gruppo. La notizia era "attesa e positiva, in quanto A2A ridurrá le proprie minoranze a una giusta valutazione delle proprie azioni", conclude Akros.

Rating buy e Tp a 1,7 euro confermati.

cm

chiara.migliaccio@mfdowjones.it

(END) Dow Jones Newswires

April 19, 2021 09:01 ET (13:01 GMT)