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Con le IPO in sospeso, le commissioni delle banche per le offerte azionarie crollano

30-06-2022 | 08:14
FILE PHOTO: Traders work on the floor of the NYSE in New York

I timori di recessione e l'invasione dell'Ucraina da parte della Russia hanno fatto calare il gelo sui mercati dei capitali azionari (ECM) nel secondo trimestre, privando i banchieri di commissioni lucrative per l'organizzazione di vendite di azioni come le offerte pubbliche iniziali (IPO).

Il rallentamento ha fatto scendere le commissioni delle banche d'investimento globali per le operazioni di ECM del 74% a 2,6 miliardi di dollari, secondo i dati di Refinitiv, trascinati dal peggior trimestre degli ultimi 13 anni per i mercati ECM a livello globale.

Le IPO e altri esercizi di raccolta di capitali da parte di società quotate in borsa hanno totalizzato 94 miliardi di dollari tra la fine di marzo e il 21 giugno, un quarto dell'importo raccolto nello stesso periodo dell'anno scorso, a causa del crollo delle operazioni negli Stati Uniti e in Europa.

I banchieri sperano che le condizioni di mercato migliorino nella seconda metà dell'anno, con il produttore di auto di lusso Porsche, il produttore di chip ARM e l'azienda di cura della pelle Galderma che dovrebbero cogliere la prossima finestra IPO disponibile.

Alcuni speranzosi dell'IPO, tuttavia, hanno cancellato del tutto il 2022.

"Nel 2022, sarà materialmente impossibile raggiungere un livello vicino al volume di operazioni che è stato fatto l'anno scorso. Non c'è tempo", ha detto Jerome Renard, h
ead of EU Equity Capital Markets presso Bank of America. Grafico: Dolore ECM, https://graphics.reuters.com/TEST-TEST/jnpweorqgpw/ECM-Q2-2022.gif

Per una vers
ione interattiva del grafico Reuters che mostra i volumi trimestrali di ECM e IPO, clicchi qui: https:

//tmsnrt.rs/3Aj0WIN La

settimana scorsa, la società svizzera di ingegneria e tecnologia ABB ha posticipato l'IPO del suo piano aziendale di ricarica per veicoli elettrici E-mobility, citando le condizioni di mercato "difficili".

Il gruppo italiano del petrolio e del gas Eni ha addotto lo stesso motivo per ritardare il debutto sul mercato della sua unità di vendita al dettaglio e delle energie rinnovabili.

Altre aziende statunitensi hanno fatto mosse simili, tra cui il sito di social media Reddit Inc e Mobileye, l'unità di auto a guida autonoma di Intel Corp.

"La maggior parte delle aziende orientate alla crescita nel settore tecnologico, sanitario e dei beni di consumo che cercano un'IPO hanno già spostato le loro date di ingresso sul mercato nel periodo successivo alla Festa del Lavoro", ha dichiarato Brad Miller, responsabile di ECM Americas presso UBS. Quest'anno la festa del lavoro negli Stati Uniti cade il 5 settembre.

Miller ha detto che alcuni candidati all'IPO hanno rinviato al 2023 o fino a quando le prospettive non saranno più chiare su inflazione, tassi di interesse e mercato.

Gli Stati Uniti e l'Europa, che tradizionalmente rappresentano circa il 60% del mercato globale delle IPO, hanno rappresentato solo il 9% delle emissioni del secondo trimestre, dopo un crollo del 96% rispetto all'anno scorso.

Le vendite di azioni secondarie sono scese del 70% rispetto all'anno precedente nel trimestre, mentre le offerte di debito convertibile sono scese dell'85% a 7 miliardi di euro.

Mentre i banchieri hanno deplorato la debolezza del mercato, gli investitori hanno festeggiato i prezzi più bassi.

"Quest'anno non è stato negativo perché quello che ci è stato offerto è la fascia alta del paniere in termini di qualità e anche la fascia bassa in termini di valutazioni", ha detto Luc Mouzon, responsabile ECM presso il gestore patrimoniale francese Amundi, che investe nelle vendite di azioni.

L'anno scorso è stato un anno record per l'emissione di IPO, ma doloroso per gli investitori di IPO. Molte delle maggiori quotazioni del 2021 sono scambiate ben al di sotto del loro prezzo di debutto, con l'indice FTSE Renaissance IPO per l'Europa, il Medio Oriente e l'Africa in calo di circa il 45% quest'anno.

"Sappiamo tutti che c'è un gioco che tende ad essere ciclico", ha detto Mouzon di Amundi. "Non è bello essere quello che fa l'ultima offerta su
quando la musica si ferma". Grafico: L'ECM inizia lentamente il 2022,

Per una versione
interagente del grafico Reuters che mostra i trend storici dell'ECM, clicchi qui: https: //tmsnrt.rs/3OuQ8eQ

SPAC STOP

La festa si è fermata anche per le società con assegno in bianco - formalmente conosciute come società di acquisizione a scopo speciale, o SPAC, con un calo di interesse da parte degli investitori e un controllo normativo più severo.

Questo cambiamento nell'appetito degli investitori, insieme al calo di altre sottoscrizioni azionarie, tra cui le IPO tradizionali, ha stravolto le classifiche, normalmente dominate dalle banche statunitensi.

Finora quest'anno, fino a cinque banche cinesi si sono classificate nella top 10 delle commissioni ECM. L'anno scorso la prima cinese, CITIC, si era classificata al nono posto. Per una versione interattiva del grafico di
Reuters che mostra le classifiche ECM nel secondo trimestre, clicchi qui: https:

//tmsnrt.rs/3ORq65i

Grafico: Top ECM fee earners, https://graphics.reuters.com/GLOBALQ2-REVIEW/ECM/byvrjangrve/chart.png

"Abbiamo assistito ad una significativa correzione dei multipli, che ha certamente avuto un impatto sulla disponibilità degli azionisti venditori e degli emittenti ad accedere al mercato pubblico nel contesto attuale", ha dichiarato Stephane Gruffat, co-head of Equity Capital Markets di Deutsche Bank.

Con il 'misuratore di paura' di Wall Street, l'indice di volatilità Cboe (.VIX), che oscilla a 29, ben al di sopra della soglia di sicurezza di 20 per un'IPO, i banchieri hanno cercato investitori di nicchia per sostenere le loro IPO.

Questi investitori, che si impegnano ad acquisire azioni prima della conclusione formale del processo di creazione del libro, contribuiscono a dare fiducia al mercato.

"Riteniamo che i processi cornerstone o di ancoraggio saranno sempre più importanti per le prossime IPO, per aumentare la certezza della transazione e ridurre i periodi di rischio del mercato dopo il lancio", ha dichiarato Richard Cormack, co-responsabile ECM in EMEA di Goldman Sachs.


ę MarketScreener con Reuters 2022
Titoli citati nell'articolo
Variaz.UltimoVar. 1gen
ABB LTD -0.07%28.78 Prezzo in differita.-17.45%
AMUNDI 0.27%56.65 Prezzo in tempo reale.-22.12%
BANK OF AMERICA CORPORATION -0.14%36.25 Prezzo in differita.-18.52%
CITIC LIMITED -1.42%8.31 Prezzo in differita.9.48%
CITIC SECURITIES COMPANY LIMITED -0.55%19.95 Prezzo di chiusura.-24.46%
DEUTSCHE BANK AG 0.74%9.01 Prezzo in differita.-18.84%
DOW JONES AFRICA TITANS 50 INDEX 0.15%468.19 Prezzo in tempo reale.-11.43%
ENI SPA 0.14%11.646 Prezzo in differita.-4.83%
INTEL CORPORATION 0.64%36.34 Prezzo in differita.-29.44%
IVE GROUP LIMITED -2.64%2.21 Prezzo in differita.30.46%
LONDON BRENT OIL 2.27%95.72 Prezzo in differita.25.24%
PORSCHE AUTOMOBIL HOLDING SE 1.06%70.68 Prezzo in differita.-16.18%
S&P AFRICA 40 INDEX 0.37%154.53 Prezzo in tempo reale.-10.23%
THYSSENKRUPP AG 4.95%6.14 Prezzo in differita.-39.55%
WTI 2.53%90.328 Prezzo in differita.21.55%
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Dati finanziari
Fatturato 2022 29 590 M - 29 060 M
Risultato netto 2022 2 447 M - 2 403 M
Indebitamento netto 2022 3 835 M - 3 766 M
P/E ratio 2022 24,1x
Rendimento 2022 2,90%
Capitalizzazione 57 719 M 57 719 M 56 686 M
VS / Fatturato 2022 2,08x
VS / Fatturato 2023 1,97x
N. di dipendenti 106 380
Flottante 80,1%
Grafico ABB LTD
Durata : Periodo :
ABB Ltd: grafico analisi tecnica ABB Ltd | MarketScreener
Grafico a schermo intero
Trend analisi tecnica ABB LTD
Breve TermineMedio TermineLungo Termine
TrendRialzistaNeutraleRibassista
Evoluzione del Conto dei Risultati
Consensus
Vendita
Buy
Raccomandazione media ACCUMULATE
Numero di analisti 23
Ultimo prezzo di chiusura 30,49 $
Prezzo obiettivo medio 33,41 $
Differenza / Target Medio 9,58%
Revisioni EPS
Dirigenti e Amministratori
Bj÷rn Klas Otto Rosengren Chief Executive Officer
Timo J. Ihamuotila Chief Financial Officer
Peter R. Voser Chairman
Jacob Wallenberg Vice Chairman
David Edward Constable Independent Non-Executive Director
Settore e Concorrenza
Var. 1genCapi. (M$)
ABB LTD-17.45%57 719
SIEMENS LIMITED20.49%12 745
SHANGHAI ELECTRIC GROUP COMPANY LIMITED-20.59%8 852
ZHUZHOU CRRC TIMES ELECTRIC CO., LTD.-20.38%8 167
ABB INDIA LIMITED25.08%7 451
BLOOM ENERGY CORPORATION38.44%5 438