Mentre l'ADNOC di Abu Dhabi punta a un'acquisizione da 11,7 miliardi di euro (12,74 miliardi di dollari) del produttore chimico tedesco Covestro, in quella che sarebbe la più grande acquisizione europea da parte di un acquirente mediorientale da almeno 16 anni a questa parte, si registra una recente ripresa delle transazioni tra le regioni.

Quest'anno sono state annunciate o completate oltre 24 miliardi di dollari di acquisizioni di attività europee da parte di acquirenti mediorientali, il massimo per il periodo almeno dal 2008 e il 74% in più rispetto alla media degli ultimi 10 anni, secondo Dealogic.

Si tratta di un aumento rispetto ai soli 4,9 miliardi di dollari dello stesso periodo dell'anno scorso.

Gli investitori del Golfo sono attratti dall'Europa grazie a valutazioni aziendali inferiori a quelle degli Stati Uniti, a un contesto normativo più facile per gli acquirenti della regione e a un luogo in cui le esigenze di investimento li rendono più graditi, hanno dichiarato a Reuters consulenti e analisti.

"Gli investitori strategici del Medio Oriente sono ora molto più sicuri di investire in Europa", ha detto David Martin, partner aziendale di Linklaters, che ha contribuito alla creazione dell'ufficio di Abu Dhabi dello studio legale.

"C'è bisogno in Europa, soprattutto per alcuni grandi progetti infrastrutturali, di investitori con tasche profonde".

Miguel Azevedo, vicepresidente dell'investment banking per il Medio Oriente e l'Africa di Citi, ha detto che anche gli investitori della regione apportano la loro esperienza a questi progetti.

"Gli Emirati Arabi Uniti hanno una strategia molto chiara: creare dei campioni globali nei settori che conoscono bene e in cui ottengono buoni risultati", ha detto. "Hanno esperienza, visione e il capitale per farlo. Sono molto orientati al business e politicamente sono visti positivamente".

Le valutazioni dei mercati azionari europei, misurate in base al rapporto prezzo-utili, sono diminuite negli ultimi anni rispetto alla loro storia e rispetto al mercato statunitense, secondo i dati LSEG.

"Le valutazioni interessanti e il minore controllo degli investimenti e il rischio geopolitico sono valide ragioni per gli investitori (del Consiglio di Cooperazione del Golfo)", ha detto Diego Lopez del tracker di fondi sovrani Global SWF, notando la loro attenzione per le infrastrutture e le attività energetiche.

Dall'altra parte dell'Atlantico, il Comitato per gli Investimenti Stranieri negli Stati Uniti (CFIUS), che esamina le implicazioni per la sicurezza nazionale degli investimenti stranieri, ha già bloccato le parti mediorientali dalla proprietà di alcuni beni, secondo quanto riportato.

Lo scorso novembre, l'amministrazione del Presidente Joe Biden ha obbligato una società di venture capital sostenuta da Saudi Aramco a vendere le sue azioni in una startup di chip AI della Silicon Valley sostenuta dal co-fondatore di OpenAI Sam Altman, secondo quanto riportato da Bloomberg News.

In Europa, le operazioni transfrontaliere sono esaminate da ciascun Paese separatamente, sebbene la Commissione Europea stia cercando di ottenere un controllo più coordinato.

Lopez ha detto che il controllo è generalmente meno intenso che negli Stati Uniti.

"Alcuni Paesi dell'UE hanno istituito organismi nazionali simili a CFIUS, ma in genere sono più indulgenti".

GLI ACCORDI RICHIEDONO TEMPO

Tuttavia, non è tutto liscio come l'olio.

Il mese scorso, i colloqui tra TAQA di Abu Dhabi e il maggiore azionista di Naturgy per una proposta di acquisizione dell'azienda energetica spagnola da 22 miliardi di dollari sono crollati in parte a causa di disaccordi sulla futura governance, secondo quanto riferito da persone a conoscenza diretta delle discussioni.

L'azionista, Criteria, la società di energia e utility di Abu Dhabi sostenuta dallo Stato e Naturgy hanno rifiutato di commentare.

Sebbene le preoccupazioni normative possano essere un problema minore in Europa rispetto agli Stati Uniti, le aziende che cercano legami nell'Unione Europea hanno affrontato anche ostacoli politici.

Il governo spagnolo si è opposto pubblicamente all'acquisizione da parte del gruppo saudita STC di una partecipazione in Telefonica, e STC deve ancora convertire parte della sua partecipazione - che consiste nel 4,9% in azioni e strumenti finanziari che le danno un altro 5% - in azioni con diritto di voto, il che richiede l'approvazione del governo.

Sebbene Madrid non si sia pronunciata pubblicamente sulla conversione, ha investito circa 2,3 miliardi di euro per acquisire una partecipazione del 10% nel gruppo per controbilanciare l'acquisizione di STC.

In Gran Bretagna, i funzionari hanno autorizzato l'acquisizione da parte della società di telecomunicazioni e&, con sede ad Abu Dhabi, di una partecipazione del 14,6% in Vodafone, solo dopo aver ordinato al gruppo britannico di telecomunicazioni di adottare misure per gestire i rischi per la sicurezza nazionale che, a loro dire, l'affare comportava.

La Gran Bretagna ha anche bloccato il piano di acquisizione del giornale britannico Telegraph da parte di un gruppo sostenuto da Abu Dhabi.

Anche i legami richiedono tempo.

I colloqui di ADNOC con Covestro sono iniziati più di un anno fa, e in Austria, le discussioni tra ADNOC e il gruppo petrolifero e del gas OMV per creare un gigante della chimica con vendite annuali combinate di oltre 20 miliardi di dollari sono in corso da un anno. ADNOC ha rifiutato di commentare.

Martin di Linklaters ha detto che alcune operazioni richiedono più tempo per essere concluse a causa dell'antitrust e dell'aumento dei controlli sugli investitori stranieri.

"In alcuni settori strategici, qualsiasi investitore extraeuropeo che effettua un investimento rilevante in un'attività europea sarà probabilmente soggetto a controlli. Questo aggiunge livelli di controllo e complessità".

(1 dollaro = 0,9187 euro)