Nonostante un contesto piuttosto negativo, tutti i segmenti geografici - Nord America, Europa, emergenti - sono in crescita nei primi nove mesi dell'anno fiscale, in quanto le spese per servizi di consulenza hanno iniziato a diminuire per quasi tutte le società del Fortune 500.

Il gruppo ha anche eliminato 19.000 posti di lavoro all'inizio dell'anno. Questa capacità di adeguare rapidamente la struttura dei costi in base alla situazione economica rappresenta la forza del modello.

Accenture prevede una leggera crescita del suo utile per azione e conferma che sarà in grado di generare un free cash flow tra gli 8,1 e gli 8,6 miliardi di dollari nel 2023. Nei i primi nove mesi dell'anno, oltre a un dividendo in aumento, non sorprende che il gruppo ha anche dedicato 3,3 miliardi di dollari al riacquisto di azioni.

In generale, Accenture ha intrapreso una nuova direzione strategica. Dopo un decennio di crescita eccezionale sotto la guida del compianto Pierre Nanterme, interamente autofinanziata, e un fenomenale ritorno sull'investimento nelle sue attività di M&A, il gruppo si concentra sul ritorno di capitale agli azionisti.

Uno dei tratti distintivi delle aziende di qualità superiore è che sono in grado di finanziare la propria crescita ed essere generosi nei rendimenti per gli azionisti con il loro cash flow, senza ricorrere all'indebitamento o agli aumenti di capitale.

Detto ciò, nel ciclo che si apre e sotto la direzione di Julie Sweet, è probabile che la maggior parte della crescita dell'utile per azione derivi dai riacquisti di titoli piuttosto che dalle acquisizioni. La signora Sweet ha già dimostrato di essere determinata: il suo principale mandato sarà difendere i margini.

La valorizzazione attuale rimane in linea con i suoi multipli storici. Negli ultimi dieci anni, ogni calo del prezzo delle azioni si è rivelato un'ottima opportunità.