I mercati 'sopravvalutano' il rischio delle banche indiane per l'esposizione ad Adani - Societe Generale

I mercati stanno "sopravvalutando" il rischio per gli istituti di credito indiani derivante dalla loro esposizione ad Adani Group, che è stato preso di mira la scorsa settimana in un rapporto del venditore allo scoperto Hindenburg Research, ha detto Societe Generale, aggiungendo che un sell-off delle azioni bancarie sembra esagerato.

L'indice indiano Nifty Bank ha perso fino al 7,7%, toccando il minimo in tre mesi, da quando un venditore allo scoperto con sede a New York ha denunciato l'uso improprio di paradisi fiscali offshore e ha segnalato le preoccupazioni per l'alto debito del conglomerato del magnate Gautam Adani. L'indice più ampio Nifty ha perso fino al 4% nel periodo.

Le accuse contenute nel rapporto, che il conglomerato portuale-energetico ha negato, hanno innescato un crollo di 65 miliardi di dollari nelle azioni del miliardario indiano.

"Il settore bancario indiano è stato uno dei più colpiti dai danni collaterali della forte correzione dei titoli del gruppo Adani nell'ultima settimana, dopo il rapporto Hindenburg", hanno dichiarato gli strateghi di SocGen in un rapporto pubblicato mercoledì.

"Riteniamo che il mercato stia sopravvalutando i rischi correlati, in quanto calcoliamo l'esposizione diretta del settore al gruppo Adani ad appena lo 0,6%", hanno aggiunto.

"Inoltre, il nostro stress test non segnala alcun rischio sistemico per le banche, anche in uno scenario avverso".

Supponendo che non ci siano stati cambiamenti significativi nella struttura del debito nel corso dell'ultimo anno, SocGen ha stimato che l'esposizione delle banche indiane ai prestiti di Adani era di quasi 10 miliardi di dollari, appena lo 0,6% dei prestiti totali del settore bancario, pari a quasi 1.500 miliardi di dollari.

Ha affermato che le banche indiane sono tra le "meglio posizionate" per trarre vantaggio da una ripresa della spesa di capitale e ha detto di aspettarsi valutazioni più "favorevoli" dopo la correzione.

L'India è destinata a diventare la principale economia in più rapida crescita del mondo fino a marzo 2024, grazie al boom del commercio al dettaglio post-pandemia e alle recenti riparazioni dei bilanci bancari che attirano nuovi investimenti, alimentando la domanda di tutto.

"Con la valutazione del settore scesa di nuovo alla media di lungo termine di 2,3 volte (prezzo-libro), vediamo una buona opportunità di aggiungere esposizione alle banche indiane dopo la recente correzione innescata da Adani, e in particolare alle banche private", hanno detto gli strateghi di SocGen.