Il 16 febbraio era quando la Russia avrebbe dovuto invadere l'Ucraina, secondo la Casa Bianca, ma i segnali di Mosca che stava ritirando alcune truppe ammassate ai confini dell'Ucraina hanno sollevato Wall Street martedì e alimentato un selloff in Treasuries e Bund tedeschi.

I guadagni del mercato si estendono a mercoledì - il Nikkei giapponese è salito del 2,2% e le borse europee aprono più in alto, ma i futures azionari statunitensi mostrano nuovi segni di cautela.

Ci sono, naturalmente, altri modi di fare la guerra; l'Ucraina ha accusato la Russia per una serie di attacchi informatici che l'hanno colpita martedì. E nota, il parlamento russo ha chiesto al presidente Putin di riconoscere due regioni dell'Ucraina orientale sostenute da Mosca come indipendenti.

Anche i dati economici e le banche centrali stanno occupando i mercati. Quelli che speravano in segni di un picco dell'inflazione saranno rimasti sconcertati dalle ultime letture del Regno Unito e degli Stati Uniti.

I

prezzi al consumo britannici sono aumentati al ritmo annuale più veloce in quasi 30 anni il mese scorso, spigolando da dicembre

che viene un giorno dopo che i dati degli Stati Uniti del martedì hanno mostrato l'inflazione del cancello della fabbrica del centro - il costo per i produttori dopo la rimozione dell'alimento e dell'energia - pubblicando il relativo più grande guadagno in un anno.


Grafico: Inflazione,

La prospettiva di rialzi dei tassi aggressivi e anticipati ha appiattito drammaticamente le curve delle obbligazioni, con il divario tra i rendimenti dei gilt britannici a due anni e a 10 anni a un soffio dal diventare negativo - la cosiddetta inversione che spesso presagisce un crollo economico.

La curva dei rendimenti del Tesoro degli Stati Uniti si è ripensata martedì quando i timori di una guerra in diminuzione hanno sollevato i rendimenti a 10 anni, ma un giorno prima era la più stretta dalla metà del 2020. Per alcuni, lo stato della curva è un segno che le banche centrali sono rimaste indietro nella loro lotta contro l'inflazione e devono agire più velocemente con l'irrigidimento delle politiche per recuperare il ritardo.

Quindi tutti gli occhi ora sono puntati sui verbali dell'ultima riunione della Federal Reserve degli Stati Uniti. Potrebbero mostrare se i politici si orienteranno verso un aumento dei tassi di mezzo punto alla riunione di marzo, o se favoriranno un'azione più rapida con la vendita delle partecipazioni della Fed per stringere le condizioni finanziarie.

(Grafico: Curva dei rendimenti del Tesoro, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/dwpkrjbeyvm/3M10Y%20Curve.JPG)

Gli

sviluppi chiave che dovrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati mercoledì:

- L'inflazione cinese rallenta, lasciando spazio per un allentamento della politica

- Schnabel e Villeroy della BCE vedono la fine dello schema di stimolo

- I ministri della difesa della NATO si incontrano a Bruxelles per un summit di due giorni

- Vendite al dettaglio/produzione industriale/inventari degli Stati

Uniti

- Asta di titoli del Tesoro a 20 anni

- Verbali della Fed dalla riunione del 25-26 gennaio

- Guadagni degli Stati Uniti: Kraft Heinz, Cisco, AIG, Nvidia, Marathon

Guadagni europei: Ahold, Alcom, Clariant, EDP, Standard Chartered, Heineken, Carrefour, Reckit Benckiser