Le vendite di debito bancario a Singapore si stanno dirigendo verso il secondo record annuale consecutivo, grazie agli attraenti swap di valuta e agli investitori ricchi di liquidità che attirano gli emittenti in un mercato tradizionalmente domestico e che guidano uno slancio che i partecipanti prevedono continuerà.

Circa 2,4 miliardi di dollari di titoli "Tier 2", emessi dalle banche per i requisiti di capitale di riserva, sono stati venduti in dollari di Singapore quest'anno - superando già il record di 2,6 miliardi di dollari dello scorso anno - secondo i dati del London Stock Exchange Group.

Si tratta di una fetta modesta dei mercati asiatici, dove quest'anno sono stati raccolti quasi 3.000 miliardi di dollari, soprattutto dalla Cina. Ma è incoraggiante, poiché il rallentamento economico della Cina ha pesato sull'emissione asiatica di dollari, a differenza dell'impennata in Europa.

"Quando lo spazio del dollaro è stressato, le persone cercano mercati alternativi", ha detto Clifford Lee, amministratore delegato e responsabile globale del reddito fisso presso DBS Bank a Singapore.

La carta vincente per gli emittenti sono i tassi di riferimento inferiori a quelli dei mercati del dollaro e gli swap a termine in valuta estera che offrono un ulteriore guadagno se i proventi vengono convertiti in dollari.

"(Attualmente è favorevole), quindi il mercato ha senso e stiamo ricevendo richieste da parte di altri emittenti stranieri", ha detto Lee di DBS. Per gli investitori, le operazioni offrono rendimenti superiori al 5%, ben lontani dai tassi di deposito più bassi e diverse centinaia di punti base al di sopra dei rendimenti dei titoli di Stato.

HSBC, ad esempio, ha raccolto 1 miliardo di sterline (1,2 miliardi di dollari) con una cedola del 6,8% e una durata di otto anni il mese scorso, e a Singapore 675 milioni di dollari (490 milioni di dollari) per una cedola del 5,3% per 10,5 anni.

C'è anche un peso dello slancio dei prestiti di denaro e l'aspettativa che la tendenza possa continuare. I mercati monetari di Singapore hanno registrato un rally, contro la marea globale, mentre la liquidità è affluita ai gestori patrimoniali della città-stato.

"Sembra che ci sia un diluvio di liquidità in dollari di Singapore alla ricerca di rendimenti, e questo può accelerare l'opportunità di offerta... nonostante la narrativa di rendimenti globali elevati", ha detto Vishnu Varathan, responsabile del settore economico di Mizuho Bank a Singapore.

Anche Credit Agricole e Lloyds hanno venduto titoli a Singapore il mese scorso per raccogliere complessivamente 850 milioni di dollari. Anche l'assicuratore AIA ha fatto il suo debutto nel debito pubblico a Singapore il mese scorso, raccogliendo 550 milioni di dollari. Da allora, tutte e tre le obbligazioni sono state scambiate in modo stabile, nonostante il crollo dei mercati globali del debito, suggerendo che le prospettive potrebbero essere durature.

(1 dollaro = 0,8284 sterline) (1 dollaro = 1,3743 dollari di Singapore) (Relazione di Tom Westbrook. Redazione di Shri Navaratnam)