Il greggio Brent ha registrato un'impennata di quasi il 40% dall'inizio dell'anno e si attesta a 110,73 dollari al barile, in quanto le scorte limitate, la domanda crescente e la guerra in Ucraina mantengono i prezzi vicini ai massimi dal 2014.

I grandi rivenditori Target Corp e Walmart Inc hanno già avvertito che i prezzi del petrolio stanno incidendo sui loro profitti. Alcuni investitori temono che l'impatto dei prezzi del petrolio non sia ancora pienamente riflesso nelle stime degli analisti sugli utili di altre aziende e che potrebbe dare un altro colpo alle azioni se queste stime iniziassero a scendere.

"In superficie, gli utili rimangono forti, ma l'aumento dei prezzi dell'energia potrebbe iniziare a ridurre i margini fino al 2022", ha dichiarato Jason Pride, Chief Investment Officer, Private Wealth, di Glenmede.

L'S&P 500 è sceso del 21,1% da un anno all'altro, in linea con il peggior primo semestre dell'anno dal 1932, secondo S&P Dow Jones Indices, mentre la Fed inasprisce la politica monetaria nella sua lotta contro la peggiore inflazione degli ultimi decenni.

Complessivamente, ogni aumento di 10 dollari del prezzo del petrolio taglia lo 0,3% del prodotto interno lordo globale, secondo Ned Davis Research. L'aumento di circa 30 dollari del prezzo del petrolio da febbraio ha tolto l'1% all'economia globale, secondo le stime di LaForge, lasciando gli Stati Uniti su un probabile percorso di recessione quest'anno.

"Non c'è modo di evitarlo", ha detto John LaForge, responsabile della strategia degli asset reali presso il Wells Fargo Investment Institute. "Quando le materie prime fanno molto bene, quasi sempre le azioni sono bloccate in un mercato ribassista perché stanno comprimendo i loro margini".

Il mese scorso, Walmart ha dichiarato che i costi del carburante sono stati superiori di 160 milioni di dollari rispetto alle previsioni, mentre Target ha detto che avrebbe aggiunto 1 miliardo di dollari alle sue previsioni per i costi di trasporto e merci per l'intero anno. [L2N2XJ0LU]

Tuttavia, ci sono pochi segnali che indicano che gli analisti stanno incorporando l'aumento dei costi del carburante nelle stime. Circa il 61% dei preannunci aziendali dei risultati degli utili del secondo trimestre sono stati negativi finora, ben al di sotto del tasso del 68,7% di preannunci negativi per il trimestre precedente, secondo i dati di Refintiv. La maggior parte delle società dell'S&P 500 riporterà gli utili del secondo trimestre dopo la metà di luglio.

In generale, si prevede che l'S&P 500 registri una crescita degli utili del 5,4% nel secondo trimestre, secondo Refinitiv. Se si escludono le società energetiche, però, la crescita scende al 2,2%. Gli investitori indicano che si aspettano che i prezzi del petrolio rimangano alti. Le posizioni rialziste nel petrolio e in altre materie prime sono le più popolari tra gli investitori globali, secondo un sondaggio di BofA Global Research. Un sondaggio Reuters ha mostrato che gli analisti si aspettano che i prezzi del greggio finiscano l'anno a 99,52 dollari al barile e che la media sia di 91,59 dollari nel corso del 2023. [Il prezzo del petrolio è salito sopra i 90 dollari al barile per un totale di 22 mesi negli ultimi 10 anni, mentre è stato scambiato principalmente in un intervallo tra 40 e 80 dollari, secondo i dati di Refinitiv. Gli analisti di BlackRock sono tra quelli che avvertono che le stime di consenso sugli utili non sembrano riflettere la possibilità che i prezzi dell'energia colpiscano la crescita. Questo è uno dei motivi per cui "non vediamo la ritirata degli asset di rischio come un motivo per comprare il ribasso - e ci aspettiamo più volatilità in futuro", hanno scritto questa settimana. In genere, i prezzi elevati del petrolio possono rallentare l'economia e alla fine ridurre la domanda, attraverso una recessione o un cambiamento nelle abitudini di spesa dei consumatori. Questo sembra meno probabile questa volta, se la Russia continuerà a subire sanzioni sull'energia nel prossimo futuro, ha detto Francisco Blanch, stratega delle materie prime presso BofA Europe. "Anche se il mondo dovesse entrare in recessione, stimiamo che il Brent potrebbe avere una media di oltre 75 dollari al barile nel 2023", ha detto. Il calo di quest'anno dell'S&P 500 è stato finora in gran parte dovuto al calo delle valutazioni piuttosto che al calo delle stime, in quanto gli investitori si sono concentrati sulla risposta aggressiva della Fed all'inflazione, ha affermato Garrett Melson, stratega di portafoglio presso Natixis Investment Managers Solutions. L'aumento dei prezzi del petrolio presto inciderà sugli utili in generale, aumentando l'attrattiva delle grandi aziende tecnologiche che non si basano su ampi guadagni economici, come la società madre Google Alphabet, ha affermato. "C'è un rischio reale di compressione dei margini e di ulteriore ribasso da qui in poi", ha detto.