ALPHABET INC. Reuters ha riferito la scorsa settimana che Google stava valutando un'offerta per HubSpot, che ha un valore di mercato di 34 miliardi di dollari. Google ha valutato i rischi antitrust di un potenziale accordo e non ha ancora deciso se fare un'offerta.
Quasi una dozzina di esperti antitrust e di analisti del settore hanno dichiarato in interviste e note analitiche che è improbabile che un'acquisizione da parte di Google possa ostacolare la concorrenza.
Questo perché il cosiddetto settore del software di gestione delle relazioni con i clienti (CRM), in cui opera HubSpot, è già servito da diversi attori importanti, tra cui Salesforce, Adobe, Microsoft e Oracle. Google non compete nel settore CRM, e l'acquisizione potrebbe rendere HubSpot un attore più temibile grazie alle risorse di cloud-computing di Google, migliorando le offerte e i prezzi per i clienti, hanno aggiunto.
Secondo il ricercatore tecnologico Gartner, HubSpot, che si concentra sui clienti più piccoli, nel 2022 deteneva una quota di mercato del 4,9% nel settore dei software di marketing CRM, mentre Salesforce e Adobe detenevano ciascuna una quota del 15%.
Tuttavia, questi esperti hanno anche affermato che è molto probabile che un'operazione di Google per HubSpot scatenerebbe delle sfide da parte delle autorità di regolamentazione antitrust statunitensi ed europee, data la loro crescente avversione nei confronti dei giganti della tecnologia che si ingrandiscono attraverso le acquisizioni.
Hanno aggiunto che Google dovrebbe essere disposta a sostenere i meriti dell'accordo in una lunga battaglia giudiziaria, e dovrebbe convincere HubSpot a fare lo stesso.
"La mia reazione iniziale è che un'operazione di questo tipo sarebbe accolta in modo piuttosto duro dalle autorità di regolamentazione antitrust", ha dichiarato Seth Bloom, ex consigliere generale della sottocommissione antitrust del Senato degli Stati Uniti, che ora dirige la propria società di consulenza.
Google e HubSpot non hanno risposto alle richieste di commento.
Google deve già affrontare diverse sfide antitrust, tra cui due azioni legali da parte del Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti. Una accusa l'azienda di abusare della sua posizione di leader della ricerca online, mentre l'altra sostiene che stia monopolizzando il mercato della pubblicità digitale.
Un portavoce del Dipartimento di Giustizia non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento.
Il terreno normativo per Google è ostile anche in Europa. È tra le aziende tecnologiche indagate dall'Unione Europea per potenziali violazioni della nuova Legge sui Mercati Digitali, una direttiva che rende più facile per le persone passare da un servizio online all'altro, come le piattaforme di social media, i browser internet e gli app store.
Un portavoce della Commissione Europea, che funge da braccio esecutivo dell'Unione Europea e che in passato ha multato Google per pratiche anticoncorrenziali nella ricerca online, non ha risposto immediatamente ad una richiesta di commento.
PILA DI CONTANTI
L'intensità del controllo antitrust ha dissuaso la maggior parte dei giganti della tecnologia dal perseguire mega-acquisizioni. L'ultima acquisizione importante conclusa è stata quella da 69 miliardi di dollari di Microsoft per l'acquisto del produttore di "Call of Duty" Activision Blizzard, che il produttore della console Xbox è riuscito a far superare alle autorità di regolamentazione britanniche solo dopo aver accettato di rinunciare ai diritti di streaming per i giochi di Activision.
A dicembre, Adobe ha accantonato il suo accordo da 20 miliardi di dollari per la piattaforma di design basata sul cloud Figma, citando "un percorso non chiaro" per le approvazioni antitrust in Europa e in Gran Bretagna. Le autorità di regolamentazione si sono preoccupate della capacità dei rivali più piccoli di Figma di competere.
Prima delle sue decisioni su HubSpot, Google si era tenuta alla larga dalle grandi acquisizioni. La sua più grande operazione di sempre, l'acquisto di Motorola Mobility per 12,5 miliardi di dollari, risale a più di un decennio fa. Ha mantenuto il suo dealmaking di piccole dimensioni, mostrando un'affinità con le acquisizioni nel settore pubblicitario con acquisti come DoubleClick e AdMob.
Ciò che ha spinto Google verso una grande operazione è la sua crescente liquidità di 110 miliardi di dollari e la necessità di impiegare meglio il capitale per generare rendimenti. Sebbene stia investendo pesantemente nell'intelligenza artificiale come i suoi colleghi, i suoi rendimenti per gli azionisti sono rimasti indietro rispetto a quelli di altri attori in questo spazio, come Microsoft e Meta Platforms, negli ultimi mesi.
William Kovacic, professore di antitrust presso la George Washington University Law School, ha affermato che la posizione dominante di Google nella ricerca online l'ha contaminata agli occhi delle autorità di regolamentazione anche in settori in cui l'azienda non compete, come il software CRM.
"Se si chiude la porta alle fusioni che potrebbero consentire a un non partecipante o a un partecipante più debole di ottenere un punto d'appoggio maggiore nel mercato, si elimina un'importante fonte potenziale di rivalità nel mercato", ha detto Kovacic. (Relazioni di Milana Vinn e Anirban Sen a New York, a cura di Greg Roumeliotis e Matthew Lewis)
