Nessuno dei principali minatori diversificati è sotto pressione finanziaria dopo anni di forti prezzi delle materie prime.

Ma i principali minatori Rio Tinto, Anglo American e Antofagasta sono tra i tanti ad aver registrato un calo degli utili semestrali e ad aver ridotto i pagamenti agli azionisti.

Anche coloro che hanno mantenuto alti gli utili, tra cui BHP Group e Glencore, hanno segnalato il rischio che la domanda di materie prime, in calo nei prossimi mesi, possa ridurre i rendimenti.

Il FMI ha previsto che la crescita globale potrebbe rallentare al 2,9% nel 2023, bloccata da tassi d'interesse più elevati, inflazione e una crisi energetica prolungata.

Allo stesso tempo, la Cina, la seconda economia mondiale che rappresenta oltre il 50% della domanda globale di materie prime, si sta attenendo alla sua rigida politica zero-COVID, attuata con blocchi ricorrenti che rallentano la produzione e la domanda.

Finora, ha evitato di introdurre enormi quantità di stimoli quando la debolezza economica cinese ha portato ad un calo della domanda e ad un crollo dei prezzi delle materie prime nel 2015-6.

"Molti operatori del settore sembrano puntare sul fatto che la Cina lancerà molto presto un grande pacchetto di stimoli", ha detto Jean-Sebastian Jacques, ex CEO di Rio Tinto, uno dei minatori più esposti alla domanda della Cina, il principale acquirente del suo minerale di ferro.

"Ma a meno che non ci sia un'agenda domestica immediata, è difficile capire perché la Cina dovrebbe lanciare un grande pacchetto di stimoli che andrebbe a beneficio del mondo, soprattutto nel contesto di un ambiente geopolitico fragile".

UMORE CUPO

Economicamente interdipendenti, la Cina e l'Occidente hanno visto le loro relazioni peggiorare quest'anno dopo l'invasione dell'Ucraina da parte della Russia, iniziata a febbraio.

L'atmosfera si è ulteriormente deteriorata questo mese dopo la visita del Presidente della Camera dei Rappresentanti degli Stati Uniti a Taiwan, contro i desideri di Pechino.

Se la domanda di materie prime cala e abbassa i prezzi, le aziende potrebbero essere costrette a prendere in considerazione la riduzione del capex, a rivedere la spesa discrezionale e a rallentare le assunzioni, ha detto Jacques.

La fase successiva sarebbe "ristrutturare le attività marginali che non rendono, essere aggressivi sulla riduzione del personale e, ancora più difficile, riaprire gli accordi di fornitura", ha detto Jacques, riferendosi ai contratti a lungo termine con i clienti che potrebbero non riflettere i costi attuali.

Mentre i profitti dei minatori aumentano o diminuiscono in linea con le materie prime che producono, sono per lo più puniti dall'aumento dei costi dell'energia, in quanto la loro produzione non è sufficiente ad alimentare le loro operazioni ad alta intensità energetica.

L'invasione dell'Ucraina da parte del principale produttore di energia, la Russia, ha fatto lievitare i costi dell'energia per la maggior parte del mondo, spingendo l'inflazione ai massimi degli ultimi decenni e rendendo sempre più probabile la recessione globale.

La Germania, la maggiore economia europea, è particolarmente vulnerabile a causa della sua forte dipendenza dalle forniture di gas russo, che la Russia ha ridotto a causa dell'aumento delle tensioni con l'Occidente.

La pianificazione di emergenza del Governo includerà il razionamento delle forniture all'industria per proteggere i consumatori e i servizi di emergenza e si prevede una riduzione della produzione presso i principali consumatori di materie prime, come le case automobilistiche Volkswagen e BMW Group.

L'industria automobilistica sta già registrando segnali di calo della domanda da parte dei consumatori, in quanto l'inflazione riduce la capacità di spesa.

"Lo scenario da incubo sarebbe che, a causa della carenza di energia, alcune industrie, ad esempio l'industria automobilistica tedesca e l'industria chimica, siano costrette a fermarsi per un periodo prolungato", ha dichiarato Ian Woodley, gestore di portafoglio presso Old Mutual, che detiene azioni di Anglo, BHP e altre.

"Si tratta di grandi consumatori di materie prime, per cui questo avrebbe ovviamente degli effetti di richiamo, oltre a ulteriori impatti su una catena di approvvigionamento traballante".

Le bollette energetiche hanno costretto le fonderie di zinco e alluminio in Italia, Norvegia, Slovacchia, Spagna e Paesi Bassi a fermare la produzione, e sono probabili altri tagli, hanno detto le aziende.

"Non ha senso produrre se non ci sono produttori automobilistici che vogliono acquistare i pezzi", ha detto Paal Kildemo, CEO del produttore di alluminio Norsk Hydro, dopo gli utili di luglio.