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ARA US HOSPITALITY TRUST

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I trust dell'ospitalitÓ di Singapore sono visti come maturi per altre operazioni di take-private

16-06-2022 | 05:35
FILE PHOTO: Buildings are shrouded by haze in Singapore

Si prevede che le operazioni di privatizzazione dei fondi di investimento immobiliare (REIT) di Singapore guadagneranno slancio, dato che le societÓ si trovano a dover affrontare l'aumento dei tassi di interesse e la forte concorrenza per l'acquisto di attivitÓ, hanno detto banchieri e analisti.

La tendenza del settore, che vale 7 miliardi di dollari, è stata sottolineata questa settimana da una proposta di Frasers Property Ltd (FPL), parte del Gruppo TCC del magnate thailandese Charoen Sirivadhanabhakdi. FPL vuole acquisire la sua unità privata Frasers Hospitality Trust in un accordo che valuta l'obiettivo a 1,35 miliardi di dollari (973 milioni di dollari).

I REIT dell'ospitalità contano grandi gruppi come azionisti principali. Negli ultimi due anni c'è stata un'ondata di consolidamento tra i REIT di altri settori, in quanto le aziende hanno cercato la scala e si sono espanse all'estero.

Le prospettive di un'impennata di operazioni di take-private arrivano sullo sfondo dei danni subiti dal settore a causa della pandemia COVID-19 e delle sue interruzioni nei viaggi e nel turismo.

"Per il momento, i REIT dell'ospitalità e del commercio al dettaglio che sono sotto scala e scambiano con un forte sconto rispetto al valore patrimoniale netto (NAV), ora più basso, possono essere degli obiettivi", ha detto Travis Lundy, analista di Quiddity Advisors, che pubblica sulla piattaforma di ricerca Smartkarma.

Il mercato REIT di Singapore è dominato da investitori al dettaglio attratti dagli elevati dividendi delle aziende. I REIT a Singapore devono versare il 90% del loro reddito da locazione, mentre una forma di investimento simile, chiamata trust immobiliare, non è obbligata.

"Nei REIT dell'ospitalità e nei REIT commerciali, le acquisizioni sono opportunità di guadagno di scala, ma le acquisizioni private come quella di Frasers riguardano più la strategia aziendale e l'opportunismo che la logica industriale", ha detto Lundy.

A Singapore ci sono 44 REIT e trust immobiliari con un valore di mercato combinato di 117 miliardi di dollari, secondo una ricerca del Singapore Exchange pubblicata a maggio.

Frasers Hospitality Trust (FHT) ha la seconda collezione di beni di minor valore tra i cinque fondi immobiliari quotati alla borsa di Singapore. Gli altri includono Ascott Residence Trust, CDL Hospitality Trusts e Far East Hospitality Trust.

L'altro è il diversificato OUE Commercial REIT, che ha investimenti sia nel settore commerciale che in quello dell'ospitalità.

Il valore patrimoniale netto di FHT è diminuito dalla sua quotazione in borsa nel 2014, in parte a causa della crescita debole del settore e del rafforzamento del dollaro di Singapore rispetto alle valute operative, hanno detto FPL.

"La proposta di privatizzazione di Frasers Hospitality Trust da parte del suo sponsor dovrebbe provocare una reazione positiva sui S-REIT dell'ospitalità (REIT a Singapore), che sono ancora scambiati a sconto rispetto ai loro NAV, in quanto la valutazione gioca a rimpiattino con la ripresa dell'ospitalità in corso", ha detto Brandon Lee, analista di Citi.

In un rapporto, ha detto di aspettarsi che l'accordo porti a "una valutazione più approfondita da parte degli sponsor che gestiscono REIT attualmente negoziati con sconti profondi rispetto ai NAV, dato che la crescita degli asset in gestione diventa sempre più impegnativa di fronte all'aumento del costo del capitale, soprattutto per quelli più piccoli".

Il prezzo di offerta di S$0,70 per azione per FHT rappresenta un premio del 44% rispetto al suo prezzo medio ponderato per i volumi nei 12 mesi fino al 7 aprile, il giorno prima dell'annuncio della revisione strategica.

L'offerta la valuta a 1,07 volte il suo NAV, mentre i colleghi di FHT scambiano a valutazioni inferiori, hanno detto gli analisti. FHT ha detto che le sue dimensioni ridotte hanno limitato la sua capacità di trarre vantaggi dalla quotazione.

"C'è molta concorrenza per l'acquisto di attività, anche da parte di operatori di private equity. Con l'aumento dei tassi di interesse, il finanziamento delle attività per aumentare la scala diventa ancora più difficile", ha detto un banchiere che ha familiarità con le operazioni REIT.

(1 dollaro = 1,3896 dollari di Singapore)


ę MarketScreener con Reuters 2022
Titoli citati nell'articolo
Variaz.UltimoVar. 1gen
ARA US HOSPITALITY TRUST -1.05%0.47 Prezzo in differita.-5.00%
ASCOTT RESIDENCE TRUST -0.87%1.14 Prezzo in differita.10.68%
BRITISH POUND / SINGAPORE-DOLLAR (GBP/SGD) 0.09%1.66573 Prezzo in differita.-8.61%
CDL HOSPITALITY TRUSTS -1.54%1.28 Prezzo in differita.9.40%
EURO / SINGAPORE-DOLLAR (EUR/SGD) 0.03%1.40652 Prezzo in differita.-8.59%
FAR EAST HOSPITALITY TRUST 0.00%0.635 Prezzo in differita.8.47%
FHT HOLDINGS CORP. -11.11%24 Prezzo in differita.0.00%
FRASERS GROUP PLC -0.84%890.5 Prezzo in differita.15.50%
FRASERS HOSPITALITY TRUST 0.00%0.705 Prezzo in differita.50.54%
FRASERS PROPERTY LIMITED -0.95%1.04 Prezzo in differita.-7.89%
INDIAN RUPEE / SINGAPORE-DOLLAR (INR/SGD) -0.26%0.017365 Prezzo in differita.-3.87%
MSCI SINGAPORE (GDTR) -0.66%5698.44 Prezzo in tempo reale.-8.63%
OUE COMMERCIAL REAL ESTATE INVESTMENT TRUST 0.00%0.375 Prezzo in differita.-14.77%
US DOLLAR / SINGAPORE-DOLLAR (USD/SGD) 0.13%1.38342 Prezzo in differita.2.19%
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Dati finanziari
Fatturato 2022 151 M - 148 M
Risultato netto 2022 3,40 M - 3,34 M
Liqui. netta 2022 333 M - 327 M
P/E ratio 2022 80,5x
Rendimento 2022 7,12%
Capitalizzazione 269 M 269 M 265 M
VS / Fatturato 2022 -0,42x
VS / Fatturato 2023 -0,38x
N. di dipendenti -
Flottante 63,7%
Grafico ARA US HOSPITALITY TRUST
Durata : Periodo :
ARA US Hospitality Trust: grafico analisi tecnica ARA US Hospitality Trust | MarketScreener
Grafico a schermo intero
Trend analisi tecnica ARA US HOSPITALITY TRUST
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TrendRialzistaRibassistaRibassista
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Revisioni EPS
Dirigenti e Amministratori
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