Philippe Donnet, amministratore delegato del più grande assicuratore italiano Generali, mercoledì delineerà una nuova strategia aziendale per cercare di respingere una sfida di leadership portata da due investitori miliardari.

Il magnate delle costruzioni Francesco Gaetano Caltagirone e Leonardo Del Vecchio, fondatore del gigante degli occhiali Luxottica, si sono opposti alla riconferma di Donnet, 61 anni, il cui mandato termina ad aprile.

Donnet è impostato per raggiungere gli obiettivi del suo piano precedente, ma è preso in uno scontro tra i due magnati, rispettivamente il n. 2 e il n. 3 degli azionisti di Generali, e il n. 3 degli azionisti. 2 e 3 azionisti di Generali, e Mediobanca, il più grande investitore di Generali con una quota del 13%.

Una buona accoglienza del mercato mercoledì per la strategia di Donnet renderebbe più difficile per Caltagirone, 78 anni, e Del Vecchio, 86 anni, disarcionare il manager francese che guida Generali dal 2016.

La coppia è destinata a proporre il proprio candidato amministratore delegato all'inizio del prossimo anno in vista di un'assemblea generale in aprile per nominare un nuovo consiglio.

"Sembra che stiamo andando verso una battaglia per procura all'assemblea di aprile", ha detto Massimo Belcredi, professore di finanza all'Università Cattolica di Milano e capo del suo centro di ricerca sulla corporate governance FIN-GOV.

"La lista sostenuta dal consiglio si scontrerà con quella sostenuta da due azionisti con un passato storico come imprenditori che sono ancora saldamente al timone delle società che hanno fondato".

Belcredi ha detto che Generali è una delle poche dozzine di società italiane che hanno abbracciato la pratica standard all'estero, in base alla quale gli amministratori scelgono i loro sostituti per farli votare dagli azionisti. In Italia i principali azionisti normalmente presentano le liste del consiglio di amministrazione.

"Il caso Generali rende chiaro che gli azionisti vogliono avere voce in capitolo", ha detto.

SNUB

Caltagirone ha iniziato la sua offensiva in aprile quando ha snobbato una riunione per approvare i risultati di Generali. A settembre, ha stretto un patto di consultazione con Del Vecchio su una quota combinata del 15,6% di Generali, includendo anche il piccolo investitore CRT.

Per ridurre la loro influenza, Mediobanca ha preso in prestito azioni per raggiungere una quota di voto del 17%.

Caltagirone e Del Vecchio hanno criticato le Generali per non essere riuscite ad espandersi coraggiosamente attraverso le acquisizioni, cosa che hanno imputato a Mediobanca.

In risposta, Generali ha sottolineato i rendimenti superiori a quelli dei suoi pari sotto Donnet. I dati di Refinitiv mettono il rendimento totale degli azionisti di Generali al 118% dalla fine del 2016, rispetto al 69% di Allianz e al 48% di AXA.

Facendo pressione sull'amministratore delegato di Mediobanca Alberto Nagel, Caltagirone ha costruito una partecipazione del 3% nella banca milanese, mentre Del Vecchio è diventato il suo maggiore azionista dal 2019 con quasi il 20%.

Il nuovo piano avrà come obiettivo ulteriori "acquisizioni disciplinate" in Asia e in Europa, ha detto una persona vicina alla questione a condizione di anonimato.

L'Asia è un mercato ad alta crescita, ma anche l'Europa ha un potenziale significativo in segmenti come la salute e la proprietà non-motoria e casualty, compresi i rischi informatici, ha detto la persona.

Il piano scommetterà anche sulla gestione patrimoniale, possibilmente attraverso acquisizioni, e sugli investimenti digitali.

Nell'ambito del piano 2019-2021, Donnet ha speso tre quarti di un patrimonio di 4 miliardi di euro (4,52 miliardi di dollari) di M&A. L'affare più grande è stato un acquisto da 1 miliardo di euro della rivale nazionale Cattolica.

Generali il mese scorso è entrata in trattative con Credit Agricole per comprare l'unità di assicurazione sanitaria La Medicale. Sta anche perseguendo una maggiore partecipazione in due attività assicurative indiane, hanno detto le fonti. (1 dollaro = 0,8852 euro)